L'attrait des fonds négociés en bourse (ETF) est simple: ils combinent les avantages de diversification des fonds communs de placement avec la capacité de négocier sur une base intrajournalière. Il y a maintenant des milliers de FNB parmi lesquels choisir et d'autres sont ajoutés régulièrement.
Tutoriel: Investissement ETF
Le but d'un FNB à effet de levier est d'augmenter l'exposition et l'impact de l'indice sous-jacent ou des investissements dans le FNB. Par exemple, le FNB à effet de levier peut tenter de doubler quotidiennement le rendement d'un indice. (Pour en savoir plus sur les indices, voir ABC des indices boursiers et investissement indiciel .)
Les FNB à effet de levier fournissent aux investisseurs un autre outil pour accéder à l'effet de levier sur les marchés financiers. Et parce que l'achat d'un ETF est aussi simple que l'émission d'un ordre d'achat via votre compte de trading, c'est un processus beaucoup plus simple pour la plupart que d'utiliser les options, les contrats à terme et le trading sur marge., nous vous montrerons quelques éléments clés à surveiller lors de l'achat de FNB à effet de levier.
En juin 2006, ProShares a lancé la première vague d'ETF à effet de levier, dénommée par la société «Ultra ProShares». Les FNB ultra ont été conçus pour doubler la performance quotidienne des indices sous-jacents qu'ils suivent. Par exemple, le FNB ProShares Ultra Dow 30 (NYSEARCA: DDM) est structuré pour gagner 2% lorsque le Dow Jones Industrial Average gagne 1%.
Plus de sociétés telles que Direxion ont emboîté le pas et selon les données de Morningstar, il y a maintenant plus de 170 ETF à effet de levier avec plus de 30 milliards de dollars d'actifs sous gestion à la fin de septembre 2016. Ces fonds utilisent un certain nombre d'instruments pour détenir des positions dans toutes les classes d'actifs y compris les actions, la dette, les matières premières et les dérivés. Ces investissements peuvent également être fortement concentrés sur des secteurs, par exemple ProShares UltraPro Nasdaq Biotechnology (UBIO,) ou concentrés sur certaines zones géographiques comme Direxion Daily FTSE China Bull 3X ETF (NYSEARCA: YINN).
Livrent-ils?
L'idée sous-jacente à ces fonds est de profiter des mouvements quotidiens rapides sur les différents marchés financiers. ProShares Ultra S&P 500 (NYSEARCA: SSO) a été lancé en 2006 dans le but de doubler les rendements du S&P 500 sous-jacent. Le prospectus du fonds indique clairement que l'intention est de doubler le rendement quotidien et non à long terme. En fait, il ajoute que pour des périodes plus longues qu'une seule journée, le fonds pourrait perdre de l'argent si l'indice sous-jacent reste stable ou même parfois lorsqu'il augmente. Par exemple, un par jour en octobre 2016, lorsque le S&P a affiché un rendement de 0, 48%, le fonds a rendu 0, 82%. Une tendance similaire existe pour la performance sur 1 semaine, mais quoi que ce soit de plus, une disparité émerge.
Au quotidien, le retour des ultra ETF a été assez précis, mais sur le long terme il y a quelques problèmes.
En théorie, un FNB à effet de levier qui rapporte deux fois celui du S&P 500 aurait généré des rendements annuels de plus de 13% au cours des dix dernières années. La performance du fonds ProShares Ultra S&P 500 est loin de son objectif. Sans parler du double, le rendement sur 10 ans du fonds au 25 octobre 2016 à 6, 73% a eu du mal à égaler le 6, 83% du S&P sur la même période.
Cette divergence peut être expliquée par un court exemple. Supposons que le Nasdaq chute de 2% en une journée et rebondit avec un gain de 1% la session suivante. L'indice aura une perte sur deux jours de 1, 02%. Un FNB qui donne aux investisseurs le double de l'indice entraînera une perte de 2, 08% après deux jours. Si le FNB a retourné exactement le double de l'indice, le rendement devrait être de -2, 04%. Certes, la différence est faible dans l'exemple, mais elle peut augmenter considérablement avec le temps avec la composition. Si un titre chute de 2%, il doit remonter de 2, 04% pour revenir à l'équilibre. Au fil du temps, cela affecte les performances.
