DÉFINITION de Midgets
Midgets est un terme d'argot faisant référence aux obligations de la National National Mortgage Association (GNMA), qui sont garanties par des hypothèques garanties par des agences fédérales. La GNMA a été lancée dans le but de mettre des logements abordables à la disposition des familles à faible revenu. Le terme midget est utilisé par les courtiers pour faire référence à ces obligations, et il n'est utilisé par la GNMA pour décrire formellement aucun de ses titres.
RÉPARTITION Nains
Les midgets garantissent le principal et les intérêts sur les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) garantis par des prêts assurés par la Federal Housing Administration et le Department of Veterans Affairs. De nouveaux midgets sont émis en coupures minimales de 25 000 $.
Des titres adossés à des hypothèques
Les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) constituent un investissement dans un pool de prêts hypothécaires. Ces prêts constituent l'actif sous-jacent et fournissent des flux de trésorerie pour les titres. Étant donné que le capital et les intérêts des prêts sous-jacents sont transférés à l'investisseur, les MBS sont des investissements intermédiaires. Les détenteurs d'obligations reçoivent une distribution mensuelle au prorata du principal et des intérêts sur la durée de vie de l'investissement. Les MBS ont des échéances allant jusqu'à 30 ans.
Chaque MBS a une durée de vie moyenne, ou une durée estimée jusqu'au dernier paiement principal. La durée de vie moyenne dépend des variations des versements de capital qui sont affectées par les taux d'intérêt et le taux auquel les créanciers hypothécaires remboursent par anticipation les prêts.
Nains
Parce qu'ils sont soutenus par le gouvernement américain, les nains sont considérés comme de la plus haute qualité. Lorsqu'un investisseur achète ou vend un midget, il paie une commission. Les revenus d'intérêts du midget sont soumis aux impôts fédéraux et étatiques - et potentiellement aux impôts sur les gains en capital lorsqu'ils sont vendus ou rachetés. La liquidité d'un midget dépend de ses caractéristiques, de la taille du lot et des autres conditions du marché: les midgets connaissant un remboursement de capital important sont plus difficiles à vendre.
Risques nains
Les prix des midgets fluctuent avec les taux d'intérêt: lorsque les taux d'intérêt augmentent, le prix du marché des midgets en cours diminue; lorsque les taux d'intérêt baissent, les prix du marché des nains augmentent. De plus, les changements de taux d'intérêt affectent les taux de remboursement anticipé des prêts hypothécaires: les remboursements anticipés augmentent généralement à mesure que les taux d'intérêt diminuent parce que les titulaires de prêts hypothécaires se refinancent à des taux inférieurs. En revanche, la hausse des taux d'intérêt ralentit généralement les remboursements anticipés de prêts. Le taux de remboursement anticipé d'un pool hypothécaire affecte la durée de vie et le rendement moyens d'un midget.
Les titulaires de midget peuvent recevoir leur capital plus tôt que prévu lorsque les titulaires de prêts hypothécaires remboursent par anticipation leurs prêts. Les détenteurs de midget peuvent réinvestir le capital à un taux d'intérêt inférieur et réduire leurs bénéfices. Cependant, les détenteurs de midget peuvent recevoir leur capital plus tard que prévu si les détenteurs d'hypothèques retardent le remboursement anticipé de leurs prêts. Les détenteurs de midget peuvent manquer de réinvestir leur capital à un taux d'intérêt plus élevé.
Bien que les nains comportent un risque de crédit minimal car ils sont soutenus par le gouvernement américain, toutes les obligations comportent le risque que l'émetteur ne paie pas en temps opportun ou ne fasse pas défaut sur le prêt. De plus, les midgets vendus avant l'échéance peuvent réaliser des gains ou des pertes substantiels. Parce que le marché secondaire peut être limité, les détenteurs de midget font face à un risque de liquidité.
