Qu'est-ce que le modèle de remise de dividendes en plusieurs étapes?
Le modèle d'actualisation des dividendes en plusieurs étapes est un modèle d'évaluation des actions qui s'appuie sur le modèle de croissance Gordon en appliquant des taux de croissance variables au calcul. Dans le modèle à plusieurs étapes, les taux de croissance changeants sont appliqués à différentes périodes. Il existe différentes versions du modèle à plusieurs étages, y compris les modèles à deux étages, H et à trois étages.
Comprendre le modèle d'escompte de dividendes à plusieurs degrés
Le modèle de croissance Gordon résout la valeur actuelle d'une série infinie de dividendes futurs. Ces dividendes devraient croître à un taux constant à perpétuité. Compte tenu de la simplicité du modèle, il n'est généralement utilisé que pour les entreprises à taux de croissance stables, telles que les entreprises de premier ordre. Ces sociétés sont bien établies et versent régulièrement des dividendes à leurs actionnaires à un rythme régulier, compte tenu de leurs flux de trésorerie stables.
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Le modèle d'actualisation des dividendes à plusieurs degrés, un modèle d'évaluation des actions, s'appuie sur le modèle de croissance Gordon en appliquant une multitude de taux de croissance au calcul. Le modèle d'actualisation des dividendes à plusieurs degrés offre aux utilisateurs une fonctionnalité pratique lors de l'évaluation des sociétés les plus versant des dividendes au cours du cycle économique.Ce modèle peut être utilisé dans la fluctuation du cycle économique et couvre les activités financières constantes et hors du commun. Le modèle d'actualisation des dividendes à plusieurs degrés a un taux de croissance initial instable et est flexible, car il peut être négatif ou positif.
Le modèle d'actualisation des dividendes en plusieurs étapes permet une plus grande complexité et praticité lors de l'évaluation de la majorité des sociétés versant des dividendes qui fluctuent en fonction des cycles économiques, ainsi que des difficultés financières (ou des succès) constants et inattendus. Le modèle d'actualisation du dividende à plusieurs degrés a un taux de croissance initial instable et peut être positif ou négatif. Cette phase initiale dure un temps spécifié et est suivie d'une croissance stable qui dure éternellement.
Même ce modèle a ses limites; cependant, il suppose que le taux de croissance de la phase initiale deviendra stable du jour au lendemain. Pour cette raison, le modèle H a un taux de croissance initial déjà élevé, suivi d'une baisse vers un taux de croissance stable sur une période plus progressive. Le modèle suppose que le ratio de distribution de dividendes et le coût des capitaux propres d'une entreprise restent constants.
Le modèle d'actualisation du dividende à plusieurs degrés est généralement utilisé uniquement pour les sociétés comme les sociétés de premier ordre.
Enfin, le modèle en trois étapes a une phase initiale de croissance élevée stable qui dure pendant une période spécifiée. Dans la deuxième phase, la croissance décline linéairement jusqu'à atteindre un taux de croissance final et stable. Ce modèle améliore les deux modèles précédents et peut être appliqué à presque toutes les entreprises.
Modèle d'actualisation des dividendes en plusieurs étapes et formes supplémentaires d'évaluation des actions
Les modèles de valorisation des actions se répartissent en deux grandes catégories: les méthodes de valorisation absolue ou intrinsèque et les méthodes de valorisation relative. Les modèles d'actualisation des dividendes (y compris le modèle de croissance Gordon et le modèle d'actualisation des dividendes en plusieurs étapes) appartiennent à la catégorie de valorisation absolue, ainsi que l'approche des flux de trésorerie actualisés (DCF), le revenu résiduel et les modèles basés sur l'actif.
Les approches d'évaluation relative incluent des modèles comparables. Ceux-ci impliquent de calculer des multiples ou des ratios, tels que le rapport prix-bénéfice ou le multiple P / E, et de les comparer aux multiples d'autres entreprises comparables.
