Quels sont les ratios de liquidité?
Les ratios de liquidité sont une classe importante de paramètres financiers utilisés pour déterminer la capacité d'un débiteur à rembourser ses dettes actuelles sans mobiliser de capitaux externes. Les ratios de liquidité mesurent la capacité d'une entreprise à payer ses dettes et sa marge de sécurité grâce au calcul de paramètres, notamment le ratio actuel, le ratio rapide et le ratio de flux de trésorerie d'exploitation.
Les passifs courants sont analysés par rapport aux actifs liquides pour évaluer la couverture des dettes à court terme en cas d'urgence.
Points clés à retenir
- Les ratios de liquidité sont une classe importante de paramètres financiers utilisés pour déterminer la capacité d'un débiteur à rembourser ses dettes actuelles sans mobiliser de capitaux externes.Les ratios de liquidité courants comprennent le ratio rapide, le ratio actuel et les jours de ventes en cours.Les ratios de liquidité déterminent la capacité d'une entreprise à couvrir les obligations à court terme et les flux de trésorerie, tandis que les ratios de solvabilité concernent la capacité à plus long terme de payer les dettes en cours.
Utilisation des ratios de liquidité
Que vous disent les ratios de liquidité?
La liquidité est la capacité de convertir des actifs en espèces rapidement et à moindre coût. Les ratios de liquidité sont plus utiles lorsqu'ils sont utilisés sous forme comparative. Cette analyse peut être interne ou externe.
Par exemple, l'analyse interne concernant les ratios de liquidité implique l'utilisation de plusieurs périodes comptables déclarées selon les mêmes méthodes comptables. La comparaison des périodes précédentes aux opérations actuelles permet aux analystes de suivre les changements dans l'entreprise. En général, un ratio de liquidité plus élevé montre qu'une entreprise est plus liquide et a une meilleure couverture des dettes en cours.
Alternativement, l'analyse externe implique de comparer les ratios de liquidité d'une entreprise à une autre ou à une industrie entière. Ces informations sont utiles pour comparer le positionnement stratégique de l'entreprise par rapport à ses concurrents lors de l'établissement des objectifs de référence. L'analyse du ratio de liquidité peut ne pas être aussi efficace lorsque l'on examine des secteurs différents, car diverses entreprises nécessitent des structures de financement différentes. L'analyse du ratio de liquidité est moins efficace pour comparer des entreprises de différentes tailles dans différentes zones géographiques.
Ratios de liquidité communs
Le ratio actuel
Le ratio actuel mesure la capacité d'une entreprise à rembourser ses passifs courants (payables dans un délai d'un an) avec ses actifs courants tels que la trésorerie, les débiteurs et les stocks. Plus le ratio est élevé, meilleure est la position de liquidité de l'entreprise:
La Ratio actuel = passif à court terme Actif à court terme
Le rapport rapide
Le ratio rapide mesure la capacité d'une entreprise à respecter ses obligations à court terme avec ses actifs les plus liquides et exclut donc les stocks de ses actifs courants. Il est également connu sous le nom de "rapport acide-test":
La Ratio rapide = CLC + MS + AR où: C = trésorerie et équivalents de trésorerie MS = titres négociables AR = comptes débiteursCL = passifs courants
Une autre façon d'exprimer cela est:
La Ratio rapide = passif à court terme (actif à court terme - inventaire - charges payées d'avance)
Jours de vente en cours (DSO)
DSO fait référence au nombre moyen de jours qu'il faut à une entreprise pour collecter le paiement après avoir effectué une vente. Un DSO plus élevé signifie qu'une entreprise met trop de temps à percevoir le paiement et bloque le capital des créances. Les DSO sont généralement calculés trimestriellement ou annuellement:
La DSO = revenu par jour débiteurs moyens
Crise de liquidité
Une crise de liquidité peut survenir même dans des entreprises en bonne santé si des circonstances les empêchent de respecter leurs obligations à court terme, telles que le remboursement de leurs prêts et le paiement de leurs employés. Le meilleur exemple d'une catastrophe de liquidité d'une telle ampleur dans la mémoire récente est la crise mondiale du crédit de 2007-2009. Le papier commercial - la dette à court terme émise par les grandes entreprises pour financer les actifs courants et rembourser les passifs courants - a joué un rôle central dans cette crise financière.
Un gel quasi total du marché du papier commercial américain de 2 billions de dollars a rendu extrêmement difficile, même pour les sociétés les plus solvables, la levée de fonds à court terme à cette époque et a précipité la disparition de sociétés géantes telles que Lehman Brothers et General Motors Company (GM)..
Mais à moins que le système financier ne soit en crise, une crise de liquidité propre à l'entreprise peut être résolue relativement facilement avec une injection de liquidité, tant que l'entreprise est solvable. Cela est dû au fait que la société peut mettre en gage certains actifs si nécessaire pour lever des fonds pour contrer la compression des liquidités. Cette voie peut ne pas être disponible pour une entreprise techniquement insolvable, car une crise de liquidité aggraverait sa situation financière et la forcerait à la faillite.
