Qu'est-ce que la règle 10b5-1?
La règle 10b5-1, établie par la Securities and Exchange Commission (SEC) en 2000, permet aux initiés des sociétés cotées en bourse de mettre en place un plan de négociation pour la vente des actions qu'elles possèdent. Il s'agit d'une clarification de la règle 10b-5 (parfois écrite sous le nom de règle 10b5), créée en vertu de la Securities and Exchange Act de 1934, qui est le principal véhicule d'enquête sur la fraude en matière de valeurs mobilières. La règle 10b5-1 permet aux principaux détenteurs de vendre un nombre prédéterminé d'actions à un moment prédéterminé. De nombreux dirigeants d'entreprise utilisent des plans 10b5-1 pour éviter les accusations de délit d'initié.
Points clés à retenir
- La règle 10b5-1 permet aux initiés de la société de mettre en place un plan prédéterminé de vente des actions de la société conformément aux lois sur les délits d'initiés.Le prix, le montant et les dates de vente doivent être spécifiés à l'avance et déterminés par une formule ou des mesures. le courtier effectuant les ventes ne doit avoir accès à aucune information importante non publique (MNPI).
Comprendre la règle 10b5-1
La règle 10b5-1 permet aux initiés de la société d'effectuer des transactions prédéterminées tout en respectant les lois sur les délits d'initiés et en évitant les accusations de délits d'initiés. Il est recommandé aux sociétés d'autoriser un dirigeant à adopter ou à modifier un plan 10b5-1 lorsque ses dirigeants sont autorisés à négocier les titres en tandem avec leur politique de délit d'initié. La règle 10b5-1 empêche tout initié de modifier ou d'adopter un plan s'il est en possession d'informations importantes non publiques (MNPI). Il y a un aperçu général et des directives planifiées pour établir un plan de règle 10b5-1 approprié.
Le délit d'initié n'est pas toujours illégal.
Il n'est pas rare de voir un actionnaire important vendre certaines de ses actions à intervalles réguliers. Un administrateur de XYZ Corporation, par exemple, peut choisir de vendre 5 000 actions le deuxième mercredi de chaque mois. Pour éviter les conflits, les plans de la règle 10b5-1 doivent être établis lorsque l'individu n'a connaissance d'aucune information privilégiée importante. Ces plans existent généralement sous forme de contrat entre l'initié et son courtier.
En vertu de la règle 10b5-1, les administrateurs et autres initiés majeurs de la société - actionnaires importants, dirigeants et autres personnes ayant accès à MNPI - peuvent établir un plan écrit qui précise quand ils peuvent acheter ou vendre des actions à une heure prédéterminée sur une base planifiée.. Il est configuré de cette manière afin qu'ils puissent effectuer ces transactions lorsqu'ils ne se trouvent pas à proximité d'informations privilégiées importantes. Cela permet également aux entreprises d'utiliser des plans 10b5-1 pour les rachats d'actions importants.
Pour que les initiés concluent un plan selon la règle 10b5-1, ils ne doivent pas avoir accès à MNPI concernant quoi que ce soit concernant la société ainsi que les titres de la société. Pour être valide, le plan doit suivre trois critères distincts:
- Le prix et le montant doivent être spécifiés (cela peut inclure un prix fixe) et certaines dates de ventes ou d'achats doivent être notées.Il doit y avoir une formule ou des paramètres donnés pour déterminer le montant, le prix et la date.Le plan doit donner au courtier le droit exclusif de déterminer à quel moment effectuer des ventes ou des achats tant que le courtier le fait sans aucun IPMN lorsque les opérations sont effectuées.
Considérations spéciales de la règle 10b5-1
Il n'y a rien dans les lois de la SEC qui oblige à divulguer l'utilisation de la règle 10b5-1 au public, mais cela ne signifie pas que les entreprises ne devraient pas divulguer les informations de toute façon. Les annonces d'utilisation de la règle 10b5-1 sont utiles pour éviter les problèmes de relations publiques et aider les investisseurs à comprendre la logistique derrière certains délits d'initiés.
