Qu'est-ce qu'un rapport d'écriture d'appel?
Un call call de ratio est une stratégie d'option similaire à un call couvert, mais où un investisseur détient des actions du titre sous-jacent puis vend (vend) plus d'options d'achat que le nombre d'actions sous-jacentes détenues. L'objectif d'un ratio call call est de capturer les primes supplémentaires perçues par les ventes d'options. L'auteur de l'appel espère qu'il y a peu de volatilité dans le stock sous-jacent au cours de la même période.
Un ratio call call tombe dans la catégorie plus large des stratégies d'options appelées buy-writes.
Points clés à retenir
- Une écriture d'appel de ratio implique de vendre des options d'achat à la hausse tout en étant long l'actif sous-jacent, mais dans un ratio où les appels dépassent la position longue.Une écriture d'appel de ratio est essentiellement un appel couvert avec des appels courts supplémentaires.La stratégie maximise le gain si l'actif sous-jacent est Le prix est juste en dessous du prix d'exercice des appels à l'échéance, mais offre un potentiel de perte illimité si l'actif sous-jacent se rallie au prix d'exercice.
Fonctionnement des écritures d'appel de rapport
Un appel couvert est une stratégie par laquelle le propriétaire de l'actif sous-jacent vend des options d'achat à un prix d'exercice égal ou supérieur à celui où l'action se négocie actuellement, de manière 1: 1. Le but est de générer un revenu supplémentaire à partir des primes perçues lors de la vente de l'option. La stratégie est la plus rentable lorsque l'action ne change pas par rapport à son niveau actuel, car l'appel expirera finalement sans valeur et l'investisseur détiendra toujours les actions tout en collectant l'intégralité de la prime d'options. Cependant, la vente d'appels couverts limite le potentiel haussier puisque les appels courts seront attribués et tout gain sur le stock au-dessus du prix d'exercice sera compensé par l'appel court.
Dans le cadre de la vente d'options d'achat, le ratio représente le nombre d'options vendues pour 100 actions détenues dans l'action sous-jacente. Par exemple, une écriture sur appel au ratio de 3: 1 implique la souscription de trois contrats d'options d'achat (représentant un total de 300 actions) et une longue centaine d'actions de l'actif. Le gain résultant de la détention de l'actif et de la rédaction des appels ressemble à un appel couvert traditionnel, sauf que le profit potentiel est amplifié. Dans le même temps, la perte potentielle devient infinie, car l'investisseur a essentiellement une position d'appel couverte 1: 1, puis court deux autres appels nus. Ces shorts nus ont une perte illimitée si le prix des actions monte et monte.
Ainsi, la fourchette de profit pour les écritures d'appel de rapport est souvent très étroite. Une forte baisse du prix peut finir par coûter au trader une somme d'argent considérable en actions qui dépasse le montant de la prime perçue. Si le prix des actions sous-jacentes augmente trop, le trader perdra également, comme expliqué ci-dessus.
Exemple d'écriture d'appel de rapport
Par exemple, si un investisseur possède 1 000 actions de XYZ, qui se négocie à 50 $, il peut vendre 10 fois l'option d'achat à 60 grèves expirant dans 3 mois. Ce serait un appel couvert. Dans un rapport d'appel écrit, il ou elle vendrait plus de 10 fois, disons 25 fois, des 60 appels de grève.
Tant que l'action XYZ restera inférieure à 60 $, l'investisseur restera rentable, car les options d'achat expireront sans valeur et percevront l'intégralité de la prime des 25 options vendues. Si, cependant, le prix des actions XYZ augmente sensiblement au-dessus de 60 $, l'investisseur perdra de l'argent car la position des actions longues n'est pas entièrement couverte contre le plus grand nombre d'appels courts qui deviennent dans la monnaie.
