Mouvements du marché
Les actions ont été modérément sous pression mardi après que le président Trump a déclaré lors d'une réunion du Cabinet qu'un accord commercial américano-chinois avait encore "un long chemin à parcourir". Malgré ce peu de trébuchement, cependant, l'action des prix sur les principaux indices continue de montrer un support solide, et la trajectoire globale de moindre résistance semble rester à la hausse.
Oui, les principaux indices à grande capitalisation se trouvent en territoire inconnu à des niveaux record flambant neufs ou proches de ceux-ci. Mais cela n'a pas empêché les marchés de monter encore plus dans le passé. C'est particulièrement le cas maintenant, car la voie plutôt claire de la Fed vers une baisse des taux d'intérêt devrait continuer de mettre un plancher sous la poussée des marchés boursiers.
Mardi, le président de la Fed, Jerome Powell, a à nouveau abordé cette voie. Il a réitéré dans un discours l'opinion de la Fed selon laquelle les incertitudes entourant la croissance économique mondiale et le commerce renforcent les arguments en faveur d'une baisse des taux d'intérêt. Et le président de la Fed de Chicago, Charles Evans, a déclaré mardi sur CNBC que l'incertitude économique et le ralentissement de l'inflation créeraient probablement la nécessité de "quelques baisses de taux" d'ici la fin de l'année. Il a également ajouté que deux baisses de taux pourraient ne pas être suffisantes.
Du côté des bénéfices, les grandes banques - JPMorgan Chase & Co. (JPM), The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) et Wells Fargo & Company (WFC) - ont toutes dépassé les attentes. Les actions JPMorgan et Goldman ont clôturé mardi positivement, tandis que l'action Wells Fargo a chuté de près de 3% sur une perspective pire que prévu. Mercredi, Bank of America Corporation (BAC), Netflix, Inc. (NFLX), International Business Machines Corporation (IBM), eBay Inc. (EBAY), etc.
Alors que la saison des bénéfices vient de commencer et que nous devons voir plus de résultats avant d'identifier toute évolution des bénéfices, le S&P 500 reste solidement haussier. Comme le montre le graphique, nous pourrions supporter un autre recul vers le niveau de 2 960 sans rompre l'intégrité de la tendance haussière. Tout rebond au-dessus de ce niveau pourrait entraîner de nouveaux sommets records vers le premier objectif majeur en territoire inexploré - le niveau de 3 090, qui est un niveau d'extension clé de Fibonacci à 161, 8%. Toute ventilation inférieure à 2 960 invaliderait cet objectif.
VIX montre peu de préoccupations
Bien que les principaux indices boursiers aient chuté mardi, l'indice de volatilité CBOE (VIX) montre très peu de préoccupations de la part des investisseurs. Le VIX, également connu sous le nom de «Fear Gauge», représente la volatilité à court terme des options de l'indice S&P 500. Indirectement, il mesure les craintes et les inquiétudes des investisseurs concernant le marché dans son ensemble.
Actuellement, à la clôture du marché mardi, le VIX est en dessous de 12, 9, pas loin au-dessus du plus bas extrême le plus récent de 11 par rapport à la mi-avril. Cependant, certaines moyennes mobiles que nous utilisons pour extraire un contexte plus significatif de l'indice sont peut-être plus révélatrices que le nombre VIX brut. Sur le graphique ci-dessus, nous avons tracé les moyennes mobiles à 50 et 200 jours du VIX. Comme leur nom l'indique, ces moyennes mobiles fournissent une moyenne mobile du niveau VIX pour les 50 ou 200 derniers jours.
Le VIX est maintenant bien en dessous de sa moyenne sur 50 jours (juste en dessous de 16) et de sa moyenne sur 200 jours (juste au-dessus de 17). De toute évidence, il n'y a pas grand-chose qui inquiète les investisseurs dans leur ensemble. Cela dit, le VIX est généralement à retour moyen, ce qui signifie qu'une volatilité plus élevée suit souvent de près après des extrêmes de faible volatilité. Pour l'instant, cependant, la crainte des investisseurs n'est pas un obstacle à la hausse des cours des actions.
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La livre sterling s'effondre vers de nouveaux plus bas
La livre sterling a atteint un nouveau plus bas à long terme autour de la poignée de 1.2400 contre le dollar américain. Un tel extrême n'a pas été observé depuis avril 2017. Une grande partie de la baisse de mardi est due à une hausse du dollar américain, qui a été aidée par des données de ventes au détail américaines meilleures que prévu mardi matin. À plus long terme, cependant, la livre sterling continue d'être fortement sous la pression des craintes persistantes d'un Brexit «sans accord» ou «dur».
Comme le montre le graphique, la livre sterling par rapport au dollar américain (GBP / USD) est tombée sous le creux de début janvier pour établir un nouveau creux pour les deux dernières années et plus. Bien que cette ventilation technique soit actuellement provisoire et non encore confirmée, toute confirmation de la cassure baissière pourrait entraîner de nouvelles pertes pour la paire de devises. Avec un suivi continu de la panne, le prochain objectif baissier majeur se situe autour du niveau de support 1.2100.
