Qu'est-ce qu'une option dépendante du chemin?
Une option dépendante du chemin est une option exotique dont la valeur dépend non seulement du prix de l'actif sous-jacent, mais du chemin emprunté par cet actif pendant tout ou partie de la durée de vie de l'option.
Il existe de nombreux types d'options dépendant du chemin, notamment les options asiatique, sélecteur, rétrospective et barrière.
Points clés à retenir
- Une option dépendante du chemin d'accès a un paiement qui peut varier en fonction du chemin parcouru par le prix de l'actif sous-jacent sur sa durée de vie ou à certains moments de la durée de vie de l'option. les types d'options dépendant du chemin comprennent les options barrière et asiatique.
Comprendre une option dépendante du chemin
Toutes les options donnent au détenteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix spécifique, appelé la grève, avant ou à la date d'expiration. Les options définissent le prix d'exercice et la date d'expiration au début du contrat. Généralement, le prix auquel l'actif sous-jacent se négocie est comparé au prix d'exercice pour déterminer la rentabilité. Mais dans une option dépendante du chemin, le prix utilisé pour déterminer la rentabilité peut varier. La rentabilité peut être basée sur un prix moyen, ou un prix élevé ou bas, par exemple.
Il existe deux variétés d'options dépendantes du chemin. Un type, appelé option dépendante du chemin d'accès souple, base sa valeur sur un événement de prix unique qui s'est produit pendant la durée de vie de l'option. Il peut s'agir du prix négocié le plus élevé ou le plus bas de l'actif sous-jacent ou il peut s'agir d'un événement déclencheur tel que le sous-jacent touchant un prix spécifique. Les types d'options de ce groupe incluent les options de barrière, les options de rétrospective et les options de sélecteur.
L'autre type, appelé option dépendante du chemin d'accès dur, prend en compte l'intégralité de l'historique de négociation de l'actif sous-jacent. Certaines options prennent le prix moyen, échantillonné à des intervalles spécifiques. Les types d'options de ce groupe incluent les options asiatiques, également appelées options moyennes.
Introduction aux variétés d'options dépendantes du chemin
Voici un bref aperçu de plusieurs types d'options dépendant du chemin.
Options de barrière
Cette catégorie comprend de nombreuses sous-variétés, mais pour toutes, le gain dépend de si oui ou non l'actif sous-jacent atteint ou dépasse un prix prédéterminé. Une option barrière peut être une option à élimination directe, ce qui signifie qu'elle peut expirer sans valeur si le sous-jacent dépasse un certain prix. Il peut également s'agir d'une option d'activation, ce qui signifie qu'il n'a aucune valeur jusqu'à ce que le sous-jacent atteigne un certain prix. Les obstacles peuvent être inférieurs au prix d'exercice, supérieurs ou supérieurs aux deux.
Options de rétrospective
Également connues sous le nom d'options rétrospectives, les options de rétrospection permettent au détenteur de connaître l'historique lorsqu'il détermine quand exercer son option. Ce type d'option réduit les incertitudes associées au moment de l'entrée sur le marché et réduit les chances que l'option expirera sans valeur. Les options d'analyse sont coûteuses à exécuter, ces avantages ont donc un coût.
Options russes
Un russe est un type d'option rétrospective qui n'a pas d'expiration, la durée de vie de l'option est donc celle que le titulaire choisit. Ils sont également connus sous le nom d'options de regret réduit.
Options du sélecteur
Ce type d'option permet au titulaire de décider s'il s'agit d'un call ou d'un put avant la date d'expiration. Les options du sélecteur ont généralement le même prix d'exercice et la même date d'expiration, quelle que soit la décision finale du détenteur. Parce qu'ils ne précisent pas que le mouvement de l'actif sous-jacent soit positif ou négatif, les options de sélection offrent aux investisseurs une grande flexibilité et ont tendance à être plus chères que les options conventionnelles.
Options asiatiques
Ici, le gain dépend du prix moyen de l'actif sous-jacent sur une certaine période de temps, contrairement aux options standard où le paiement dépend du prix de l'actif sous-jacent à un moment précis (vente ou échéance). Ces options permettent à l'acheteur d'acheter (ou de vendre) l'actif sous-jacent au prix moyen au lieu du prix au comptant.
Exemple d'une option dépendante du chemin sur une action
Supposons qu'un investisseur souhaite acheter une option de levée moyenne sur une action, également appelée option asiatique. Ils peuvent le faire parce qu'ils veulent leur rentabilité sur la base du prix moyen sur une période de temps définie, et non d'un prix unique à un moment donné ou à l'échéance.
Supposons que l'investisseur souhaite acheter une option d'achat sur 30 jours, où le prix de règlement est déterminé par la moyenne des 21 jours de bourse (cours de clôture) de ce mois particulier.
Le prix d'exercice est de 50 $. Le titre sous-jacent se négocie actuellement à 49, 50 $. L'option coûte 1 $. Si l'investisseur achète 100 contrats, le coût est de 10 000 $ (100 contrats x 1 $ x 100 actions par contrat).
Pour que l'acheteur puisse gagner de l'argent, le prix moyen des 21 prochains jours de bourse (cours de clôture) devra être supérieur à 51 $. Si le prix moyen se situe entre 50, 01 $ et 50, 99 $, ils subiront une perte partielle. 51 $ est le point mort. Si le prix moyen est inférieur à 50 $, ils perdront l'intégralité de 10 000 $ qu'ils ont parié.
L'option est considérée comme dépendante du chemin, car le paiement dépendra de l'historique des prix du stock. Le prix de l'action sous-jacente le jour où l'option est vendue ou exercée n'a qu'un impact de 1/21 sur le prix moyen utilisé pour le règlement. Dans une option vanille, le prix sous-jacent à l'échéance détermine entièrement la valeur de l'option.
