Qu'est-ce que la neutralité de l'argent?
La neutralité de l'argent, également appelée monnaie neutre, est une théorie économique indiquant que les changements dans la masse monétaire n'affectent que les variables nominales et non les variables réelles. En d'autres termes, le montant d'argent imprimé par la Réserve fédérale (Fed) et les banques centrales peut avoir un impact sur les prix et les salaires mais pas sur la production ou la structure de l'économie.
Les versions modernes de la théorie admettent que des changements dans la masse monétaire pourraient affecter la production ou le chômage à court terme. Cependant, de nombreux économistes d'aujourd'hui croient encore que la neutralité est supposée à long terme après la circulation de l'argent dans l'économie.
Comprendre la neutralité de l'argent
La théorie de la neutralité de la monnaie repose sur l'idée que la monnaie est un facteur «neutre» qui n'a aucun effet réel sur l'équilibre économique. L'impression de plus d'argent ne peut pas changer la nature fondamentale de l'économie, même si elle fait augmenter la demande et entraîne une augmentation des prix des biens, des services et des salaires.
Selon la théorie, tous les marchés de toutes les marchandises se dégagent en continu. Les prix relatifs s'adaptent avec souplesse et toujours vers l'équilibre. Les changements dans l'offre de monnaie ne semblent pas modifier les conditions sous-jacentes de l'économie. L'argent neuf ne crée ni ne détruit de machines, et il n'introduit pas de nouveaux partenaires commerciaux et n'affecte pas les connaissances et compétences existantes. En conséquence, l'offre globale devrait rester constante.
Tous les économistes ne sont pas d'accord avec cette façon de penser et ceux qui croient généralement que la neutralité de la théorie monétaire n'est véritablement applicable qu'à long terme. En fait, l'hypothèse d'une neutralité monétaire à long terme sous-tend presque toutes les théories macroéconomiques. Les économistes mathématiques s'appuient sur cette dichotomie classique pour prédire les effets de la politique économique.
Points clés à retenir
- La théorie de la neutralité de la monnaie affirme que les changements dans la masse monétaire affectent les prix des biens, des services et des salaires, mais pas la productivité économique globale.Beaucoup d'économistes d'aujourd'hui pensent que la théorie est toujours applicable, du moins à long terme. La neutralité de l'argent est à la base de presque toutes les théories macroéconomiques. L'expression «neutralité de l'argent» a été introduite par l'économiste autrichien Friedrich A. Hayek en 1931.
Exemple de neutralité de l'argent
Supposons qu'un macroéconomiste étudie la politique monétaire d'une banque centrale, comme la Réserve fédérale (Fed). Lorsque la Fed s'engage dans des opérations d'open market, le macroéconomiste ne suppose pas que les variations de la masse monétaire modifieront les futurs équipements, les niveaux d'emploi ou la richesse réelle à l'équilibre à long terme. Cela donne à l'économiste un ensemble beaucoup plus stable de paramètres prédictifs.
Neutralité de l'histoire de l'argent
Conceptuellement, la neutralité monétaire est née de la tradition de Cambridge en économie entre 1750 et 1870. La première version postulait que le niveau d'argent ne pouvait pas affecter la production ou l'emploi même à court terme. Étant donné que la courbe d'offre agrégée est présumée verticale, une modification du niveau des prix ne modifie pas la production agrégée.
Les adhérents estiment que les variations de la masse monétaire affectent tous les biens et services de manière proportionnelle et presque simultanée. Cependant, de nombreux économistes classiques ont rejeté cette notion et pensaient que des facteurs à court terme, tels que la rigidité des prix ou la baisse de confiance des entreprises, étaient des sources de non-neutralité.
L'expression «neutralité de l'argent» a finalement été inventée par l'économiste autrichien Friedrich A. Hayek en 1931. À l'origine, Hayek la définissait comme un taux d'intérêt du marché auquel les mauvais investissements - investissements commerciaux mal répartis selon la théorie autrichienne du cycle économique - ne se sont pas produits et n'ont pas produit de cycles économiques. Plus tard, les économistes néoclassiques et néo-keynésiens ont adopté l'expression et l'ont appliquée à leur cadre d'équilibre général, lui donnant son sens actuel.
Neutralité de l'argent contre. Superneutralité de l'argent
Il existe une version encore plus forte du postulat de neutralité de l'argent: la superneutralité de l'argent. La superneutralité suppose en outre que les variations du taux de croissance de la masse monétaire n'affectent pas la production économique. La croissance monétaire n'a aucun impact sur les variables réelles, à l'exception des soldes en argent réel. Cette théorie ne tient pas compte des frictions à court terme et est pertinente pour une économie habituée à un taux de croissance monétaire constant.
Critique de la neutralité de l'argent
le la théorie de la neutralité de la monnaie a suscité des critiques de certains milieux. De nombreux économistes notables rejettent le concept à court et à long terme, notamment John Maynard Keynes, Ludwig von Mises et Paul Davidson. L'école post-keynésienne et l'école d'économie autrichienne la rejettent également. Plusieurs études économétriques suggèrent que les variations de la masse monétaire affectent les prix relatifs sur de longues périodes.
