DÉFINITION du calendrier de rachat obligatoire
Le calendrier de remboursement obligatoire comprend des dates précises à laquelle un émetteur d'obligations doit rembourser tout ou partie des émissions en circulation d'une obligation avant son échéance. L'émetteur pourrait être tenu de rembourser tout ou partie des obligations conformément aux dispositions relatives à l'appel ou au remboursement anticipé du contrat obligataire.
RÉPARTITION Calendrier de rachat obligatoire
Une clause d'achat permet à l'émetteur de rembourser ses obligations par anticipation à un prix fixe. Le rachat d'une obligation peut être facultatif ou obligatoire. Avec un rachat facultatif, l'émetteur a la possibilité de racheter les obligations à des investisseurs à des dates d'appel spécifiées figurant dans l'acte de fiducie. Le rachat obligatoire est une clause d'appel qui oblige l'émetteur à rembourser les obligations avant leur date d'échéance indiquée. Chaque obligation à terme a son propre calendrier de remboursement obligatoire défini dans l'accord d'obligation original.
Les calendriers de remboursement obligatoires sont utiles pour gérer les flux de trésorerie pour les appels obligatoires. Certains types de rachats obligatoires ont lieu soit sur une base programmée, soit lorsqu'un montant spécifié est disponible dans le fonds d'amortissement. Le fonds d'amortissement est la réserve annuelle dans laquelle un émetteur est tenu d'effectuer des dépôts périodiques qui seront utilisés pour payer les frais d'appel des obligations conformément au calendrier de remboursement obligatoire du contrat obligataire ou pour acheter des obligations sur le marché libre. Un calendrier de remboursement obligatoire peut obliger l'émetteur à rembourser les obligations dix ans à compter de la date d'émission, par exemple.
Les obligations peuvent être remboursées à un prix spécifié, généralement au pair, et le porteur d'obligations recevra les intérêts courus jusqu'à la date de remboursement. Le rachat peut être total ou partiel. Lorsqu'une échéance particulière d'une émission fait l'objet d'un remboursement partiel, les obligations spécifiques à rembourser peuvent être sélectionnées par lot dans l'ordre numérique. Des événements extraordinaires peuvent déclencher un rachat obligatoire. En cas de circonstances inhabituelles affectant la source de revenus utilisée pour le service de la dette, l'émetteur sera tenu de rembourser les obligations. Par exemple, une caution fiscale peut être émise pour financer un aéroport. Les revenus générés par les redevances et taxes d'aéroport seront utilisés pour le service de la dette. Cependant, si un événement défavorable se produit dans lequel l'aéroport devient inutilisable, les entrées de trésorerie seront inexistantes. Dans ce cas, l'émetteur ne pourra pas continuer à gérer la dette et pourra choisir de déclencher la clause de remboursement extraordinaire.
Une obligation avec un calendrier de remboursement obligatoire a une durée plus courte qu'une obligation à puce - une obligation qui ne peut pas être remboursée avant l'échéance - avec une échéance similaire.
