Table des matières
- Que sont les gains consensuels?
- Quelle période de temps est couverte?
- Pourquoi se concentrer sur les gains?
- Quelle est la base des prévisions des analystes?
- Quelles sont les implications pour les investisseurs?
Quiconque lit la presse financière ou regarde les informations financières à la télévision aura entendu le terme «battre la rue», ce qui signifie vraiment juste battre les prévisions de bénéfices de Wall Street. Les estimations consensuelles des bénéfices des analystes de Wall Street sont utilisées par le marché pour évaluer la performance des actions. Ici, nous offrons un bref aperçu des bénéfices consensuels et de ce qu'ils signifient pour les investisseurs.
Points clés à retenir
- Les grandes sociétés de courtage embauchent une multitude d'analystes pour publier des rapports sur les rapports de bénéfices à venir de diverses sociétés, y compris les prévisions de bénéfices par action et de revenus.Les estimations des bénéfices par consensus se réfèrent aux prévisions moyennes ou médianes d'un groupe d'analystes quant à ce qu'une entreprise devrait gagner ou perdre dans une période de temps donnée, généralement trimestrielle et annuelle.Bien qu'il y ait quelques failles dans le système, les estimations consensuelles sont perçues comme importantes en termes de compréhension de l'évaluation d'une action et sont surveillées par les investisseurs et la presse financière. les prévisions de rencontres, de battements ou de ratés peuvent avoir un impact énorme sur le prix du titre sous-jacent, en particulier à court terme.
Que sont les gains consensuels?
Les estimations consensuelles des bénéfices sont loin d'être parfaites, mais elles sont surveillées par de nombreux investisseurs et jouent un rôle important dans la mesure de l'évaluation appropriée pour une action. Les investisseurs mesurent la performance des actions sur la base du pouvoir de bénéfices d'une entreprise. Pour faire une évaluation correcte, les investisseurs recherchent une estimation solide du bénéfice par action (BPA) de cette année et de l'année prochaine, ainsi qu'un solide sentiment du montant que l'entreprise gagnera encore plus loin.
C'est pourquoi, dans le cadre de leurs services aux clients, les grandes sociétés de courtage - côté vente de Wall Street et autres communautés d'investissement - emploient des légions d'analystes boursiers pour publier des rapports prévisionnels sur les bénéfices des entreprises au cours des prochaines années.
Un nombre de prévisions consensuelles est normalement une moyenne ou une médiane de toutes les prévisions des analystes individuels qui suivent un titre particulier. Ainsi, lorsque vous apprenez qu'une entreprise devrait gagner 1, 50 $ par action cette année, ce nombre pourrait être la moyenne de 30 prévisions différentes. D'un autre côté, s'il s'agit d'une petite entreprise, l'estimation pourrait être la moyenne d'une ou deux prévisions seulement.
Quelques sociétés, telles que Thomson Reuters et Zacks Investment Research, compilent des estimations et calculent la moyenne ou le consensus. Les numéros de consensus peuvent également être trouvés sur un certain nombre de sites Web financiers, y compris Yahoo! Finance et MSN MoneyCentral. Certains de ces sites montrent également comment les estimations sont révisées à la hausse ou à la baisse.
Les estimations du bénéfice par consensus ne sont pas fixes - les analystes révisent généralement leurs prévisions à mesure que de nouvelles informations arrivent, telles que les nouvelles de l'entreprise ou des informations réglementaires ou spécifiques à l'industrie.
Quelle période de temps est couverte?
Des estimations consensuelles des résultats trimestriels sont publiées pour le trimestre en cours, le prochain trimestre et ainsi de suite pendant environ huit trimestres. Dans certains cas, les prévisions sont disponibles au-delà des premiers trimestres. Des prévisions sont également compilées pour la période actuelle et les 12 prochains mois.
Une prévision consensuelle pour l'année en cours est publiée une fois que les résultats réels de l'année précédente sont publiés. Lorsque les chiffres réels sont rendus disponibles, les analystes révisent généralement leurs projections au cours du trimestre ou de l'année qu'ils prévoient.
Même les investisseurs les plus sophistiqués, y compris les gestionnaires de fonds communs de placement et de fonds de pension, s'appuient fortement sur des estimations consensuelles. La plupart d'entre elles n'ont pas les ressources pour suivre en détail des milliers de sociétés cotées en bourse, ni même pour garder un œil sur une fraction d'entre elles, d'ailleurs. (Pour plus d'informations, consultez Tout ce que vous devez savoir sur les revenus .)
Pourquoi se concentrer sur les gains?
De nombreux investisseurs comptent sur la performance des bénéfices pour prendre leurs décisions d'investissement. Les actions sont évaluées en fonction de leur capacité à augmenter les bénéfices ainsi qu'à atteindre ou dépasser les estimations consensuelles des analystes.
