Il existe essentiellement deux façons de gagner de l'argent en bourse: rapide et risqué ou sûr et stable. Alors que les commerçants adhèrent à l'ancien paradigme, la plupart des investisseurs entrent dans cette dernière catégorie. Armés du mantra «acheter bas, vendre haut», ces investisseurs recherchent des actions sous-évaluées et les achètent avec l'intention de conserver ces positions pendant des mois, voire des années. Pour eux, les fortes caractéristiques fondamentales et la bonne gestion d'une entreprise remplacent tout le chaos et les flux inhérents au marché, et avec le temps, les actions les récompenseront avec un grand retour sur leur capital. Après tout, qui ne voudrait pas posséder Apple Inc. (APPL) alors qu'elle se négociait à 6 $ par action ou Netflix, Inc. (NFLX) à 17 $? Si vous êtes un investisseur potentiel d'achat et de détention, lisez la suite pour en savoir plus sur les avantages et les inconvénients de cette stratégie populaire et très efficace.
Avantages:
- Ça marche. Tout simplement, il a été prouvé à maintes reprises de rapporter des gains exponentiels sur le capital investi. Une liste des meilleurs praticiens du buy and hold est un véritable who's-who des plus grands investisseurs de tous les temps. Certains de ces noms pourraient peut-être vous dire quelque chose: Warren Buffett, Jack Bogle, John Templeton, Peter Lynch et bien sûr, le mentor de Buffet et le père de l'investissement de valeur: Benjamin Graham. Ok, alors peut-être que vos compétences en sélection de titres ne sont pas aussi raffinées que les titans de l'industrie susmentionnés. Ça va. Il vous suffit de placer votre argent dans un fonds indiciel, tel que le fonds négocié en bourse (ETF) SPDR S&P 500 (SPY), et de l'oublier pendant deux à trois ans. Selon les indices S&P Dow Jones, les statistiques sont de votre côté: il est probable que vous surpasserez 86% des gestionnaires de fonds actifs à grande capitalisation du marché, sans avoir à débourser vos dollars durement gagnés en frais de gestion élevés. Moins de maux de tête. Un graphique boursier vous est-il aussi étranger qu'une langue différente? Entendez-vous les mots «tête et épaules» et pensez-vous immédiatement au shampooing? Vous ne pouvez pas faire la différence entre une moyenne mobile simple et l'indice de force relative (RSI)? Ok, donc votre analyse technique peut nécessiter un peu de travail, ou vous faites simplement partie du grand groupe de personnes qui ne croient tout simplement pas à l'efficacité de l'art. Les universitaires et les investisseurs à long terme prospères ont martelé la table pendant des années, citant l'erreur de tenter de «chronométrer» le marché. Et les statistiques concordent: des études ont montré que les marchés sont incroyablement aléatoires (et provoqués par des anomalies), et comme l'a conclu le lauréat du prix Nobel William Sharpe, dans l'étude historique de 1975, «Gains probables du timing du marché», un temporisateur du marché aurait être précis au moins 74% du temps pour battre l'indice. En d'autres termes, laissez la tête se gratter et arracher les cheveux aux commerçants. Tout comme l'achat d'une maison, les acheteurs et les détenteurs regardent les caractéristiques générales du marché, l'actif et les possibilités de croissance future et laissent simplement l'investissement faire son travail, sans avoir à se soucier d'essayer de trouver les entrées et les sorties «parfaites», ou vérifier le prix sans cesse. C'est basé sur des faits froids et durs. Acheter et détenir, et investir en général, est ce qui est enseigné dans le monde universitaire et dans divers programmes de gestion de portefeuille, car B&H est basé presque entièrement sur une analyse fondamentale. Contrairement à son homologue technique, l'analyse fondamentale a très peu de place pour les hypothèses: le bilan, le compte de résultat et l'état des flux de trésorerie sont tous statiques et ne laissent aucune place à la subjectivité. Bien sûr, la prévision de la croissance, comme par le biais d'un modèle d'actualisation des flux de trésorerie, comporte un large degré de subjectivité, mais la comparaison et l'analyse des entreprises à travers les multiples prix / bénéfices (P / E) ou multiples d'EBITDA ne laissent rien à l'imagination et sont des facteurs essentiels pour trouver des actions de bonne valeur à conserver à long terme. Idéal pour les taxes. Enfin, acheter et conserver est idéal pour les gains en capital à long terme. Tout investissement détenu et vendu pendant une période supérieure à un an peut être imposé à un taux à long terme plus favorable, par opposition à un taux à court terme plus élevé.
