Que sont les actifs étrangers nets (NFA)?
Les avoirs extérieurs nets (AFN) déterminent si un pays est un pays créancier ou débiteur en mesurant la différence entre ses actifs et passifs extérieurs. Les avoirs extérieurs nets (AFN) se réfèrent à la valeur des avoirs à l'étranger détenus par une nation, moins la valeur de ses avoirs intérieurs qui appartiennent à des étrangers, ajustée des variations de l'évaluation et des taux de change.
Points clés à retenir
- Les avoirs extérieurs nets (AFN) déterminent si un pays est un pays créancier ou débiteur en mesurant la différence de ses actifs et passifs extérieurs.La position des avoirs extérieurs nets (AFN) d'un pays est également définie comme la variation cumulée de son compte courant, qui est la somme de la balance commerciale, du revenu net au fil du temps et des transferts courants nets au fil du temps. La mesure des actifs étrangers nets (AFN) peut être affectée par les variations de l'évaluation et du taux de change.
Comprendre les actifs étrangers nets (NFA)
La position d'avoirs extérieurs nets (AFN) d'un pays est également définie comme la variation cumulative de son compte courant, qui est la somme de la balance commerciale, du revenu net au fil du temps et des transferts courants nets au fil du temps. La position nette des avoirs extérieurs indique si la nation est un créancier net ou un débiteur du reste du monde. Un solde NFA positif signifie qu'il s'agit d'un prêteur net, tandis qu'un solde NFA négatif indique qu'il est un emprunteur net.
Une autre définition des «actifs étrangers nets» de la Banque mondiale est qu'il s'agit de la somme des actifs étrangers détenus par les autorités monétaires et les banques de dépôt, moins leurs engagements extérieurs.
Il est conceptuellement facile de comprendre la relation entre la position d'un pays en matière d'ENF et la variation cumulée de son compte courant, car la dette d'une entité à tout moment est la somme totale de ses activités d'emprunt et de prêt passées. Si les emprunts d'une entité totalisent 500 $, mais qu'elle a prêté 1 500 $, elle est un créancier net d'un montant de 1 000 $.
De même, si un pays enregistre un déficit du compte courant de 10 milliards de dollars, il doit emprunter ce montant à des sources étrangères pour financer le déficit. Dans ce cas, l'emprunt de 10 milliards de dollars augmenterait son passif étranger et réduirait sa position nette en actifs étrangers de ce montant.
Évaluation et effet des taux de change sur les actifs étrangers nets
En plus de la position du compte courant, les changements de valorisation et de taux de change doivent être pris en compte pour obtenir une image fidèle de la position NFA. Par exemple, les gouvernements étrangers détiennent des billions de dollars en obligations du gouvernement américain. Si les taux d'intérêt montaient et que le prix des obligations du gouvernement américain diminuait, cela aurait pour effet de réduire la valeur globale des avoirs en obligations du gouvernement américain de ce pays, et donc de leurs actifs étrangers nets.
Les fluctuations des taux de change peuvent également avoir un effet significatif sur la position NFA. L'appréciation de la monnaie d'un pays par rapport à celle d'autres pays diminuera la valeur des actifs et des passifs libellés en devises, tandis que l'amortissement augmentera la valeur de ces actifs et passifs à l'étranger. Ainsi, si la nation est un débiteur net, la dépréciation de la monnaie augmentera son fardeau de dette en devises.
La position NFA elle-même peut entraîner des variations des taux de change, car les déficits chroniques des comptes courants peuvent se révéler insoutenables au fil du temps. Les monnaies des pays ayant une position NFA sensiblement négative et des déficits courants croissants peuvent être attaqués par les spéculateurs de devises qui pourraient chercher à la faire baisser.