Les régulateurs SEC et FINRA, dans une alerte de 2009 clarifiant cela pour les investisseurs individuels, ont déclaré: « Certains investisseurs pourraient investir dans ces FNB dans l'espoir que les FNB pourraient également atteindre leurs objectifs de performance quotidiens déclarés à long terme. Les investisseurs doivent être conscients que la performance de ces ETF sur une période supérieure à un jour peuvent différer considérablement de leurs objectifs de performance quotidiens déclarés. "
Gardez les coûts à l'esprit
Alors qu'un investisseur cède environ 0, 9% sur les frais de gestion annuels moyens de ces fonds, il existe un autre facteur qui pourrait influer sur les rendements réels. Des frais de transaction sont associés à chaque fois que le fonds achète ou vend des titres, et des taxes si ces transactions sont imposables. Ces coûts ne sont généralement pas comptabilisés dans les charges annuelles mais sont reflétés dans la performance du fonds. Les fonds qui s'appuient sur un rééquilibrage quotidien pour tirer le meilleur parti des mouvements du marché auraient généralement un taux de rotation plus élevé ou davantage de transactions. Le ProShares Ultra S&P 500 dans son dernier prospectus révèle un taux de rotation du portefeuille de 7% de la valeur moyenne de son fonds au cours du dernier exercice.
Effet de levier stratégique
Les FNB à effet de levier sont généralement mieux utilisés par les investisseurs qui utilisent une stratégie de négociation à court terme. Les traders qui cherchent à capitaliser sur les mouvements quotidiens - que ce soit sur le marché ou dans un secteur spécifique - peuvent utiliser les ultra ETF pour obtenir un effet de levier. Parce que les FNB ultra donnent aux traders à court terme l'effet de levier nécessaire au quotidien sans l'erreur de composition négative, la plupart entreront et sortiront dans la journée.
Les FNB ultra peuvent également être utiles aux investisseurs qui souhaitent obtenir une surexposition à un secteur ou un indice spécifique, mais qui n'ont pas le capital requis. Par exemple, supposons qu'un investisseur soit investi à 95% dans une allocation diversifiée, mais ne soit pas exposé au secteur des services publics. L'objectif de l'investisseur est d'investir 10% de son portefeuille dans des semi-conducteurs; cependant, avec seulement 5% en espèces, cela peut sembler impossible. L'investisseur peut utiliser les 5% de liquidités disponibles pour acheter un ETF à effet de levier qui investit dans des semi-conducteurs tels que Direxion Daily Semicondct Bear 3X ETF (SOXS) et, en réalité, donner au portefeuille une allocation de 10% au secteur. (Pour en savoir plus sur l'allocation d'actifs, voir Cinq choses à savoir sur l'allocation d'actifs , choisissez votre propre aventure d' allocation d'actifs et stratégies d'allocation d'actifs .)
Envelopper
Pour récapituler, les avantages des FNB à effet de levier sont les suivants:
- Ils offrent un moyen d'utiliser l'effet de levier sans utiliser d'options ou de marge.Ils sont disponibles dans les comptes de retraite.Ils sont un excellent outil de trading pour les traders à court terme.
Les points négatifs associés aux FNB à effet de levier comprennent:
- Vise à générer des rendements quotidiens et non des performances à long terme L'impact d'une composition négative peut entraîner une imprécision à long terme.Un taux de rotation élevé du portefeuille pourrait en atténuer davantage les rendements.Les ETF à effet de levier sont un investissement à haut risque qui pourrait être dangereux pour l'investisseur sans éducation.
Dans l'ensemble, les FNB à effet de levier ne peuvent être utiles qu'aux investisseurs avertis, tous les autres devraient peut-être rester à l'écart ou faire preuve de diligence raisonnable avant d'investir.
