Actions privilégiées vs obligations: un aperçu
Les obligations de sociétés et les actions privilégiées sont deux des moyens les plus courants pour une entreprise de mobiliser des capitaux. Les investisseurs en quête de revenus peuvent faire bon usage de l'un ou l'autre: les obligations effectuent des versements d'intérêts réguliers et les actions privilégiées versent des dividendes fixes. Mais il est important d'être conscient des similitudes et des différences entre ces deux types de titres.
Points clés à retenir
- Les entreprises offrent aux investisseurs des obligations de sociétés et des actions privilégiées comme moyen de lever des fonds.Les obligations offrent aux investisseurs des paiements d'intérêts réguliers, tandis que les actions privilégiées versent des dividendes fixes.Les obligations et les actions privilégiées sont sensibles aux taux d'intérêt, augmentant lorsqu'ils baissent et vice versa. une entreprise déclare faillite et doit fermer ses portes, les obligataires sont remboursés en premier, avant les actionnaires privilégiés.
Actions privilégiées
Détenir des actions dans une entreprise signifie détenir une participation ou une participation dans cette entreprise. Un investisseur peut posséder deux types d'actions: les actions ordinaires et les actions privilégiées. Les actionnaires ordinaires peuvent élire un conseil d'administration et voter sur la politique de l'entreprise, mais ils sont plus bas dans la chaîne alimentaire que les propriétaires d'actions privilégiées, en particulier en matière de dividendes et d'autres paiements. À la baisse, les actionnaires privilégiés ont des droits limités, ce qui n'inclut généralement pas le vote.
Lorsqu'une entreprise est en liquidation, les actionnaires privilégiés et les autres détenteurs de dettes ont d'abord les droits sur les actifs de l'entreprise, avant les actionnaires ordinaires. Les actionnaires privilégiés ont également la priorité en ce qui concerne les dividendes, qui ont tendance à rapporter plus que les actions ordinaires et sont payés mensuellement ou trimestriellement.
Obligations
Une obligation d'entreprise est un titre de créance qu'une entreprise émet et met à la disposition des acheteurs. La garantie de l'obligation est généralement la solvabilité de l'entreprise ou sa capacité à rembourser l'obligation; la garantie des obligations peut également provenir des actifs physiques de l'entreprise.
Les obligations de sociétés représentent un investissement plus risqué pour les investisseurs que les obligations d'État. Plus le risque est élevé, plus les taux d'intérêt sur l'obligation sont élevés. Cela est même vrai pour les entreprises avec une excellente qualité de crédit.
Similitudes clés
Sensibilité aux taux d'intérêt
Les obligations et les actions privilégiées baissent lorsque les taux d'intérêt augmentent. Pourquoi? Parce que leurs flux de trésorerie futurs sont actualisés à un taux plus élevé, offrant un meilleur rendement du dividende. L'inverse se produit lorsque les taux d'intérêt baissent.
Callability
Les deux titres peuvent avoir une option d'achat intégrée (ce qui les rend "rachetables") qui donne à l'émetteur le droit de rappeler le titre en cas de baisse des taux d'intérêt et d'émettre de nouveaux titres à un taux inférieur. Cela limite non seulement le potentiel de hausse de l'investisseur, mais pose également le problème du risque de réinvestissement.
Droit de vote
Aucun titre n'offre au détenteur le droit de vote dans l'entreprise.
L'appréciation du capital
Il existe une marge d'appréciation du capital très limitée pour ces instruments car ils ont un paiement fixe qui ne leur profite pas de la croissance future de l'entreprise.
Convertibilité
Les deux titres peuvent offrir la possibilité aux investisseurs de convertir les obligations ou les actions privilégiées en un nombre fixe d'actions ordinaires de la société, ce qui leur permet de participer à la croissance future de l'entreprise.
Différences clés
Ancienneté
En cas de procédure de liquidation - une entreprise en faillite et forcée de fermer - les obligations et les actions privilégiées sont supérieures aux actions ordinaires; cela signifie que les investisseurs qui les détiennent occupent un rang plus élevé sur la liste de remboursement des créanciers que les actionnaires ordinaires. Mais les obligations ont priorité sur les actions privilégiées: les paiements d'intérêts sur les obligations sont des obligations légales et sont payables avant impôts, tandis que les dividendes sur les actions privilégiées sont des paiements après impôt et ne doivent pas être versés si la société est confrontée à des difficultés financières. Tout paiement de dividende manqué peut ou non être payable à l'avenir selon que le titre est cumulatif ou non cumulatif.
Risque
En règle générale, les actions privilégiées sont notées deux crans au-dessous des obligations; cette note inférieure, ce qui signifie un risque plus élevé, reflète leur moindre créance sur les actifs de la société.
rendement
Les actions privilégiées ont un rendement plus élevé que les obligations pour compenser le risque plus élevé.
Valeur nominale
Les deux titres sont généralement émis au pair. Les actions privilégiées ont généralement une valeur nominale inférieure à celle des obligations, nécessitant ainsi un investissement inférieur.
Considérations particulières
Les investisseurs institutionnels aiment les actions privilégiées en raison du traitement fiscal préférentiel que les dividendes reçoivent (70% des revenus de dividendes peuvent être exclus sur les déclarations de revenus des sociétés). Cela peut supprimer les rendements, ce qui est négatif pour les investisseurs individuels.
Le fait même que les entreprises mobilisent des capitaux par le biais d'actions privilégiées pourrait indiquer que l'entreprise est endettée, ce qui peut également poser des limites légales au montant de la dette supplémentaire qu'elle peut lever. Les sociétés des secteurs financier et des services publics émettent principalement des actions privilégiées.
Pourtant, le rendement élevé des actions privilégiées est positif et, dans le contexte actuel de bas taux d'intérêt, elles peuvent ajouter de la valeur à un portefeuille. Cependant, une recherche adéquate doit être effectuée sur la situation financière de l'entreprise, sinon les investisseurs pourraient subir des pertes.
Une autre option consiste à investir dans un fonds commun de placement qui investit dans des actions privilégiées de diverses sociétés. Cela donne le double avantage d'un rendement de dividende élevé et d'une diversification des risques.
