Qui est Michael Milken?
Michael Milken est philanthrope et président actuel d'un groupe de réflexion à but non lucratif appelé Milken Institute. Milken était un cadre de la banque d'investissement Drexel Burnham Lambert dans les années 1980 et a utilisé des obligations à haut rendement pour le financement des entreprises et les fusions et acquisitions. Milken a accumulé une énorme fortune personnelle et a été inculpé en 1989 par un grand jury fédéral et a finalement passé près de deux ans en prison après avoir plaidé coupable à des accusations de fraude en valeurs mobilières. Bien qu'il soit reconnu pour avoir fondé le marché de la dette à haut rendement, il a été banni à vie du secteur des valeurs mobilières.
Points clés à retenir
- Michael Milken est un philanthrope et président actuel d'un groupe de réflexion à but non lucratif appelé Milken Institute.Il a rejoint Drexel Burnham Lambert en 1969 et a commencé à négocier des obligations à haut rendement qui lui ont valu le surnom de Junk Bond King dans les années 1980.Milken a été inculpé et a dépensé près de deux ans de prison après avoir plaidé coupable à des accusations de fraude en valeurs mobilières. Milken a été banni à vie de l'industrie des valeurs mobilières.
Comprendre Michael Milken
Milken a rejoint Drexel Burnham Lambert en 1969. C'est au cours de son séjour avec l'entreprise qu'il a commencé à négocier des obligations à haut rendement qui lui ont valu le surnom de Junk Bond King dans les années 1980. Ces obligations fournissent des capitaux indispensables aux entreprises qui n'ont pas nécessairement un accès rapide au crédit. Pendant son séjour au sein de l'entreprise, il a été en mesure de lever une énorme somme d'argent auprès d'une base importante d'investisseurs intéressés. Cela lui a finalement permis d'élargir son département d'obligations à haut rendement. Au plus fort de son succès, Milken gagnait entre 200 et 550 millions de dollars par an.
Le 24 avril 1990, Milken a plaidé coupable à cinq chefs d'accusation pour violation des lois sur les valeurs mobilières. Il a été condamné à 10 ans de prison fédérale, mais a été libéré après deux ans pour bonne conduite. Il a également été condamné à une amende de 600 millions de dollars. Depuis sa libération, Milken a refait son image et tente d'obtenir un pardon pour les accusations pour lesquelles il a plaidé coupable en 1990.
Après sa sortie de prison, il a travaillé comme consultant stratégique. Cela constituait une violation de sa probation, et il a par la suite été condamné à une amende de 42 millions de dollars pour ces actions. En 1993, Milken a été diagnostiqué d'un cancer de la prostate. Depuis lors, il a consacré une grande partie de son temps et de ses ressources à la recherche d'un remède contre la maladie.
Après avoir été libéré de prison, Milken a été condamné à une amende pour avoir travaillé comme consultant - une violation de sa probation.
Selon Forbes, la valeur nette de Milken est estimée à 3, 7 milliards de dollars en septembre 2019. Il a cofondé la Fondation à but non lucratif Milken Family ainsi que le Milken Institute, un groupe de réflexion économique qui organise des conférences sur la santé, la politique, les médias et la culture.
Considérations particulières
Au début de sa carrière, Milken a vu une opportunité de tirer parti des obligations indésirables, également appelées obligations à haut rendement. Il a vu un moyen pour les investisseurs de voir des rendements élevés - sur une base ajustée au risque - en achetant des obligations qui ont été émises par des sociétés ayant une faible cote de crédit par rapport à l'acquisition d'obligations d'entreprises notées AAA. À l'époque, la disponibilité de ces obligations était limitée et Milken prévoyait que la demande dépasserait rapidement l'offre pour cette opportunité d'investissement. L'entreprise pour laquelle il travaillait, Drexel Burnham Lambert, a lancé un effort pour souscrire davantage d'obligations indésirables en convaincant ces sociétés de les émettre.
Les sociétés en question peuvent avoir été à un stade précoce ou autrement mal établies. Leur faible cote de crédit n'est peut-être pas nécessairement attribuable à une mauvaise santé financière, mais plutôt à l'absence d'un historique complet sur lequel fonder leur cote de crédit. De telles circonstances sont généralement observées avec les industries nouvelles et émergentes. Du point de vue des entreprises, l'émission d'obligations était un moyen d'accéder potentiellement à plus de capitaux qu'elles n'auraient autrement pas eu la possibilité de rechercher. Les efforts de Milken chez Drexel Burnham sont à l'origine du lancement de ce marché.
Alors que le marché des obligations de pacotille se développait, Milken a cherché à maintenir une position dominante dans ce secteur, et certains de ses efforts ont conduit à se lancer dans des activités commerciales qui ont finalement conduit à son arrestation et à sa condamnation pour fraude en valeurs mobilières.