Les inconvénients:
- Attache le capital. Le plus gros inconvénient de cette stratégie est le coût d'opportunité élevé qui y est attaché. Acheter et détenir quelque chose signifie que vous êtes lié à cet actif pour le long terme. Ainsi, un acheteur et un détenteur doivent avoir l'autodiscipline pour ne pas courir après d'autres opportunités d'investissement pendant cette période de détention. Ceci est exceptionnellement difficile à mettre en pratique, surtout si vous avez ramassé un stock en retard, comme The McDonalds Corporation (MCD), qui se négocie entre 101 $ et 87 $ (ce n'est pas un stock bon marché) depuis 2012, tandis que la technologie des valeurs telles que Google (GOOGL), Apple et l'ensemble du secteur des biotechnologies ont grimpé en flèche. Temps. Pour ajouter au dernier point, acheter et conserver est également entièrement chronophage. Ce n'est pas parce que vous détenez l'actif depuis 10 ans que vous avez droit à une grande récompense pour votre temps et votre capital investi. Exemple concret: examinez les différences de rendement entre un stock de services publics morose et une société de biotechnologie en rapide évolution. Cependant, gardez à l'esprit que les coûts d'opportunité associés à un mauvais choix peuvent être atténués par la diversification ou simplement l'achat et la détention d'un fonds indiciel. Cependant, pour les premiers, la performance d'un portefeuille basé sur quelques hauts voleurs peut être ralentie par les retardataires. De plus, rien n'empêche un investisseur de sélectionner et de détenir par erreur un portefeuille entier de ratés. Pour ce dernier point, les fonds indiciels se sont également avérés ne pas être à l'abri de certains événements, tels que les accidents. Le marché s'effondre. Enfin, ce n'est pas parce qu'une action ou un fonds indiciel est détenu depuis de nombreuses années qu'il est infaillible. Alors que rien de moins que l'apocalypse ne tuera complètement les marchés des économies développées, des accidents se produisent de temps en temps. En cas de correction entraînant un marché baissier prolongé, les portefeuilles d'achat et de détention peuvent perdre la plupart sinon la totalité de leurs gains. Dans ces circonstances, les investisseurs pourraient se rattacher massivement à leurs actifs et simplement baisser dans l'espoir d'une reprise.
Alors que des actions solides et bien sélectionnées peuvent et ont rebondi, il existe des actions qui baissent pour le compte et anéantissent un portefeuille dans le processus. Par exemple, Planar Systems, Inc. (PLNR) est passé de 5, 25 $ à un sommet de 31 $ de 1999 à 2001, avant de renoncer à tous ces gains dans le crash technologique et de chuter à 0, 36 $ en 2009. Plus récemment, le secteur pétrolier et gazier a été touché par la surabondance de l'offre mondiale, et aucune entreprise plus que les producteurs canadiens en amont. Ces chéris de dividendes étaient autrefois un aliment de base d'un portefeuille typique d'achat et de détention, mais en raison de la chute des prix, des noms tels que Canadian Oil Sands Limited ont vu leurs cours des actions chuter et leurs versements autrefois somptueux réduits. Encore une fois, un acheteur et un détenteur, comme tout autre investisseur ou trader, doivent avoir une stratégie de gestion des risques prudente en place ou être prêts à tirer le bouchon avant que les pertes s'accumulent, ce qui, bien sûr, est plus facile à dire qu'à faire.
The Bottom Line
L'achat et la détention restent l'un des moyens les plus populaires et éprouvés d'investir en bourse. Les praticiens de cette stratégie n'ont souvent pas à se soucier de la synchronisation du marché ou de baser leurs décisions sur des modèles subjectifs et des analyses. Cependant, acheter et conserver a un coût d'opportunité important en temps et en argent, et les investisseurs doivent agir avec prudence pour se prémunir contre les krachs du marché et savoir réduire leurs pertes / prendre des bénéfices.
