Quelle est la méthode d'indemnisation?
La méthode d'indemnisation calcule les indemnités de fin de contrat lorsqu'un swap se termine tôt et que le titulaire a accepté une offre de paiement anticipé.
Points clés à retenir
- La méthode d'indemnisation oblige la contrepartie fautive à indemniser la contrepartie responsable de toutes les pertes et dommages causés par la résiliation anticipée.La méthode d'indemnisation calcule les indemnités de résiliation lorsqu'un swap est résilié de manière anticipée et que le titulaire a accepté une offre de paiement anticipé. La méthode, qui est basée sur les conditions et les taux d'intérêt disponibles pour un swap de remplacement, est considérée comme plus efficace que la méthode d'indemnisation pour le calcul des indemnités de fin de contrat.
Comprendre la méthode d'indemnisation
Le terme indemnité signifie protection contre la responsabilité. Les clauses d'indemnisation sont courantes dans la plupart des accords et sont similaires aux exonérations de responsabilité, mais elles ont tendance à être plus précises dans leur libellé. La méthode d'indemnisation oblige la contrepartie fautive à indemniser la contrepartie responsable de toutes les pertes et dommages causés par la résiliation anticipée.
Cette méthode était courante lorsque les swaps ont été développés pour la première fois, mais elle a été jugée inefficace car elle ne quantifiait pas réellement, ni ne décrivait comment quantifier, ces pertes et dommages résultant d'un swap interrompu prématurément. Aujourd'hui, la «méthode de la valeur de l'accord», qui est basée sur les conditions et les taux d'intérêt disponibles pour un swap de remplacement, est la méthode la plus utilisée pour calculer les indemnités de fin de contrat. Une autre alternative, moins courante, est la méthode de la formule.
Un swap est un accord conclu entre deux contreparties pour échanger des flux de trésorerie (par exemple, fixes pour flottants) ainsi que des devises sous-jacentes ou d'autres titres, tels que des matières premières, se terminant à une date prédéterminée dans le futur. Un contrat de swap peut être résilié de manière anticipée si l'une des contreparties connaît un événement de crédit ou un défaut, comme une faillite ou un défaut de paiement, ou un événement de résiliation, tel qu'une illégalité, un événement fiscal, un événement fiscal lors d'une fusion ou toute autre éventualité. La portée de ce qui compte comme un événement de résiliation anticipée et la manière dont il sera réglé seront explicitées dans la clause de résiliation du swap.
Initialement, la méthode d'indemnisation a été utilisée pour rendre entière la contrepartie qui a subi une perte du fait de la résiliation anticipée de l'accord de swap par l'autre contrepartie. Selon cette méthode, la partie fautive (résiliation) doit compenser (indemniser) la totalité de la perte subie par l'autre partie en raison de la résiliation anticipée.
Cependant, comme on ne sait pas exactement combien d'argent cette contrepartie finira par perdre, à la fois explicitement et en termes de coûts d'opportunité, la méthode de la formule a été introduite qui établirait une méthodologie claire pour arriver au montant de l'indemnité, plutôt que d'être un tabulation ad hoc.
Pourtant, la méthode de la formule a elle-même été remplacée par la méthode de la valeur d'accord la plus couramment utilisée, qui remplace la formule non standardisée pour calculer une perte par une métrique simple, qui est le coût de la conclusion d'un swap de remplacement. Le swap de remplacement implique le nouvel accord de swap que la contrepartie lésée devrait conclure afin de rétablir la position de swap d'origine.
Cependant, étant donné que les prix des swaps changent au fil du temps et que les taux d'intérêt et d'autres facteurs fluctuent, le contrat de remplacement peut avoir des conditions et des prix du marché différents de ceux du swap d'origine. Cette différence de coût, pour conclure le nouvel accord avec une autre contrepartie, est la valeur de l'accord et devrait indemniser la partie lésée.
