La volatilité croissante du marché alors que le S&P 500 a chuté de 11% par rapport aux sommets atteints à la mi-septembre a incité les investisseurs à se précipiter vers des titres à faible volatilité - et ils ont été bien récompensés. Les fonds à faible volatilité, bien que toujours en baisse, résistent beaucoup mieux. Le FNB iShares Edge MSCI Min Vol USA (USMV), qui applique un ensemble de contraintes de contrôle des risques dans la sélection des actions avec les mouvements moyens les plus faibles, n'a baissé que de 4, 5% sur la même période, tandis que la stratégie plus pure à faible volatilité d'un fonds à l'instar du FNB Invesco S&P 500 Low Volatility (SPLV), qui n'a pas de contraintes de poids, n'a baissé que de 2, 7%.
Ces fonds à faible volatilité reçoivent un coup de pouce des investisseurs qui affluent vers la sécurité dans une grande incertitude. "Si vous pensez à ce qui se passe actuellement dans tous les domaines, nous sommes entourés d'incertitudes, et la certitude devient de plus en plus attrayante pour tout le monde sur le marché", a expliqué à la fin de la semaine dernière Barron, Brian Cho, responsable de la recherche quantitative chez Chiron Investment Management.
Protection dans un environnement incertain
Alors que la volatilité a grimpé plus tôt dans l'année en raison de la hausse des taux d'intérêt et de la surchauffe de l'économie, l'escalade du différend commercial avec la Chine, craint que la Fed ne soit allée trop loin avec des hausses de taux, un blocage au Congrès, davantage de sanctions pétrolières et une croissance et un ralentissement de la croissance. une inflation plus faible que tous ces facteurs pourraient engendrer n'a fait qu'attiser encore plus l'incertitude et raviver la volatilité du marché. Dans un tel environnement, les secteurs défensifs comme les services publics et les biens de consommation de base tendent à offrir aux investisseurs la meilleure protection en raison de la nature non cyclique de leur activité sous-jacente.
Duke Energy Corp. (DUK) et WEC Energy Group Inc. (WEC), deux valeurs du secteur des services publics, sont toujours proches de leurs sommets historiques. Sur l'année, Duke est en hausse de 7, 9% tandis que WEC est en hausse de 11, 9%. Procter & Gamble Co. (PG) et Coca-Cola Co. (KO), du secteur de la consommation courante, se portent également bien. Procter & Gamble est actuellement à un plus haut historique de clôture et en hausse de 5, 2% depuis le début de l'année, tandis que Coca-Cola est en baisse d'environ 2% par rapport à un sommet historique atteint le mois dernier et en hausse de 7, 5% pour l'année.
Regarder vers l'avant
Il convient de noter que même si les actions à faible volatilité ont surperformé au cours de la récente période d'incertitude, ce n'est pas toujours le cas, comme l'illustre la volatilité au début de l'année, qui a vu les fonds à faible volatilité ne performer que marginalement mieux que le marché global. La hausse des taux d'intérêt, pour sa part, est un fléau pour les actions de services publics, qui finissent par devoir concurrencer les obligations et dont les entreprises font face à des coûts d'emprunt plus élevés. Mais si l'incertitude accrue de facteurs tels que le différend commercial sino-américain continue de peser sur le marché global, les caractéristiques défensives des actions à faible volatilité pourraient commencer à sembler de plus en plus attrayantes.
