Le Programme d'investissement public-privé (PPIP) était un plan créé par le Département du Trésor américain en réponse à la crise financière de 2007-2008 pour évaluer et retirer les actifs toxiques des bilans des institutions financières en difficulté. L'objectif du programme d'investissement public-privé était de créer des partenariats avec des investisseurs privés pour acheter des actifs toxiques et relancer le marché des titres adossés à des créances hypothécaires (MBS), qui constituaient la majeure partie de ces actifs. Le programme a accru la liquidité du marché et a servi d'outil de recherche de prix pour évaluer les actifs en difficulté.
Le programme d'investissement public-privé peut être confondu avec la procédure de projet d'investissement privé (PIPP), mais cette dernière fait référence à un partenariat public-privé (PPP) différent utilisé pour le développement des infrastructures publiques.
Décomposer le programme d'investissement public-privé (PPIP)
Le programme d'investissement public-privé comprenait principalement deux volets: un programme de prêts hérités et un programme de titres hérités. Le Legacy Loans Program a utilisé la dette garantie par la FDIC ainsi que le capital-investissement pour acheter des prêts en difficulté auprès des banques. Le Legacy Securities Program, cependant, a été conçu pour utiliser des fonds de la Réserve fédérale, du Trésor américain et d'investisseurs privés pour relancer le marché des titres hérités. Les titres hérités comprenaient certains titres adossés à des créances hypothécaires, des titres adossés à des actifs et d'autres actifs titrisés que le gouvernement jugeait admissibles au programme.
Les résultats du programme d'investissement public-privé
Le programme est largement considéré comme un succès. Le Trésor a initialement engagé 22 milliards de dollars dans le programme, aidant à créer neuf fonds d'investissement public-privé (PPIF). Dans son témoignage au Congressional Oversight Panel en 2010, le secrétaire au Trésor de l'époque, Timothy Geithner, a déclaré que la découverte du marché et l'aspect liquidité du programme avaient aidé les valeurs MBS à augmenter de 75% en moins de deux ans. Les investisseurs institutionnels ont fait de l'argent en achetant les actifs pour quelques sous sur le dollar, mais le Trésor a récupéré sa pleine participation dans le programme ainsi que 3, 9 milliards de dollars supplémentaires en intérêts. Le Trésor a été entièrement versé en 2014 et les participants au programme par le biais des PPIF ne peuvent plus effectuer de nouveaux investissements à partir de 2012, même s'ils disposaient de cinq ans supplémentaires pour gérer les investissements. Le programme devait se terminer en décembre 2017.
Le programme d'investissement public-privé compte parmi les programmes les plus efficaces dans le cadre du plan de sauvetage global qui a eu lieu à la suite de l'effondrement de l'hypothèque. En réintroduisant un motif de profit sur le marché des MBS et en soutenant ce marché avec des garanties gouvernementales, les actifs en difficulté ont été déplacés des bilans des banques et vers les portefeuilles des investisseurs. Cela a permis aux banques de commencer à réémettre du crédit et, à son tour, a fourni un plancher pour les valeurs immobilières dans le monde réel. Il est toujours question de l'aléa moral créé par ce type d'intervention, mais des milliards déployés entre 2007 et 2009, le PPIP a été l'un des plus efficaces pour réellement faire la différence.
