Qu'est-ce que le risque de refinancement?
Le risque de refinancement fait référence à la possibilité qu'une personne ou une entreprise ne soit pas en mesure de remplacer une dette par une nouvelle dette à un moment critique pour l'emprunteur. Votre niveau de risque de refinancement est fortement lié à votre cote de crédit. Pour éviter le risque de refinancement, les prêteurs accordent une grande valeur à l'historique d'un emprunteur de rembourser sa dette de manière fiable. Cependant, des facteurs externes - tels que les fluctuations des taux d'intérêt et la situation générale du marché du crédit - jouent souvent un rôle encore plus important dans la capacité de refinancement d'un emprunteur.
Il est risqué de supposer que vous serez en mesure de rembourser votre dette existante avec une dette à faible taux d'intérêt, car un tel prêt pourrait ne pas être disponible lorsque vous en avez besoin.
Comprendre le risque de refinancement
Le refinancement - remplacer la dette qui vient à échéance par une nouvelle dette - est courant tant pour les entreprises que pour les particuliers. Une raison majeure de refinancer est d'économiser sur les frais d'intérêt. Donc, généralement, vous devez refinancer un prêt avec un taux d'intérêt inférieur à votre taux actuel. Le risque est que vous ne puissiez pas trouver un tel prêt lorsque vous en avez besoin.
Toute entreprise ou individu peut encourir un risque de refinancement, soit parce que sa propre qualité de crédit s'est détériorée, soit en raison de conditions externes. La Fed pourrait avoir augmenté les taux d'intérêt, par exemple, ou les marchés du crédit se sont resserrés, et les banques n'émettent pas de nouveaux prêts.
Une entreprise basée sur les stocks peut perdre une année entière d'exploitation si le financement n'est pas disponible aux conditions dont elle a besoin pour réaliser un bénéfice. La plupart des entreprises cherchent à limiter leur risque de refinancement en travaillant étroitement avec les prêteurs et les investisseurs pour s'assurer qu'ils comprennent les besoins de l'entreprise.
Examen du «risque» du risque de refinancement
Il existe de nombreuses façons dont une entreprise ou un individu qui a dépendu du refinancement pour couvrir sa dette pourrait finir par perdre de l'argent à la place, comme le décrivent les scénarios suivants.
Risque de refinancement de la dette à court terme
Une entreprise de construction domiciliaire contracte d'importantes dettes à court terme pour financer ses projets. La stratégie de l'entreprise était de remplacer régulièrement cette dette par une nouvelle dette. Cela a bien fonctionné pendant un certain nombre d'années jusqu'à ce que les marchés du crédit se bloquent soudainement en raison d'une crise bancaire et que les banques ne soient plus disposées à offrir de nouveaux prêts à l'entreprise. Par conséquent, le constructeur a dû vendre certaines de ses propriétés à un rabais important afin de lever rapidement de l'argent pour couvrir ses dettes existantes à court terme, ce qui a entraîné une perte financière importante.
Risque de refinancement dans les hypothèques personnelles
Les emprunteurs prennent souvent des risques imprévus lorsqu'ils supposent qu'ils pourront se refinancer à partir d'une hypothèque à taux variable (ARM) existante à une date future - généralement avant une date de réinitialisation du taux d'intérêt - pour éviter une augmentation de leurs paiements mensuels. Les taux d'intérêt pourraient augmenter considérablement avant cette date, ou la dépréciation du prix du logement pourrait entraîner une perte de capitaux propres, ce qui pourrait rendre difficile le refinancement comme prévu. C'est, bien sûr, essentiellement ce qui s'est produit lors de l'effondrement des subprimes en 2007-2008, lorsque les risques de refinancement précédemment ignorés se sont concrétisés.
Risque de refinancement de la dette à long terme
Une entreprise d'électronique propose une large gamme d'obligations à cinq ans. Les obligations sont structurées avec de petits paiements au cours des quatre premières années, suivis de gros paiements en ballon l'année dernière. La société suppose qu'elle sera en mesure d'effectuer ces paiements en ballon avec de nouvelles émissions d'obligations. Cependant, lorsque les paiements de ballon sont dus, la société a connu un lancement de produit qui a nui à sa rentabilité et à sa situation financière. La société n'est pas en mesure de trouver un financement pour couvrir les paiements en ballon et doit émettre de nouveaux capitaux propres à un prix inférieur aux prix du marché. Le cours de l'action de la société plonge de façon spectaculaire, les avoirs des actionnaires existants étant dilués par l'émission de nouvelles actions.
Points clés à retenir
- Le risque de refinancement fait référence à la possibilité qu'un emprunteur ne soit pas en mesure de remplacer la dette existante par une nouvelle dette.Toute entreprise ou individu peut subir un risque de refinancement, soit parce que sa propre qualité de crédit s'est détériorée, soit en raison des conditions du marché.Parce que la plupart des investissements impliquent un certain degré de risque, il est sage d'éviter le refinancement s'il est irréaliste pour vous d'assumer le risque financier.
Refinancer une hypothèque pour de mauvaises raisons
Le refinancement d'une hypothèque n'est pas pour tout le monde, même si les taux hypothécaires sont bas. En général, le refinancement est logique si vous souhaitez réduire votre flux de trésorerie mensuel ou rembourser votre prêt immobilier plus tôt. Cependant, le refinancement lui-même peut être coûteux et si vous n'avez pas fait preuve de diligence raisonnable concernant les frais et les frais de clôture du refinancement, vous pourriez vous endetter encore plus profondément.
Le refinancement, c'est comme demander à nouveau une hypothèque. C'est un processus long et fastidieux - n'oubliez pas de rassembler tous vos talons de chèque de paie, relevés bancaires, etc. - que certaines personnes ne voudraient pas répéter. D'autres peuvent ne pas vouloir (ou ne peuvent pas) s'absenter du travail ou élever une nouvelle famille pour subir le processus de refinancement. De plus, selon votre situation personnelle, le refinancement pourrait même être une erreur pure et simple.
Atténuer ou éviter le risque de refinancement?
La plupart des investissements comportent un certain niveau de risque. En général, il est impossible de faire des gains en affaires ou dans la vie sans prendre de risques. Il est donc important d'accepter que l'endettement est risqué. Généralement, que vous soyez un investisseur professionnel, un consommateur avec une dette de carte de crédit ou un propriétaire qui essaie de refinancer, nous contractons une dette particulière parce que son profil risque-récompense est attrayant et dans notre tolérance au risque.
La meilleure façon de réduire le risque de refinancement est simplement de l'éviter. Ne refinancez pas s'il est irréaliste d'assumer le risque financier. Les prêteurs, eux aussi, utilisent l '«outil» d'évitement en vérifiant minutieusement vous et vos antécédents financiers. Ils n'accorderont pas le prêt si vous semblez leur faire courir trop de risques.
Si, comme dans les exemples ci-dessus, cependant, vous rencontrez déjà des résultats négatifs du risque de refinancement, le monde de la finance contient de nombreuses informations sur la façon de l'atténuer.
