Longue

Que sont les titres d’anticipation des actions à long terme - LEAPS?

Les titres à long terme anticipés sur actions (LEAPS) sont des contrats d'options cotés en bourse dont les dates d'expiration sont supérieures à un an. Comme pour tous les contrats d'options, un LEAPS accorde à un acheteur l'avantage, mais pas la nécessité, d'acheter ou de vendre - selon que l'option est un appel ou une option de vente - l'actif sous-jacent au prix prédéterminé au plus tard à sa date d'expiration.

Comprendre LEAPS

Les titres d'anticipation des actions à long terme ne sont pas différents des options à court terme, à l'exception des dates d'expiration ultérieures. Des délais plus longs jusqu'à l'échéance permettent aux investisseurs à long terme d'être exposés à des mouvements de prix prolongés.

Comme pour de nombreux contrats d'options à court terme, les investisseurs paient une prime - des frais initiaux - pour la possibilité d'acheter ou de vendre au-dessus ou en dessous du prix d'exercice de l'option. La grève est le prix décidé de l'actif sous-jacent auquel il se convertit à l'échéance. Par exemple, un prix d'exercice de 25 $ pour une option d'achat GE signifierait qu'un investisseur pourrait acheter 100 actions de GE à 25 $ à l'échéance. L'investisseur exercera l'option de 25 $ si le prix du marché est supérieur au prix d'exercice. S'il devait être inférieur, l'investisseur laisserait expirer l'option et perdrait le prix payé pour la prime. N'oubliez pas non plus que chaque contrat d'options, put ou call, équivaut à 100 actions de l'actif sous-jacent.

Un investisseur doit comprendre qu'il va lier des fonds à ces contrats à long terme. Les variations du taux d'intérêt du marché et de la volatilité du marché ou des actifs peuvent rendre ces options plus ou moins précieuses selon la détention et le sens du mouvement.

Points clés à retenir

• Les titres à anticipation d'actions à long terme sont idéaux pour les opérateurs d'options qui souhaitent négocier une tendance prolongée.Les LEAPS peuvent être appliqués à une action particulière ou à un indice dans son ensemble.Les LEAPS sont souvent utilisés dans les stratégies de couverture et peuvent être particulièrement efficaces pour protéger les portefeuilles de retraite.

Leap Premiums

Les primes sont un coût non remboursable pour trader sur le marché des options. Les primes pour LEAPS sont plus élevées que celles des options standard dans le même stock. La date d'expiration plus longue donne à l'actif sous-jacent plus de temps pour faire un mouvement substantiel et pour l'investisseur de réaliser un bénéfice sain. Connus sous le nom de marchés d'options de valeur temps, utilisez ce long délai et la valeur intrinsèque du contrat pour déterminer la valeur de l'option.

La valeur intrinsèque est la valeur calculée ou estimée de la probabilité que l'option soit de réaliser un bénéfice en fonction de la différence entre le marché de l'actif et le prix d'exercice. Cette valeur peut inclure le profit qui existe déjà dans le contrat avant l'achat. L'auteur du contrat utilisera une analyse fondamentale de l'actif ou de l'entreprise sous-jacente pour aider à placer la valeur intrinsèque.

Comme mentionné précédemment, le contrat d'option a une base de 100 actions de l'actif. Donc, si la prime pour Facebook (FB) est de 6, 25 $, l'acheteur de l'option paiera une prime totale de 625 $ (6, 25 $ x 100 = 625 $).

D'autres facteurs qui peuvent affecter le prix de la prime comprennent la volatilité du titre, le taux d'intérêt du marché et si l'actif rapporte des dividendes. Enfin, tout au long de la durée du contrat, l'option aura une valeur théorique dérivée de l'utilisation de différents modèles de tarification. Ce prix fluctuant indique ce que le titulaire peut recevoir s'il vend son contrat à un autre investisseur avant l'expiration.

LEAPS vs contrats à court terme

LEAPS permet également aux investisseurs d'accéder au marché des options à long terme sans avoir besoin d'utiliser une combinaison de contrats d'options à plus court terme. Les options à court terme ont une date d'expiration maximale d'un an. Sans LEAPS, les investisseurs qui voulaient une option de deux ans devraient acheter une option d'un an, la laisser expirer et acheter simultanément un nouveau contrat d'options d'un an.

