Table des matières
- Qu'est-ce qu'une obligation premium?
- Explication des obligations premium
- Primes obligataires et taux d'intérêt
- Primes obligataires et notations de crédit
- Rendement effectif sur les obligations premium
- Exemple du monde réel
Qu'est-ce qu'une obligation premium?
Une obligation premium est une obligation qui se négocie au-dessus de sa valeur nominale ou en d'autres termes; cela coûte plus que le montant nominal de l'obligation. Une obligation peut se négocier à prime parce que son taux d'intérêt est supérieur aux taux actuels du marché.
Obligation Premium
Explication des obligations premium
Une obligation qui se négocie à prime signifie que son prix se négocie à une prime ou supérieure à la valeur nominale de l'obligation. Par exemple, une obligation émise à une valeur nominale de 1 000 $ peut se négocier à 1 050 $ ou à une prime de 50 $. Même si l'obligation n'a pas encore atteint sa maturité, elle peut se négocier sur le marché secondaire. En d'autres termes, les investisseurs peuvent acheter et vendre une obligation à 10 ans avant l'échéance de l'obligation dans 10 ans. Si l'obligation est détenue jusqu'à l'échéance, l'investisseur reçoit le montant nominal ou 1 000 $ comme dans notre exemple ci-dessus.
Une obligation premium est également un type spécifique d'obligation émise au Royaume-Uni. Au Royaume-Uni, une obligation à prime est appelée obligation de loterie émise par le National Savings and Investment Scheme du gouvernement britannique.
Points clés à retenir
- Une obligation premium est une obligation qui se négocie au-dessus de sa valeur nominale ou coûte plus que le montant nominal de l'obligation. Une obligation peut se négocier à prime parce que son taux d'intérêt est plus élevé que les taux d'intérêt du marché actuel.La cote de crédit de l'entreprise et la cote de crédit de l'obligation peuvent également faire grimper le prix de l'obligation.Les investisseurs sont prêts à payer plus cher pour une obligation solvable financièrement. émetteur viable.
Primes obligataires et taux d'intérêt
Pour que les investisseurs comprennent comment fonctionne une prime obligataire, nous devons d'abord examiner comment les prix des obligations et les taux d'intérêt sont liés les uns aux autres. À mesure que les taux d'intérêt baissent, les prix des obligations augmentent tandis qu'à l'inverse, la hausse des taux d'intérêt entraîne une baisse des prix des obligations.
La plupart des obligations sont des instruments à taux fixe, ce qui signifie que les intérêts payés ne changeront jamais pendant la durée de vie de l'obligation. Peu importe où les taux d'intérêt se déplacent ou de combien ils se déplacent, les détenteurs d'obligations reçoivent le taux d'intérêt - le taux du coupon - de l'obligation. Par conséquent, les obligations offrent la sécurité de paiements d'intérêts stables.
Les obligations à taux fixe sont intéressantes lorsque le taux d'intérêt du marché baisse, car cette obligation existante paie un taux plus élevé que celui que les investisseurs peuvent obtenir pour une nouvelle obligation à taux inférieur.
Par exemple, supposons qu'un investisseur ait acheté une obligation de 10 000 $ à 4% qui vient à échéance dans dix ans. Au cours des deux prochaines années, les taux d'intérêt du marché baissent de sorte que les nouvelles obligations de 10 000 $ à 10 ans ne paient qu'un coupon de 2%. L'investisseur détenant le titre qui paie 4% a un produit «premium» plus attrayant. Par conséquent, si l'investisseur voulait vendre l'obligation de 4%, il se vendrait à une prime supérieure à sa valeur nominale de 10 000 $ sur le marché secondaire.
Ainsi, lorsque les taux d'intérêt baissent, les prix des obligations augmentent alors que les investisseurs se précipitent pour acheter des obligations plus anciennes à haut rendement et, par conséquent, ces obligations peuvent se vendre à prime.
À l'inverse, à mesure que les taux d'intérêt augmentent, les nouvelles obligations arrivant sur le marché sont émises aux nouveaux taux plus élevés, ce qui fait grimper ces rendements obligataires.
