Qu'est-ce que la sécurité liée au taux de change principal (PERL)?
Un titre lié au taux de change principal (PERL) est un type de titre de créance qui paie des intérêts semestriellement et dont le rendement est lié aux taux de change. Les PERL sont libellés en dollars américains, mais leur remboursement est déterminé par le taux de change entre le dollar et une devise étrangère spécifique dans un certain délai. De nombreuses sociétés achèteront des PERL pour se couvrir contre le risque de change.
Comprendre la sécurité liée au taux de change principal (PERL)
Les principaux titres liés au taux de change (PERL) sont des titres de créance, ou des titres de créance achetés ou vendus entre deux parties dans des conditions définies, qui versent des intérêts et ont un rendement lié au taux de change des devises. Un PERL est un type d'obligation à deux devises qui paie le coupon et le principal dans la devise de base, mais le paiement du principal variable est fixé par une formule de remboursement. Par cette formule, la variable est liée aux mouvements des taux de change. Les paiements en principal augmentent à mesure que la devise étrangère s'apprécie par rapport à la devise de base. Les paiements diminuent à mesure que les devises étrangères diminuent.
Le plus souvent, un PERL a son capital et ses intérêts libellés en dollars américains. Cependant, le remboursement du principal dépend du taux de change du dollar par rapport à la devise étrangère. Une entreprise souhaitant se développer en devises étrangères peut le faire en toute sécurité via l'achat de PERL, qui permettent à la monnaie de conserver un lien avec le dollar.
Les PERL inverses sont libellés dans une devise mais versent des intérêts dans une autre. Avec un PERL inversé, les paiements principaux augmentent à mesure que la devise de base s'apprécie par rapport à la devise étrangère, et les paiements diminuent avec la dépréciation de la devise de base. Un exemple de PERL inversé est une obligation libellée en yens qui paie des intérêts en dollars. Le rendement d'un investisseur augmenterait si le dollar s'apprécie par rapport au yen, mais le rendement diminuerait si le dollar perd de sa valeur.
