Qui est Merton Miller?
Merton Miller est un éminent économiste de la Chicago School qui a reçu le prix Nobel en économie en 1990. Il a partagé le prix avec Harry Markowitz et William Sharpe pour leurs efforts combinés sur le théorème de Modigliani-Miller, qui traite de la relation entre la valeur de une entreprise et sa structure d'endettement. Tout au long de sa carrière, les recherches de Miller se sont concentrées sur le financement des entreprises et sur les problèmes économiques et réglementaires de l'industrie des services financiers.
Points clés à retenir
- Merton Miller est un économiste et lauréat du prix Nobel pour son travail en finance d'entreprise.Miller est surtout connu pour son développement et son application du théorème de Modigliani-Miller.En plus de son travail académique, Miller a écrit des livres populaires sur la finance et marchés des matières premières.
Comprendre Merton Miller
Merton Miller est né à Boston en 1923. En tant qu'étudiant de premier cycle, Miller a fréquenté l'Université Harvard et est diplômé magna cum laude. Il fut l'un des premiers collègues à Harvard de Robert M. Solow, qui devint également plus tard lauréat du prix Nobel d'économie. Au début de sa carrière et pendant la Seconde Guerre mondiale, Miller a travaillé comme économiste pour le gouvernement fédéral à la Division de la recherche fiscale du Département du Trésor américain, puis à la Division de la recherche et des statistiques du Board of Governors of the Federal Reserve System (FRS).
Merton Miller et Francisco Modigliani
En 1949, Miller est retourné aux études supérieures à Johns Hopkins pour poursuivre ses recherches et ses études dans le domaine de l'économie. Il a obtenu son doctorat en 1952 de Johns Hopkins, puis a passé un an en tant que conférencier invité à la London School of Economics avant d'occuper un poste de longue durée à la Graduate School of Industrial Administration de Carnegie Mellon, où lui et d'autres boursiers étaient engagés. la recherche d'entreprises et de sociétés. Là, il rencontrera Francisco Modigliano, et les deux ont commencé à publier ensemble des articles sur l'économie de la finance d'entreprise, bien avant que l'un ou l'autre n'atteigne le sommet de sa profession de lauréats du prix Nobel.
En 1958, Modigliano et Miller ont collaboré à un article intitulé «Le coût du capital, le financement des entreprises et la théorie de l'investissement» . C'est ici que le théorème de Modigliano-Miller a été discuté pour la première fois. Le théorème est apparu plus tard dans les journaux et les écrits des deux hommes, et a également été développé par d'autres.
En 1961, Miller a quitté Carnegie Mellon pour rejoindre la faculté de l'Université de Chicago et il y est resté pour le reste de sa carrière, devenant plus tard un directeur public du Chicago Mercantile Exchange (CME), un poste qu'il a occupé tout en travaillant simultanément au Université de Chicago. De son vivant, Miller a écrit ou co-signé huit livres, dont Merton Miller on Derivatives pour la presse populaire John F. Wiley & Sons.
Tout au long de sa carrière et à la retraite, Miller a continué à être impliqué dans l'étude et l'articulation de problèmes intéressants au sein de la finance d'entreprise, et en 1995, il a été retenu comme consultant par le NASDAQ pour aider à étudier les questions de fixation des prix à la bourse.
Contributions
Miller a écrit et contribué à une poignée de textes universitaires et populaires en finance d'entreprise et macroéconomie ainsi qu'à de nombreux articles de recherche originaux. Sa contribution principale est le théorème influent de Modigliani-Miller, qui a remis en question les théories traditionnelles de la structure du capital en finance d'entreprise. Le théorème affirme que, avec des marchés des capitaux qui fonctionnent bien, la combinaison des fonds propres et de la dette utilisée pour financer une entreprise est sans rapport avec la valeur de l'entreprise, car les détenteurs de fonds propres peuvent financer leurs fonds propres en s'endettant eux-mêmes; si une combinaison optimale de dette et de capitaux propres pouvait être trouvée pour minimiser le coût du capital et augmenter la valeur de l'entreprise, les détenteurs de capitaux propres pourraient simplement atteindre le même ratio en s'empruntant quelle que soit la structure du capital de l'entreprise.
