Qu'est-ce qu'un hareng rouge?
Un red herring est un prospectus préliminaire déposé par une société auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), généralement dans le cadre de son premier appel public à l'épargne (IPO). Un prospectus de redingging contient la plupart des informations relatives aux activités et aux perspectives de la société mais ne comprend pas les détails clés de l'émission de titres, tels que son prix et le nombre d'actions offertes.
Comment fonctionne un hareng rouge
Un prospectus de redingging peut faire référence au premier prospectus déposé auprès de la SEC ainsi qu'à une variété de projets ultérieurs créés avant d'obtenir l'approbation de la publication. Pour être considérée comme éligible à la divulgation, la SEC doit examiner attentivement un prospectus de transfert de fonds pour s'assurer que les informations qu'il contient n'incluent aucun mensonge ou déclaration intentionnel ou fortuit qui contreviennent à toute loi ou réglementation. La SEC peut également noter tout manquement à divulguer les informations requises.
Le terme «hareng rouge» est dérivé de l'avertissement en gras en rouge sur la page de couverture du prospectus provisoire. L'avertissement stipule qu'une déclaration d'enregistrement relative aux titres offerts a été déposée auprès de la SEC mais n'est pas encore entrée en vigueur. Autrement dit, les informations contenues dans le prospectus sont incomplètes et peuvent être modifiées. Ainsi, les titres ne peuvent être vendus et l'offre d'achat peut ne pas être acceptée avant l'entrée en vigueur de la déclaration d'enregistrement. Le hareng rouge n'indique pas de prix ni de taille d'émission.
Une fois la déclaration d'enregistrement effective, la société diffuse un prospectus final contenant le prix IPO final et la taille de l'émission. Les manifestations d'intérêt sont ensuite converties en commandes pour l'émission au choix de l'acheteur. Le délai minimum entre le dépôt d'une déclaration d'enregistrement et sa date d'entrée en vigueur est de 15 jours. La SEC n'approuve pas les titres mais s'assure simplement que toutes les informations pertinentes sont divulguées dans la déclaration d'enregistrement.
Un hareng rouge est un document préliminaire déposé auprès de la SEC qui note qu'une offre de sécurité a été déposée mais n'est pas encore en vigueur.
Avantages d'un hareng rouge
Un prospectus de redingging peut fonctionner comme une source d'informations concernant une offre potentielle qui est actuellement élaborée par une entreprise particulière. Les versions du prospectus qui n'ont pas été entièrement examinées par la SEC peuvent présenter une entreprise "trop" favorablement. Cette vue peut être ajustée après que la SEC a demandé des révisions avant l'approbation finale.
Le prospectus Red Herring contient des informations substantielles sur la société ainsi que des informations concernant l'utilisation prévue du produit de l'offre, le potentiel de marché pour son produit ou service, les états financiers, les détails concernant le personnel de direction pertinent et les principaux actionnaires actuels, les litiges en cours et autres détails pertinents.
Points clés à retenir
- Un hareng rouge est un prospectus préliminaire déposé auprès de la SEC, généralement dans le cadre d'une introduction en bourse - exclut les détails clés de l'émission, tels que le prix et le nombre d'actions offertes. Le document indique qu'une déclaration d'enregistrement a été déposée auprès de la SEC mais est Les informations sur un hareng rouge sont susceptibles de changer et la SEC s'assure simplement que toutes les informations appropriées sont divulguées.
Exemple d'un hareng rouge
Facebook Inc. a déposé un hareng rouge, qui était essentiellement un formulaire S-1 avec une divulgation. L'avertissement "rouge" en gras sur le dépôt de Facebook le 1er février 2012, se lit comme suit:
«Les informations contenues dans ce prospectus ne sont pas complètes et peuvent être modifiées. Ni nous ni les actionnaires vendeurs ne pouvons vendre ces titres jusqu'à ce que la déclaration d'enregistrement déposée auprès de la Securities and Exchange Commission soit en vigueur. Ce prospectus n'est pas une offre de vente de ces titres et ni nous ni les actionnaires vendeurs ne sollicitons des offres d'achat de ces titres dans un État où l'offre ou la vente n'est pas autorisée. »