De plus, à mesure que les taux augmentent, les investisseurs exigent un rendement plus élevé des obligations qu'ils envisagent d'acheter. S'ils s'attendent à ce que les taux continuent d'augmenter à l'avenir, ils ne veulent pas d'une obligation à taux fixe aux rendements actuels. En conséquence, le prix du marché secondaire des obligations plus anciennes à faible rendement baisse. Donc, ces obligations se vendent à escompte.
Primes obligataires et notations de crédit
La cote de crédit de l'entreprise et, finalement, la cote de crédit de l'obligation ont également une incidence sur le prix d'une obligation et le taux d'intérêt offert. Une cote de crédit est une évaluation de la solvabilité d'un emprunteur en termes généraux ou par rapport à une dette ou une obligation financière particulière.
Si une entreprise se porte bien, ses obligations susciteront généralement l'intérêt d'achat des investisseurs. Au cours de ce processus, le prix de l'obligation augmente, car les investisseurs sont prêts à payer davantage pour l'obligation solvable de l'émetteur financièrement viable. Les obligations émises par des sociétés bien gérées avec d'excellentes notes de crédit se vendent généralement à un prix supérieur à leur valeur nominale. Étant donné que de nombreux investisseurs obligataires ont une aversion au risque, la cote de crédit d'une obligation est une mesure importante.
Les agences de notation de crédit mesurent la solvabilité des obligations de sociétés et d'État pour fournir aux investisseurs un aperçu des risques liés à l'investissement en obligations. Les agences de notation de crédit attribuent généralement des notes pour indiquer les notes. Standard & Poor's, par exemple, a une échelle de notation de crédit allant de AAA (excellent) à C et D. Un instrument de dette avec une note inférieure à BB est considéré comme une note spéculative ou une obligation indésirable, ce qui signifie qu'il est plus susceptible de défaut de paiement sur les prêts.
Rendement effectif sur les obligations premium
Une obligation à prime aura généralement un taux d'intérêt supérieur au taux d'intérêt du marché en vigueur. Cependant, le coût de la prime supplémentaire étant supérieur à la valeur nominale de l'obligation, le rendement effectif d'une obligation à prime pourrait ne pas être avantageux pour l'investisseur.
Le rendement effectif suppose que les fonds reçus du paiement du coupon sont réinvestis au même taux payé par l'obligation. Dans un monde où les taux d'intérêt baissent, cela n'est peut-être pas possible.
Le marché obligataire est efficace et correspond au prix actuel de l'obligation pour refléter si les taux d'intérêt actuels sont supérieurs ou inférieurs au taux du coupon de l'obligation. Il est important pour les investisseurs de savoir pourquoi une obligation se négocie contre une prime, que ce soit en raison des taux d'intérêt du marché ou de la cote de crédit de la société sous-jacente. En d'autres termes, si la prime est si élevée, elle pourrait valoir le rendement supplémentaire par rapport au marché global. Cependant, si les investisseurs achètent une obligation à prime et que les taux du marché augmentent de manière significative, ils risqueraient de surpayer la prime ajoutée.
Avantages
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Les obligations à prime payent généralement un taux d'intérêt plus élevé que le marché global.
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Les obligations à prime sont généralement émises par des sociétés bien gérées dotées de notations de crédit solides.
Les inconvénients
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Le prix plus élevé des obligations à prime compense en partie leurs taux d'intérêt plus élevés.
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Les détenteurs d'obligations risquent de payer trop cher pour une obligation à prime si elle est surévaluée.
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Les détenteurs d'obligations à prime risquent de surpayer si les taux du marché augmentent de manière significative.
Exemple du monde réel
À titre d'exemple, disons qu'Apple Inc. (AAPL) a émis une obligation d'une valeur nominale de 1 000 $ avec une échéance de 10 ans. Le taux d'intérêt sur l'obligation est de 5% tandis que l'obligation a une cote de crédit AAA des agences de notation.
En conséquence, l'obligation Apple paie un taux d'intérêt plus élevé que le rendement du Trésor à 10 ans. De plus, avec le rendement supplémentaire, l'obligation se négocie à prime sur le marché secondaire pour un prix de 1 100 $ par obligation. En retour, les détenteurs d'obligations seraient payés 5% par an pour leur investissement. La prime est le prix que les investisseurs sont prêts à payer pour le rendement supplémentaire de l'obligation Apple.
