La période de récupération se réfère au temps nécessaire pour récupérer le coût d'un investissement. De plus, c'est le temps qu'il faut pour que le flux de trésorerie des revenus de l'investissement soit égal à son coût initial. Cela s'exprime généralement en années.
La plupart de ce qui se passe en finance d'entreprise implique la budgétisation des investissements - en particulier en ce qui concerne la valeur des investissements. La plupart des sociétés utiliseront l'analyse de la période de récupération afin de déterminer si elles devraient entreprendre un investissement particulier. Mais il y a des inconvénients à utiliser la période de récupération dans la budgétisation des investissements.
Analyse de la période de récupération
L'analyse de la période de récupération est privilégiée pour sa simplicité et peut être calculée à l'aide de cette formule simple:
Période de récupération = investissement initial ÷ flux de trésorerie annuel estimé
Cette méthode d'analyse est particulièrement utile pour les petites entreprises qui ont besoin de la liquidité fournie par un investissement en capital avec une courte période de récupération. Plus tôt l'argent utilisé pour les investissements en capital est remplacé, plus tôt il peut être appliqué à d'autres investissements en capital. Une période de récupération plus rapide réduit également le risque de perte résultant de changements possibles des conditions économiques ou du marché sur une plus longue période.
Lorsqu'elle envisage deux investissements en capital similaires, une entreprise sera encline à choisir celle dont la période de récupération est la plus courte. La période de récupération est déterminée en divisant le coût de l'investissement en capital par les entrées de trésorerie annuelles prévues résultant de l'investissement.
Certaines entreprises s'appuient fortement sur l'analyse de la période de récupération et ne considèrent que les investissements pour lesquels la période de récupération ne dépasse pas un nombre spécifié d'années. Ainsi, des périodes d'investissement plus longues ne sont généralement pas souhaitées.
Limites de l'analyse de la période de récupération
Malgré son attrait, la méthode d'analyse de la période de récupération présente certains inconvénients importants. Le premier est qu'il ne prend pas en compte la valeur temps de l'argent (TVM) et n'ajuste pas les entrées de trésorerie en conséquence. Le TVM est l'idée que la valeur de l'argent comptant aujourd'hui vaudra plus que dans le futur en raison du potentiel de gain actuel.
Ainsi, un retour sur investissement de 15 000 $ provenant d'un investissement qui se produit au cours de la cinquième année suivant l'investissement est considéré comme ayant la même valeur qu'une sortie de trésorerie de 15 000 $ survenue au cours de l'année où l'investissement a été effectué malgré le fait que le pouvoir d'achat de 15 000 $ est significativement plus faible après cinq ans.
De plus, l'analyse de la rentabilité ne tient pas compte des entrées de trésorerie qui se produisent au-delà de la période de récupération, ne comparant ainsi pas la rentabilité globale d'un projet par rapport à un autre. Par exemple, deux investissements proposés peuvent avoir des périodes de récupération similaires. Mais les entrées de trésorerie d'un projet pourraient diminuer régulièrement après la fin de la période de récupération, tandis que les entrées de trésorerie de l'autre projet pourraient augmenter régulièrement pendant plusieurs années après la fin de la période de récupération. Étant donné que de nombreux investissements en capital fournissent des retours sur investissement sur une période de plusieurs années, cela peut être une considération importante.
La simplicité de l'analyse de la période de récupération ne permet pas de ne pas prendre en compte la complexité des flux de trésorerie pouvant survenir avec les investissements en capital. En réalité, les investissements en capital ne sont pas simplement une simple sortie de trésorerie importante suivie de rentrées de fonds stables. Des sorties de fonds supplémentaires peuvent être nécessaires au fil du temps, et les entrées peuvent fluctuer en fonction des ventes et des revenus.
Cette méthode ne prend pas non plus en compte d'autres facteurs tels que le risque, le financement ou toute autre considération entrant en jeu avec certains investissements.
En raison de ses limites, l'analyse de la période de récupération est parfois utilisée comme évaluation préliminaire, puis complétée par d'autres évaluations, telles que l'analyse de la valeur actuelle nette (VAN) ou le taux de rendement interne (TRI).
The Bottom Line
La période de récupération peut être un outil précieux pour l'analyse lorsqu'elle est utilisée correctement pour déterminer si une entreprise doit entreprendre un investissement particulier. Cependant, cette méthode ne prend pas en compte plusieurs facteurs clés dont la valeur temps de l'argent, tout risque lié à l'investissement ou au financement. Pour cette raison, il est suggéré que les sociétés utilisent cette méthode conjointement avec d'autres pour aider à prendre de bonnes décisions concernant leurs investissements.
