Quelle est la valeur ajoutée du marché?
La valeur ajoutée marchande (MVA) est un calcul qui montre la différence entre la valeur marchande d'une entreprise et le capital apporté par tous les investisseurs, obligataires et actionnaires. En d'autres termes, c'est la somme de toutes les créances en capital détenues contre la société plus la valeur marchande de la dette et des capitaux propres. Il est calculé comme:
MVA = V - K
où MVA est la valeur ajoutée marchande de l'entreprise, V est la valeur marchande de l'entreprise, y compris la valeur des capitaux propres et de la dette de l'entreprise (sa valeur d'entreprise), et K est le montant total du capital investi dans l'entreprise.
L'AMIU est étroitement liée au concept de valeur ajoutée économique (EVA), représentant la valeur actuelle nette (VAN) d'une série de valeurs EVA.
Valeur ajoutée du marché (MVA)
Comprendre la valeur ajoutée du marché (MVA)
Lorsque les investisseurs veulent regarder sous le capot pour voir comment une entreprise se comporte pour ses actionnaires, ils regardent d'abord le MVA. L'AMIU d'une entreprise est une indication de sa capacité à augmenter la valeur actionnariale au fil du temps. Un MVA élevé est la preuve d'une gestion efficace et de solides capacités opérationnelles. Un MVA faible peut signifier que la valeur des actions et des investissements de la direction est inférieure à la valeur du capital apporté par les actionnaires. Un MVA négatif signifie que les actions et les investissements de la direction ont diminué et inversé la valeur du capital apporté par les actionnaires.
Points clés à retenir
- Les MVA sont des représentations de la valeur créée par les actions et les investissements de la direction d'une entreprise. Un MVA élevé est la preuve que la valeur des actions et des investissements de la direction est inférieure à la valeur du capital apporté par les actionnaires, tandis qu'un MVA faible signifie tout le contraire. Les MVA ne doivent pas être considérés comme une indication fiable des performances de gestion lors de marchés haussiers forts lorsque les cours des actions augmentent en général.
L'AMIU reflète l'engagement envers la valeur pour les actionnaires
Les entreprises avec un MVA élevé sont attrayantes pour les investisseurs non seulement en raison de la plus grande probabilité qu'elles produiront des rendements positifs mais aussi parce que c'est une bonne indication qu'elles ont un leadership fort et une bonne gouvernance. L'AMIU peut être interprété comme le montant de richesse que la direction a créé pour les investisseurs en plus de leur investissement dans l'entreprise. Les entreprises capables de maintenir ou d'augmenter la MVA au fil du temps attirent généralement plus d'investissements, ce qui continue d'améliorer la MVA. L'AMI peut en fait sous-estimer la performance d'une entreprise car elle ne tient pas compte des versements en espèces, tels que les dividendes et les rachats d'actions, versés aux actionnaires. L'AMIU peut ne pas être un indicateur fiable de la performance de la gestion lors de marchés haussiers forts lorsque les cours des actions augmentent en général.
Exemples de MVA
Les entreprises avec un MVA élevé peuvent être trouvées sur l'ensemble du spectre d'investissement.
Alphabet Inc., (GOOGL), la société mère de Google, figure parmi les entreprises les plus importantes au monde à fort potentiel de croissance. Son stock a renoué avec 1 293% au cours de ses 10 premières années de fonctionnement. Alors qu'une grande partie de son MVA au cours des premières années peut être attribuée à l'exubérance du marché sur ses actions, la société a réussi à presque tripler au cours des cinq dernières années. L'AMIU d'Alphabet est passée de 128, 4 milliards de dollars en 2011 à 354, 25 milliards de dollars en décembre 2015 à 606, 17 milliards de dollars en décembre 2017.
À l'autre extrémité du spectre se trouve l'une des sociétés les plus établies de l'indice S&P 500, la Coca-Cola Company (KO). Coca-Cola est l'une des actions préférées de Warren Buffett parce que sa gestion est si efficace pour augmenter la valeur actionnariale. À la fin de l'année 2017, le MVA de la société était de 158, 52 milliards de dollars, contre 150, 4 milliards de dollars en 2015 et 119, 8 milliards de dollars en 2011, et cela n'inclut pas les près de 6 milliards de dollars de dividendes versés aux actionnaires. Depuis 2016, Coca Cola augmente ses dividendes chaque année depuis 25 ans en moyenne de 8% par an.
