Les principaux indices ont fortement rebondi depuis le 9 février, mettant fin à une forte baisse générée par la hausse des taux d'intérêt, mais le marché pourrait retester les plus bas dans les prochaines semaines et punir les acheteurs de creux récents. Plus important encore, ces niveaux de soutien pourraient casser et déclencher la prochaine étape d'une correction intermédiaire qui expose une partie importante de la hausse de 2017. Compte tenu de la menace, les acteurs du marché devraient prendre des mesures défensives pour protéger les rendements et s'adapter à un environnement de marché plus défavorable.
Le licenciement du conseiller économique en chef Gary Cohn supprime un obstacle majeur aux tarifs des métaux et à d'autres mesures susceptibles de cibler les importations chinoises. Ces décisions politiques pourraient déclencher une guerre commerciale qui a un impact fortement négatif sur la croissance américaine. Malheureusement, l'inflation est susceptible d'augmenter en même temps, augmentant le spectre de la stagflation alors que les Américains sont obligés de payer plus pour tout, des produits en conserve à leurs achats Amazon.com, Inc. (AMZN) Prime préférés. (Pour en savoir plus, voir: Quels titres gagneront ou perdront de l'acier, des tarifs sur l'aluminium? )
Le SPDR S&P 500 ETF (SPY) a décollé comme une fusée au début de 2018, ajoutant à un rassemblement historique qui a commencé après les élections de Donald Trump en 2016. La remontée a atteint un sommet historique à 286, 63 $ le 26 janvier et a reculé, enregistrant une baisse majeure qui a enregistré une perte de 11, 5% dans le creux du 9 février. Les acheteurs ont émergé à la fin du mois, remontant le stock au milieu de la baisse avant qu'il ne stagne le 27 février.
L'action des prix s'est stabilisée près de la moyenne mobile exponentielle à 50 jours (EMA), sculptant un schéma irrégulier qui ne favorise ni les taureaux ni les ours. Une grille de Fibonacci tendue à travers la vague de vente place le pic du rebond près du retracement de.786, qui est connu pour imprimer des sommets plus bas dans les tendances baissières en développement. Les premières nouvelles des tarifs la semaine dernière ont fait chuter le fonds dans le retracement de 0, 386 près de 265 $, que les taureaux doivent défendre pour éviter un retour au plus bas.
Le fonds pourrait jouer un match de flipper 50-200, coincé entre l'EMA de 50 jours à 271 $ et l'EMA de 200 jours à 258 $. Si tel est le cas, un nouveau test du creux de février devient probable, permettant aux acteurs du marché de décider si l'action des prix est entrée dans une large fourchette de négociation ou une tendance baissière intermédiaire qui cible l'EMA à 200 semaines, passant actuellement de 218 $. Les chances d'une guerre commerciale seront le facteur décisif, la politique chinoise ayant un impact négatif plus important que les tarifs de base sur les métaux.
L' Invesco QQQ Trust (QQQ) a éclaté au-dessus du sommet de la bulle Internet de 2000 en janvier 2017 et est entré dans une puissante tendance qui a affiché des replis peu profonds en janvier 2018, lorsque le fonds a atteint 170, 95 $. Il a chuté de plus de 20 points et 12% au cours des deux prochaines semaines, s'immobilisant à seulement deux points au-dessus de l'EMA de 200 jours. Le rebond qui a suivi a affiché une hausse plus forte que SPY fin février, récupérant près de 100% de la baisse.
Un repli dans la clôture de vendredi a atteint le niveau de retracement de Fibonacci de 0, 618 près de 163 $, ce qui a entraîné une forte hausse qui a calé moins de deux points sous le plus haut de deux semaines. L'action des prix pendant la nuit dans mercredi matin a sondé le niveau de 167 $, mais le fonds tient bien dans la cloche d'ouverture. Une cassure au-dessus de 171 $ annulerait les signaux de vente supplémentaires, soutenant peut-être une autre avancée de tendance.
Bien que QQQ résiste mieux que SPY, il est peu probable qu'il se rallie ou éclate sans participation de premier ordre. Pendant ce temps, la pression continue sur les ventes visera le plus bas de la semaine dernière, avec une panne ouvrant la porte à 158 $. Curieusement, le volume en équilibre (OBV) de SPY a montré un intérêt d'achat plus fort que son grand jumeau technologique au cours du mois dernier, ce qui suggère que la force relative de QQQ s'estompera rapidement si les jetons bleus se dirigent vers le bas.
The Bottom Line
Les principaux indices sont désormais vulnérables à une baisse rapide qui teste les creux correctifs du mois dernier. Les niveaux de retracement de.382 à SPY 265 $ et QQQ 158 $ marquent des lignes dans le sable qui doivent tenir pour éviter ce test et les ruptures de risques vers les nouveaux plus bas de 2018. (Pour une lecture supplémentaire, consultez: 6 raisons pour une autre correction du marché boursier de 6 billions de dollars .)
