Qu'est-ce que les actions privilégiées perpétuelles?
Une action privilégiée perpétuelle est un type d'actions privilégiées qui verse un dividende fixe à l'investisseur tant que l'entreprise est en activité. Il n'a pas de date d'échéance ou de rachat spécifique, mais possède des fonctionnalités de rachat. À moins qu’elles ne soient rachetées, les actions privilégiées perpétuelles émises verseront des dividendes indéfiniment, à condition que l’émetteur soit toujours en place. Ils négocient sur des bourses similaires aux actions ordinaires.
Que sont les actions?
Comprendre les actions privilégiées perpétuelles
Il existe deux types d'actions privilégiées - perpétuelles et non perpétuelles. Les actions privilégiées perpétuelles n'ont pas de date d'expiration et versent à l'investisseur un dividende fixe tant que la société émettrice existe. La société se réserve toutefois le droit de racheter le titre à tout moment dans des conditions spécifiques définies dans le prospectus. Cette période de rachat est essentiellement une fonction d'appel qui est courante sur le marché obligataire.
Les sociétés rachètent des actions privilégiées perpétuelles pour plusieurs raisons, notamment les modifications des taux d'intérêt et des lois fiscales. Les investisseurs doivent garder cela à l'esprit car la perte de leurs actions en raison d'un rachat signifie qu'ils perdront soudainement un flux de revenus. Par exemple, si les taux d'intérêt tombent en dessous du rendement payé aux actionnaires, la société rachètera très probablement les actions privilégiées perpétuelles en circulation. Cela signifie que les investisseurs ne seront pas en mesure de réinvestir leur argent et de recevoir le même taux de dividende qui avait contribué à ce qu'ils reçoivent un flux de revenu régulier. Bien qu'ils ne soient pas exactement identiques, un titre privilégié perpétuel présente des caractéristiques similaires à celles d'une obligation à échéance extrêmement longue.
Puisque, en théorie, les actions privilégiées perpétuelles peuvent exister indéfiniment, il en va de même pour les paiements de dividendes. Par conséquent, pour les évaluer, on calculerait la valeur actuelle (PV) d'une perpétuité, qui est le montant du dividende fixe divisé par le rendement du dividende
Cours des actions privilégiées perpétuelles = dividende fixe ÷ rendement du dividende
Une action privilégiée non perpétuelle a un prix de rachat et une date de rachat particuliers, généralement 30 ans ou plus à compter de la date d'émission. Il a également une date d'échéance définie et a donc plus de certitude concernant les flux de trésorerie.
Points clés à retenir
- Une action privilégiée perpétuelle est un type d’action privilégiée qui verse un dividende fixe à l’investisseur tant que la société est en activité. l'action privilégiée présente des caractéristiques similaires à celles d'une obligation à échéance extrêmement longue.
Actions privilégiées vs obligations
Les investisseurs placent leur argent dans une action privilégiée car il combine la facilité et les avantages commerciaux des actions avec les avantages à revenu fixe des obligations. Les détenteurs de tous les types d'actions privilégiées ont priorité sur les actionnaires ordinaires. Cette préférence est importante en ce qui concerne le paiement des dividendes et la liquidation volontaire des actifs, mais elle est essentielle en cas de faillite. Lors d'une faillite, les actionnaires privilégiés reçoivent un premier coup à la liquidation des actifs de l'entreprise.
Cependant, contrairement aux actions ordinaires, les investisseurs en actions privilégiées ne bénéficient pas directement de l'augmentation des bénéfices de la société. Ils n'ont droit au dividende en vigueur qu'à l'achat de leurs actions. À titre d'exemple, un investisseur achète une action privilégiée lorsque le paiement du dividende est de 10 $ par an. L'entreprise augmente plus tard ce paiement à 15 $ par an. Le détenteur de l'action privilégiée ne reçoit que le dividende de 10 $, mais l'actionnaire ordinaire recevra le dividende le plus élevé.
Les entreprises peuvent émettre des obligations ou des actions privilégiées pour de nombreuses raisons. Il est important de se demander si le bilan de l'entreprise est déjà endetté avant d'en acheter un. L'ajout de dettes pourrait entraîner une dégradation du crédit ou un problème avec les régulateurs. Contrairement aux sociétés, les particuliers ne bénéficient d'aucun avantage fiscal en détenant des actions privilégiées. Les actions privilégiées offrent une meilleure protection que les actions ordinaires si la société fait faillite. Les actions privilégiées offrent probablement des rendements plus élevés qu'une obligation équivalente.
Il existe de nombreux risques à considérer avant d'acheter des actions privilégiées. En effet, une bonne partie des actions privilégiées est émise par des sociétés dont la cote de crédit est inférieure. De plus, le conseil d'administration peut voter pour suspendre le paiement des dividendes et les actionnaires privilégiés ne peuvent pas les poursuivre.
