Un billet convertible de premier rang est un titre de créance qui contient une option dans laquelle le billet sera converti en un montant prédéfini d'actions de l'émetteur. Un billet convertible de premier rang a priorité sur tous les autres titres de créance émis par la même organisation.
Ventilation des billets convertibles de premier rang
Un billet convertible est un instrument d'emprunt souvent émis par des investisseurs providentiels ou de démarrage cherchant à financer une start-up en démarrage qui n'a pas été explicitement évalué. Une fois que plus d'informations seront disponibles pour établir une valeur raisonnable pour l'entreprise, les investisseurs en billets convertibles peuvent convertir le billet en capitaux propres. La valorisation ferme sera généralement déterminée lors du cycle de financement de la série A. Ainsi, au lieu d'un rendement sous forme de principal plus les intérêts, l'investisseur recevrait des capitaux propres dans l'entreprise. Si la société échoue après l'émission d'un billet convertible et manque à ses obligations, ses détenteurs de billets ne seront probablement pas en mesure de récupérer leur capital initial ou leur investissement. S'il y a quelque chose à obtenir, les détenteurs de billets convertibles seront alignés après les détenteurs de dettes garanties et avant les actionnaires.
Un type de billet convertible est le billet convertible senior. Bien que le prêteur d'un contrat de billets convertibles de premier rang ait la possibilité de convertir ses billets en actions de la société emprunteuse, le prêteur a également une créance de premier rang sur les actifs de l'emprunteur en cas de faillite.
Le détenteur de billets convertibles de rang supérieur bénéficie de deux avantages introuvables dans une émission obligataire normale - une option d'achat et une priorité de recours en cas de faillite de l'émetteur. En raison de ces avantages supplémentaires, le montant des intérêts offerts au porteur de billets aura tendance à être inférieur à celui de toute autre obligation fournie par le même émetteur.
Le pire des cas de détention d'un billet convertible de premier rang serait que la société émettrice ait initialement bien performé, ce qui signifie que la dette serait convertie en actions, puis mise en faillite. Les actions converties deviendraient sans valeur, mais le détenteur du billet n'aurait plus aucun recours.
