Qu'est-ce que l'écart entre les municipalités et les obligations? (FOULE)
L'écart entre les communes et les obligations (MOB) fait référence à la différence entre les rendements des obligations municipales ou municipales et des obligations du Trésor qui ont le même délai jusqu'à l'échéance.
Le spread MOB est parfois utilisé pour déterminer les stratégies fiscales. L'écart MOB est influencé par les taux d'intérêt et le statut d'exonération fiscale des obligations municipales ou du Trésor.
Comprendre l'écart entre les municipalités et les obligations (MOB)
Le spread municipalités-sur-obligations (MOB) exprime la relation entre les rendements d'un indice d'obligations municipales et ceux d'un bon du Trésor (T-bond).
- Municipal fait référence au contrat d'obligations municipales. Les obligations renvoient au contrat d'obligations du Trésor. L'écart signifie la différence entre ces deux contrats.
L'écart augmente lorsque l'écart entre le contrat d'obligations municipales et le contrat d'obligations du Trésor s'élargit. Cet élargissement se produit lorsque les rendements du contrat municipal augmentent plus rapidement que ceux des bons du Trésor. L'écart se rétrécit lorsque le rendement du contrat d'obligations du Trésor augmente plus rapidement que l'indice municipal.
La plupart des calculs de spread MOB utilisent en fait le rendement implicite dans les prix à terme des obligations municipales et des bons du Trésor cotés au Chicago Board of Trade (CBOT). L'écart MOB est principalement une comparaison de l'écart de taux d'intérêt entre la dette du gouvernement fédéral, ou les bons du Trésor, et la dette des États et des municipalités.
Les obligations municipales ne sont pas imposables, tandis que les obligations du Trésor sont imposables au niveau fédéral. Cette différence crée une différence dans leurs rendements réels, même s'ils gagnent au même taux d'intérêt. En supposant que les deux produits reçoivent au même taux, les obligations municipales rapporteront davantage à l'investisseur car elles ne sont pas imposées, où se trouvent les revenus des bons du Trésor.
Taux d'intérêt et écart Municipals-Over-Bonds
Les taux d'intérêt influencent le spread municipal sur obligations (MOB) de plusieurs manières. L'indice des municipalités est un indice des obligations municipales qui sont modifiées régulièrement pour incorporer de nouvelles obligations municipales et supprimer les anciennes. La composition de l'indice détermine comment l'indice est affecté par les taux d'intérêt. Des combinaisons variables de différentes obligations municipales seront plus sensibles aux taux d'intérêt que d'autres.
Le contrat du Trésor suit le prix d'une seule obligation du Trésor à 30 ans.
La plupart des obligations municipales sont rachetables, tandis que les bons du Trésor ne sont pas rachetables. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, les obligations rachetables surpassent les obligations non remboursables et le MOB s'élargit. Cependant, lorsque les taux d'intérêt baissent, les obligations non remboursables surpassent les obligations remboursables et l'écart se rétrécit.
Les commerçants utilisent ces différences de statut imposable et non imposable ainsi que le statut appelable et non appelable pour prendre des positions avec des obligations municipales et des bons du Trésor.
