Qu'est-ce qu'un moment Minsky?
Minsky Moment fait référence au début d'un effondrement du marché provoqué par l'activité spéculative téméraire qui définit une période haussière insoutenable. Minsky Moment est nommé d'après l'économiste Hyman Minsky et définit le moment où la baisse soudaine du sentiment du marché conduit inévitablement à un krach boursier.
Points clés à retenir
- Minsky Moment se réfère au début d'un effondrement du marché provoqué par l'activité spéculative imprudente qui définit une période haussière insoutenable.Les crises de Mink Moment se produisent généralement parce que les investisseurs, se livrant à une spéculation excessivement agressive, prennent un risque de crédit supplémentaire pendant les marchés haussiers. le point de basculement lorsque l'activité spéculative atteint un niveau insoutenable, conduisant à une déflation rapide des prix et à un effondrement imprévisible du marché.
Comprendre le moment Minsky
Un moment Minsky est basé sur l'idée que des périodes de spéculation haussière, si elles durent assez longtemps, conduiront éventuellement à la crise, et plus la spéculation se prolongera, plus la crise sera sévère. La principale revendication de Hyman Minsky à la renommée de la théorie économique était centrée sur le concept de l'instabilité intrinsèque des marchés, en particulier des marchés haussiers. Il a estimé que les marchés haussiers étendus se terminent toujours par des effondrements épiques.
Minsky a postulé qu'un cycle de croissance économique anormalement long devrait stimuler une augmentation asymétrique de la spéculation sur le marché qui, à terme, entraînera une instabilité et un effondrement du marché. Une crise de Minsky Moment fait suite à une période prolongée de spéculation haussière, qui est également associée à des montants de dette élevés contractés par des investisseurs particuliers et institutionnels.
Le terme Minsky Moment a été inventé en 1998 par Paul McCulley, de la renommée de PIMCO, tout en se référant à la crise de la dette asiatique de 1997. Une dissection des causes qui ont conduit à cette crise a mis la prépondérance du blâme sur les spéculateurs exerçant une pression croissante sur les pays asiatiques arrimés au dollar. devises jusqu'à ce qu'ils finissent par s'effondrer.
La crise financière de 2008, également appelée la grande récession, est peut-être la crise la plus connue, ou du moins la plus récente, qui a mis Minsky Moment au premier plan, si ce n'est pour un autre exemple que les dangers de la débauche. Au plus fort de cette crise, un large éventail de marchés a atteint des creux historiques, déclenchant une vague d'appels de marge, une vente massive d'actifs pour couvrir les dettes et des taux de défaut plus élevés.
Catalyseurs et effets Minsky Moment
Les crises du moment Minsky se produisent généralement parce que les investisseurs, se livrant à une spéculation excessivement agressive, prennent un risque de crédit supplémentaire en période de prospérité ou sur des marchés haussiers. Plus un marché haussier dure, plus les investisseurs empruntent pour essayer de capitaliser sur les mouvements du marché. Minsky Moment définit le point de basculement lorsque l'activité spéculative atteint un extrême qui n'est pas viable, conduisant à une déflation rapide des prix et à un effondrement du marché non évitable. Ce qui suit, comme le suppose Hyman Minsky, est une période prolongée d'instabilité.
À titre d'exemple hypothétique, considérons un marché en proie à une vague haussière qui voit les investisseurs emprunter des fonds de manière agressive, souvent dans les limites de leurs capacités, pour participer au boom économique. Si le marché revient légèrement, ce qui est un comportement normal du marché, les évaluations de leurs actifs à effet de levier pourraient diminuer au point où ils pourraient ne pas couvrir les dettes contractées pour les acquérir. Les prêteurs commencent à appeler leurs prêts. Les actifs spéculatifs sont difficiles à vendre, de sorte que les investisseurs sont obligés de vendre des actifs moins spéculatifs pour satisfaire les demandes du prêteur. La vente de ces investissements entraîne une baisse globale du marché. À ce stade, le marché est dans un moment Minsky. La demande de liquidités pourrait même obliger la banque centrale du pays à intervenir.
Un autre moment Minsky se profile-t-il?
En 2017, plusieurs experts ont émis des avertissements à l'approche d'un moment Minsky en Chine alors que les niveaux d'endettement augmentaient tandis que les évaluations des marchés boursiers maintenaient leur tendance haussière. Le gouvernement chinois a également averti les investisseurs d'un imminent moment Minsky si le niveau de la dette continue d'augmenter.
Pendant ce temps, le Fonds monétaire international (FMI) s'est joint à la chorale en émettant des avertissements mondiaux de niveaux d'endettement élevés qui pouvaient entraîner des crises du moment Minsky dans le monde. Bien que cela ne se soit pas encore concrétisé, les signes avant-coureurs sont là. Les États-Unis ont connu une longue période de prospérité économique, les niveaux d'endettement augmentent et l'activité spéculative est robuste, même si elle ne semble pas avoir atteint les niveaux extrêmes qui présagent un moment Minsky.
