Qu'est-ce qu'une sécurité senior?
En cas de faillite ou de liquidation d'une entreprise, un titre de rang supérieur est celui qui se classe au premier rang dans l'ordre de remboursement avant que les autres détenteurs de titres ne reçoivent un paiement. Les titres de premier rang sont généralement considérés comme l'offre la plus sûre par une entreprise, car en cas de défaillance, les détenteurs de titres de premier rang recevront tous les fonds dus aux investisseurs de titres de rang inférieur.
Fonctionnement d'une sécurité senior
En ce qui concerne la structure du capital d'une entreprise, l'ancienneté fait référence à l'ordre de remboursement aux porteurs de titres en cas de défaillance de la société émettrice.
Chaque type de titre émis par une société a un rang d'ancienneté ou de remboursement spécifique, les détenteurs d'obligations garanties de premier rang ayant le privilège d'être payés en premier, avant les autres détenteurs de titres. Dans cette hiérarchie d'ancienneté, les obligations garanties, que l'émetteur a garanties par des garanties, doivent être remboursées avant le remboursement de la dette obligataire subordonnée ou subordonnée. Après le remboursement des détenteurs d'obligations, les actionnaires privilégiés ont une ancienneté de remboursement par rapport aux actionnaires ordinaires.
En raison de son degré de sécurité plus élevé, un titre senior offrira généralement des rendements inférieurs à ceux des titres inférieurs dans la hiérarchie d'ancienneté.
Les actions ordinaires, qui constituent le titre le moins élevé de la structure du capital d'une entreprise, offrent généralement aux investisseurs les rendements potentiels les plus élevés pour compenser ce degré de risque supplémentaire. Les actionnaires ordinaires ont également le droit de vote, contrairement aux détenteurs de titres de premier rang.
Points clés à retenir
- Un titre senior est un titre qui se classe plus haut en termes de classement de paiement, devant une dette plus junior ou subordonnée. La dette garantie et senior est payée en premier, dans le cas où une entreprise éprouve des difficultés financières. La dette subalterne, puis les actionnaires privilégiés, puis les actionnaires ordinaires sont remboursés en dernier.
Classement des obligations d'ancienneté
Lorsque vous examinez le classement de la sécurité, il existe plusieurs directives générales.
- La dette est plus élevée que les capitaux propres dans l'ordre de remboursement. La dette garantie est supérieure à la dette non garantie. La dette senior est supérieure à la dette subalterne ou subordonnée.
Il existe plusieurs types d'obligations. Ici, montrez que chacun se classerait en termes d'ancienneté.
Obligations garanties: celles- ci se classent au premier rang en termes de sécurité et d'ancienneté, car elles sont garanties ou garanties par des garanties.
Obligations senior: tout ce qui a le titre senior y est attaché signifie qu'il se classe plus haut que la dette junior ou subordonnée.
Obligations juniors ou subordonnées: il s'agit d'obligations dont le niveau de paiement est inférieur à celui des obligations garanties ou senior. Les obligations juniors ont généralement des paiements d'intérêts légèrement plus élevés que les obligations garanties ou seniors qui ont une marge de sécurité plus élevée.
Obligations garanties ou assurées: il s'agit d'obligations assurées ou garanties par un tiers. Bien qu'ils puissent être assez sûrs, il appartient au tiers d'intensifier et de prendre en charge le remboursement des obligations en cas de défaillance de la société émettrice.
Obligations convertibles: ces titres offrent au propriétaire la possibilité de convertir l’obligation en actions ordinaires. Ce n'est généralement pas une caractéristique utile si la société est en difficulté financière, et les obligations ne seront versées qu'après le premier paiement de tous les titres de rang supérieur.
Exemple de titres de premier rang dans les structures de capital
Supposons qu'un investisseur souhaite investir dans une entreprise. L'achat d'actions est une façon d'investir. Avec cette méthode, l'investisseur peut vendre sa position à tout moment pour un profit ou une perte. Ils ont généralement des droits de vote, mais si la société est en défaut de paiement et que le cours des actions se maintient du jour au lendemain, les actionnaires ordinaires sont les derniers de la liste à recevoir les fonds qui restent.
Une autre option consiste à acheter des actions privilégiées. Les actions privilégiées n'ont pas de droit de vote et leur prix est beaucoup plus stable puisque le prix des actions est basé sur la capacité de la société à payer le dividende sur les actions privilégiées. Le rendement de l'investisseur est le dividende. Les sommes dues aux actionnaires privilégiés sont payées avant les actionnaires ordinaires.
L'investisseur pourrait également acheter de la dette. Cela comprenait des obligations ou du papier commercial. En échange de l'achat de ces produits, l'investisseur reçoit des paiements d'intérêts et / ou une somme forfaitaire à l'échéance du papier ou de l'obligation. Les intérêts et le capital sont payés aux investisseurs avant le paiement des actionnaires privilégiés.
La dette garantie ou senior est une autre option. Avec ces titres, l'investisseur reçoit toujours des paiements d'intérêts et une somme forfaitaire à l'échéance, mais généralement les intérêts sont légèrement inférieurs à ceux de la dette junior, car la dette senior est considérée comme plus sûre. Si l'entreprise rencontre des difficultés financières, les détenteurs d'obligations garanties ont accès aux garanties détenues contre leur position. Les détenteurs de dettes seniors sont payés en premier avant les détenteurs de dettes juniors, les actionnaires privilégiés et les actionnaires ordinaires.
En examinant toutes les options, un investisseur peut mieux accéder à la combinaison risque / récompense avec laquelle il est le plus à l'aise. En règle générale, plus l'investissement est ancien et sûr, plus le rendement est faible et la sécurité plus le rendement potentiel est élevé.