La différence entre les ratios de solvabilité et les ratios de liquidité
Contrairement aux ratios de liquidité, les ratios de solvabilité mesurent la capacité d'une entreprise à respecter ses obligations financières totales. La solvabilité est liée à la capacité globale d'une entreprise à payer ses dettes et à poursuivre ses activités commerciales, tandis que la liquidité se concentre davantage sur les comptes financiers courants. Une entreprise doit avoir plus d'actifs totaux que de passifs totaux pour être solvable et plus d'actifs courants que de passifs courants pour être liquide. Bien que la solvabilité ne soit pas directement liée à la liquidité, les ratios de liquidité présentent une attente préliminaire concernant la solvabilité d'une entreprise.
Le ratio de solvabilité est calculé en divisant le bénéfice net et l'amortissement d'une entreprise par ses passifs à court terme et à long terme. Cela indique si le revenu net d'une entreprise est en mesure de couvrir son passif total. Généralement, une entreprise avec un ratio de solvabilité plus élevé est considérée comme un investissement plus favorable.
Exemples de ratios de liquidité
Utilisons quelques-uns de ces ratios de liquidité pour démontrer leur efficacité dans l'évaluation de la situation financière d'une entreprise.
Prenons deux sociétés hypothétiques, Liquids Inc. et Solvents Co., dont les actifs et les passifs suivants figurent à leur bilan (chiffres en millions de dollars). Nous supposons que les deux sociétés opèrent dans le même secteur manufacturier (c.-à-d. Colles et solvants industriels).
| Bilan (en millions de dollars) | Liquids Inc. | Solvents Co. |
| En espèces | 5 $ | 1 $ |
| Valeurs mobilières de placement | 5 $ | 2 $ |
| Comptes débiteurs | 10 $ | 2 $ |
| Inventaires | 10 $ | 5 $ |
| Actifs courants (a) | 30 $ | 10 $ |
| Usine et équipement (b) | $ 25 | 65 $ |
| Immobilisations incorporelles (c) | 20 $ | 0 $ |
| Actif total (a + b + c) | 75 $ | 75 $ |
| Passifs courants * (d) | 10 $ | $ 25 |
| Dette à long terme (e) | 50 $ | 10 $ |
| Total du passif (d + e) | 60 $ | 35 $ |
| Capitaux propres | 15 $ | 40 $ |
* Dans notre exemple, nous supposerons que les passifs courants ne comprennent que les créditeurs et autres passifs, sans dette à court terme.
Liquids Inc.
- Ratio actuel = 30 $ / 10 $ = 3, 0 Ratio rapide = (30 $ - 10 $) / 10 $ = 2, 0Dette aux capitaux propres = 50 $ / 15 $ = 3, 33Dette aux actifs = 50 $ / 75 $ = 0, 67
Solvents Co.
- Ratio actuel = 10 $ / 25 $ = 0, 40 Ratio rapide = (10 $ - 5 $) / 25 $ = 0, 20Dette aux capitaux propres = 10 $ / 40 $ = 0, 25Dette aux actifs = 10 $ / 75 $ = 0, 13
Nous pouvons tirer un certain nombre de conclusions sur la situation financière de ces deux sociétés à partir de ces ratios.
Liquids Inc. a un haut degré de liquidité. D'après son ratio actuel, il dispose de 3 $ d'actif à court terme pour chaque dollar de passif à court terme. Son ratio rapide indique une liquidité adéquate même après exclusion des stocks, avec 2 $ d'actifs qui peuvent être rapidement convertis en espèces pour chaque dollar de passif à court terme.
Cependant, le levier financier basé sur ses ratios de solvabilité apparaît assez élevé. La dette dépasse les capitaux propres de plus de trois fois, tandis que les deux tiers des actifs ont été financés par la dette. Il convient également de noter que près de la moitié des actifs non courants sont constitués d'actifs incorporels (tels que les écarts d'acquisition et les brevets). Par conséquent, le ratio de la dette aux immobilisations corporelles - calculé comme (50 $ / 55 $) - est de 0, 91, ce qui signifie que plus de 90% des immobilisations corporelles (usines, équipements et stocks, etc.) ont été financés par emprunt. Pour résumer, Liquids Inc. a une position de liquidité confortable, mais son niveau de levier est dangereusement élevé.
Solvents Co. est dans une position différente. Le ratio actuel de 0, 4 de la société indique un degré de liquidité insuffisant avec seulement 40 cents d'actifs courants disponibles pour couvrir chaque dollar de passif à court terme. Le ratio rapide suggère une position de liquidité encore plus désastreuse, avec seulement 20 cents d'actifs liquides pour chaque dollar de passif à court terme.
L'effet de levier financier semble toutefois se situer à des niveaux confortables, la dette ne représentant que 25% des fonds propres et seulement 13% des actifs financés par la dette. Mieux encore, la base d'actifs de la société est entièrement constituée d'actifs corporels, ce qui signifie que le ratio d'endettement de Solvents Co. sur les actifs corporels est d'environ un septième de celui de Liquids Inc. (environ 13% contre 91%). Globalement, Solvents Co. se trouve dans une situation de liquidité dangereuse, mais sa position d'endettement est confortable.
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