Marchés des capitaux primaires et secondaires: un aperçu
Le terme marché des capitaux fait référence à toute partie du système financier qui lève des capitaux à partir d'obligations, d'actions et d'autres investissements. De nouvelles actions et obligations sont créées et vendues aux investisseurs sur le marché des capitaux primaire, tandis que les investisseurs négocient des titres sur le marché des capitaux secondaire.
Marchés de capitaux primaires
Lorsqu'une entreprise vend publiquement de nouvelles actions et obligations pour la première fois, elle le fait sur le marché primaire des capitaux. Ce marché est également appelé le marché des nouvelles émissions. Dans de nombreux cas, la nouvelle émission prend la forme d'une introduction en bourse (IPO). Lorsque les investisseurs achètent des titres sur le marché primaire des capitaux, la société qui offre les titres engage une société de souscription pour l'examiner et créer un prospectus décrivant le prix et d'autres détails des titres à émettre.
Toutes les émissions sur le marché primaire sont soumises à une réglementation stricte. Les sociétés doivent déposer des déclarations auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) et d'autres agences en valeurs mobilières et doivent attendre que leurs dépôts soient approuvés avant de pouvoir être rendues publiques.
Les sociétés qui émettent des titres par le biais du marché des capitaux primaire peuvent embaucher des banquiers d'investissement pour obtenir des engagements de grands investisseurs institutionnels d'acheter les titres lors de leur première offre. Les petits investisseurs sont souvent incapables d'acheter des titres à ce stade, car la société et ses banquiers d'investissement souhaitent vendre tous les titres disponibles dans un court laps de temps pour atteindre le volume requis, et ils doivent se concentrer sur la commercialisation de la vente auprès de gros investisseurs qui peut acheter plus de titres à la fois. La commercialisation de la vente auprès des investisseurs peut souvent inclure une tournée de présentation ou une exposition canine et poney, dans laquelle les banquiers d'investissement et les dirigeants de l'entreprise se rendent pour rencontrer des investisseurs potentiels et les convaincre de la valeur de la garantie émise.
Les prix sont souvent volatils sur le marché primaire, car la demande est souvent difficile à prévoir quand un titre est émis pour la première fois. C'est pourquoi de nombreuses introductions en bourse sont fixées à des prix bas.
Une entreprise peut lever plus de fonds propres sur le marché primaire après son entrée sur le marché secondaire via une offre de droits. La société offrira des droits au prorata en fonction des actions que les investisseurs possèdent déjà. Une autre option est un placement privé, où une entreprise peut vendre directement à un grand investisseur, comme un fonds spéculatif ou une banque. Dans ce cas, les actions ne sont pas rendues publiques.
Marchés de capitaux secondaires
Le marché secondaire est l'endroit où les titres sont négociés après que l'entreprise a vendu son offre sur le marché primaire. Il est également appelé le marché boursier. La Bourse de New York (NYSE), la Bourse de Londres et le Nasdaq sont des marchés secondaires.
Les petits investisseurs ont de bien meilleures chances de négocier des titres sur le marché secondaire car ils sont exclus des introductions en bourse. N'importe qui peut acheter des titres sur le marché secondaire tant qu'il est disposé à payer le prix demandé par action.
Un courtier achète généralement les titres pour le compte d'un investisseur sur le marché secondaire. Contrairement au marché primaire, où les prix sont fixés avant une introduction en bourse, les prix sur le marché secondaire fluctuent avec la demande. Les investisseurs devront également payer une commission au courtier pour l'exécution de la transaction.
Le volume des titres échangés varie d'un jour à l'autre, l'offre et la demande de titres fluctuant. Cela a également un grand effet sur le prix du titre.
L'offre initiale étant achevée, la société émettrice n'est plus partie à aucune vente entre deux investisseurs, sauf en cas de rachat d'actions. Par exemple, après l'introduction en bourse d'Apple le 12 décembre 1980 sur le marché primaire, les investisseurs individuels ont pu acheter des actions Apple sur le marché secondaire. Étant donné qu'Apple n'est plus impliquée dans l'émission de ses actions, les investisseurs traiteront essentiellement les uns avec les autres lorsqu'ils négocieront des actions de la société.
Le marché secondaire se divise en deux catégories: les marchés aux enchères et les marchés des concessionnaires. Le marché des enchères abrite le système de tollé ouvert où les acheteurs et les vendeurs se réunissent en un seul endroit et annoncent les prix auxquels ils sont prêts à acheter et vendre leurs titres. Le NYSE en est un exemple. Sur les marchés des concessionnaires, cependant, les gens font du commerce via les réseaux électroniques. La plupart des petits investisseurs négocient sur les marchés des concessionnaires.