La mesure de base du bénéfice est le bénéfice par action. Cette mesure est calculée comme le bénéfice net de la société - ou le revenu net figurant dans son compte de résultat - moins les dividendes sur les actions privilégiées, divisé par le nombre d'actions en circulation. Par exemple, si une entreprise (sans actions privilégiées) génère un bénéfice net de 12 millions de dollars au troisième trimestre et a huit millions d'actions en circulation, son BPA serait de 1, 50 $ (12 millions de dollars / 8 millions).
Alors, pourquoi la communauté des investisseurs se concentre-t-elle sur les bénéfices plutôt que sur d'autres paramètres tels que les ventes ou les flux de trésorerie? Tout professeur de finance vous dira que la seule façon appropriée d'évaluer un titre est de prédire les flux de trésorerie disponibles à long terme d'une entreprise, d'actualiser ces flux de trésorerie disponibles à ce jour et de les diviser par le nombre d'actions. Mais cela est beaucoup plus facile à dire qu'à faire, de sorte que les investisseurs raccourcissent souvent le processus en utilisant les bénéfices comptables comme un substitut "assez bon" aux flux de trésorerie disponibles. Les bénéfices comptables sont certainement un bien meilleur indicateur des flux de trésorerie disponibles que les ventes. En outre, les résultats comptables sont assez bien définis et les états des résultats des sociétés ouvertes doivent passer par des audits comptables rigoureux avant d'être publiés. En conséquence, la communauté des investisseurs considère les bénéfices comme une mesure assez fiable, sans parler de la commodité. (Pour, voir: Obtenir les gains réels .)
Quelle est la base des prévisions des analystes?
Les prévisions de bénéfices sont basées sur les attentes des analystes concernant la croissance et la rentabilité de l'entreprise. Pour prévoir les bénéfices, la plupart des analystes construisent des modèles financiers qui estiment les revenus et les coûts potentiels.
De nombreux analystes intégreront des facteurs descendants tels que les taux de croissance économique, les devises et d'autres facteurs macroéconomiques qui influencent la croissance des entreprises. Ils utilisent des rapports d'études de marché pour avoir une idée des tendances de croissance sous-jacentes. Pour comprendre la dynamique des entreprises individuelles qu'ils couvrent, de très bons analystes parleront aux clients, fournisseurs et concurrents. Les sociétés elles-mêmes proposent des prévisions de bénéfices que les analystes intègrent dans les modèles. (Pour plus d'informations, lisez: Analyse macroéconomique .)
Pour prévoir les revenus, les analystes estiment la croissance du volume des ventes et estiment les prix que les entreprises peuvent facturer pour les produits. Du côté des coûts, les analystes examinent les changements attendus dans les coûts de fonctionnement de l'entreprise. Les coûts comprennent les salaires, les matériaux utilisés pour la production, les coûts de commercialisation et de vente, les intérêts sur les prêts, etc.
Les prévisions des analystes sont essentielles car elles contribuent aux modèles de valorisation des investisseurs. Les investisseurs institutionnels, qui peuvent déplacer les marchés en raison du volume d'actifs qu'ils gèrent, suivent à divers degrés les analystes des grandes maisons de courtage.
Les estimations consensuelles sont si régulièrement suivies par tant d'acteurs boursiers que lorsqu'une entreprise manque de prévisions, elle peut faire chuter les actions; de même, un titre qui répond simplement aux prévisions pourrait être envoyé à la baisse, car les investisseurs ont déjà intégré les bénéfices en ligne.
Quelles sont les implications pour les investisseurs?
Les estimations consensuelles sont si puissantes que même de petits écarts peuvent envoyer un stock à la hausse ou à la baisse. Si une entreprise dépasse ses estimations consensuelles, elle est généralement récompensée par une augmentation du cours des actions. Si une entreprise n'atteint pas les chiffres du consensus - ou parfois si elle ne répond qu'aux attentes - son cours de bourse peut en pâtir.
Avec autant d'investisseurs observant les chiffres du consensus, la différence entre les bénéfices réels et consensuels est peut-être le facteur le plus important à l'origine de la performance du cours des actions à court terme. Cela ne devrait surprendre quiconque ayant détenu une action qui a "raté le consensus" de quelques sous par action et, par conséquent, a perdu de sa valeur.
Pour le meilleur ou pour le pire, la communauté des investisseurs s'appuie sur les bénéfices comme indicateur clé. Les actions sont jugées non seulement en fonction de leur capacité à augmenter leurs bénéfices d'un trimestre à l'autre, mais également en fonction de leur capacité à atteindre ou à dépasser une estimation consensuelle des bénéfices. Qu'on le veuille ou non, les investisseurs doivent garder un œil sur les chiffres du consensus pour garder un œil sur la performance probable d'une action. (Pour une lecture connexe, voir: Comment évaluer la performance des actions .)
