Qu'est-ce que la dilution?
La dilution (également connue sous le nom de dilution des actions ou des actions) se produit lorsqu'une entreprise émet de nouvelles actions, ce qui entraîne une diminution du pourcentage de propriété d'un actionnaire existant de cette société. La dilution des actions peut également se produire lorsque les détenteurs d'options sur actions, tels que les employés de l'entreprise, ou les détenteurs d'autres titres optionnels exercent leurs options. Lorsque le nombre d'actions en circulation augmente, chaque actionnaire existant possède un pourcentage plus faible ou dilué de la société, ce qui rend chaque action moins précieuse.
Dilution
Comprendre la dilution
La dilution consiste simplement à couper le gâteau en plusieurs morceaux. Il y aura plus de pièces mais chacune sera plus petite. Ainsi, vous obtiendrez toujours votre part du gâteau, mais il sera plus petit que ce à quoi vous vous attendiez, ce qui n'est souvent pas le résultat souhaité.
Une part des actions représente la propriété de cette entreprise. Lorsque le conseil d'administration décide de rendre publique sa société, généralement par un premier appel public à l'épargne (IPO), il sanctionne le nombre d'actions qui seront initialement proposées. Ce nombre d'actions en circulation est communément appelé le «flottant». Si cette société émet des actions supplémentaires (souvent appelées offres secondaires), elle a officiellement dilué ses actions. Les actionnaires qui ont acheté l'introduction en bourse détiennent désormais une participation plus petite dans la société.
Bien qu'elle affecte principalement la propriété des entreprises, la dilution réduit également le BPA de l'action (revenu net divisé par le "flottant") qui fait souvent baisser le cours des actions. Pour cette raison, de nombreuses entreprises publiques calculent à la fois le BPA et le BPA dilué, qui est essentiellement un «scénario de simulation». Le BPA dilué suppose que des titres potentiellement dilutifs ont déjà été convertis en actions en circulation, augmentant ainsi le dénominateur (le «flottant»).
La dilution des actions peut se produire chaque fois qu'une entreprise a besoin de capitaux supplémentaires, étant donné que de nouvelles actions sont émises sur les marchés publics. L'avantage potentiel de la dilution des actions est que le capital que la société reçoit de la vente d'actions supplémentaires peut améliorer la rentabilité de la société et la valeur de ses actions.
Naturellement, la dilution des actions n'est généralement pas considérée favorablement par les actionnaires existants, et les entreprises lancent parfois des programmes de rachat d'actions pour aider à freiner la dilution. Cependant, les fractionnements d'actions adoptés par une entreprise n'augmentent ni ne diminuent la dilution. Dans les situations où une entreprise divise ses actions, les investisseurs actuels reçoivent des actions supplémentaires, en gardant leur pourcentage de propriété dans l'entreprise statique.
Points clés à retenir
- La dilution se produit lorsqu'une société émet de nouvelles actions, ce qui entraîne une diminution du pourcentage de propriété d'un actionnaire existant de cette société La dilution réduit le BPA de l'action (le revenu net divisé par le flottant) qui fait souvent baisser le cours des actions La dilution est un moyen pour une entreprise de lever des fonds supplémentaires, bien que les actionnaires existants ne sont généralement pas ravis lorsque cela se produit
Exemple général de dilution
Supposons qu'une entreprise ait émis 100 actions pour 100 actionnaires individuels. Chaque actionnaire détient 1% de la société. Si la société a ensuite une offre secondaire et émet 100 nouvelles actions à 100 actionnaires supplémentaires, chaque actionnaire ne détient que 0, 5% de la société. Le pourcentage de propriété plus faible diminue également le droit de vote de chaque investisseur.
Exemple de dilution dans le monde réel
Souvent, une entreprise publique diffuse son intention d'émettre de nouvelles actions, diluant ainsi son portefeuille actuel de capitaux propres bien avant qu'elle ne le fasse réellement. Cela permet aux investisseurs, nouveaux et anciens, de planifier en conséquence. Par exemple, MGT Capital a déposé une procuration le 8 juillet 2016, décrivant un plan d'options sur actions pour le nouveau PDG, John McAfee. En outre, le communiqué a diffusé la structure des récentes acquisitions de sociétés, achetées avec une combinaison de liquidités et d'actions.
Le plan d'options d'achat d'actions des dirigeants ainsi que les acquisitions devraient diluer le pool actuel d'actions en circulation. De plus, la procuration contenait une proposition pour l'émission de nouvelles actions autorisées, ce qui suggère que la société s'attend à une plus grande dilution à court terme.