Ce processus, appelé reconduction des contrats, exposerait l'investisseur aux variations du marché des prix de l'actif sous-jacent ainsi qu'à des primes d'options supplémentaires. LEAPS offre au trader à plus long terme une exposition à une tendance prolongée en particulier la sécurité avec un seul métier.

Appels LEAPS

Actions - un autre nom pour les actions - Les options d'achat LEAPS permettent aux investisseurs de profiter des augmentations potentielles d'une action spécifique tout en utilisant moins de capital que l'achat d'actions en espèces au départ. En d'autres termes, le coût de la prime pour une option est inférieur à la trésorerie nécessaire pour acheter 100 actions purement et simplement. À l'instar des options d'achat à court terme, les appels LEAPS permettent aux investisseurs d'exercer leurs options en achetant les actions de l'action sous-jacente au prix d'exercice.

Un autre avantage des appels LEAPS est qu'ils permettent au titulaire de vendre le contrat à tout moment avant l'expiration. La différence de primes entre les prix d'achat et de vente peut entraîner un profit ou une perte. De plus, les investisseurs doivent inclure tous les frais ou commissions facturés par leur courtier pour acheter ou vendre le contrat.

LEAPS Puts

LEAPS met à la disposition des investisseurs une couverture à long terme s'ils détiennent les actions sous-jacentes. Les options de vente gagnent en valeur à mesure que le cours d'une action sous-jacente diminue, ce qui pourrait compenser les pertes subies pour la possession d'actions de l'action. Essentiellement, le put peut aider à amortir le coup de la baisse des prix des actifs.

Par exemple, un investisseur qui détient des actions de XYZ Inc. et souhaite les détenir à long terme pourrait craindre une baisse du cours de l'action. L'investisseur pourrait acheter des LEAPS met XYZ pour se couvrir contre les mouvements défavorables de la position longue sur les actions. LEAPS permet aux investisseurs de bénéficier de baisses de prix sans avoir à vendre à découvert des actions du titre sous-jacent.

La vente à découvert consiste à emprunter des actions à un courtier et à les vendre dans l'espoir que l'action continuera de se déprécier à l'échéance. À l'échéance, les actions sont achetées - espérons-le à un prix inférieur - et la position est compensée pour un gain ou une perte. Cependant, la vente à découvert peut être extrêmement risquée si le cours des actions augmente au lieu de baisser, entraînant des pertes importantes.

Index LEAPS

En guise de revue, un indice de marché est un portefeuille théorique composé de plusieurs actifs sous-jacents qui représentent un segment de marché, une industrie ou d'autres groupes de titres. Il existe des LEAPS disponibles pour les indices boursiers. À l'instar des LEAPS d'actions uniques, les LEAPS indiciels permettent aux investisseurs de se couvrir et d'investir dans des indices tels que l'indice Standard & Poor's 500 (S&P 500).

Index LEAPS donne au détenteur la possibilité de suivre l'ensemble du marché boursier ou des secteurs industriels spécifiques. Les LEAPS indiciels permettent aux investisseurs de prendre une position haussière en utilisant des options d'achat ou une position baissière en utilisant des options de vente. Les investisseurs pourraient également couvrir leurs portefeuilles contre les mouvements défavorables du marché avec les indices LEAPS.

Avantages

• Un long délai permet la vente de l'option

• Utilisé pour couvrir une participation ou un portefeuille à long terme

• Disponible pour les indices boursiers

Les inconvénients

• Des primes plus chères

• Une longue période de temps lie les investissements

• Les mouvements des marchés ou des entreprises peuvent être défavorables

Exemple réel de LEAPS

Disons qu'un investisseur détient un portefeuille de titres, qui comprend principalement les composants du S&P 500. L'investisseur pense qu'il pourrait y avoir une correction du marché au cours des deux prochaines années. En conséquence, ils achètent l'indice LEAPS met sur l'indice S&P 500 pour se protéger contre les mouvements défavorables.

Un investisseur achète une option de vente LEAPS de décembre 2021 avec un prix d'exercice de 3 000 pour le S&P 500 et paie 300 $ à l'avance pour le droit de vendre les actions indicielles à 3 000 à la date d'expiration de l'option.

Si l'indice tombe en dessous de 3 000 à l'échéance, les avoirs en actions dans le portefeuille chuteront probablement, mais le LEAPS put augmentera de valeur, contribuant à compenser la perte dans le portefeuille. Cependant, si le S&P augmente, l'option de vente LEAPS expirera sans valeur et l'investisseur se verra retirer la prime de 300 $.