Une offre préalable est une disposition de la Securities and Exchange Commission (SEC) qui permet à un émetteur d'enregistrer une nouvelle émission de titres sans vendre l'intégralité de l'émission. L'émetteur peut vendre des parties de l'émission sur une période de trois ans sans réenregistrer le titre ni encourir de pénalités. Une offre d'étagère est également connue sous le nom d'enregistrement d'étagère.
Décomposition de l'offre sur étagère
Une offre préalable peut être utilisée pour la vente de nouveaux titres par l'émetteur (offres principales), la revente de titres en circulation (offres secondaires) ou une combinaison des deux. Les sociétés qui émettent un nouveau titre peuvent enregistrer une offre préalable jusqu'à trois ans à l'avance, ce qui lui donne effectivement le temps de vendre les actions de l'émission. Selon le type de titre et la nature de l'émetteur, les formulaires S-3, F-3 ou F-6 doivent être déposés pour faire l'offre préalable. Au cours de cette période, l'émetteur doit toujours déposer les informations trimestrielles, annuelles et autres auprès de la SEC même s'il n'a émis aucun titre dans le cadre de l'offre. Si la fenêtre de trois ans arrive à expiration et que la société n'a pas vendu tous les titres de l'offre préalable, elle peut déposer des déclarations d'enregistrement de remplacement pour la prolonger.
Une offre standard permet à un émetteur d'accéder rapidement aux marchés, avec peu de paperasse administrative supplémentaire, lorsque les conditions de marché sont optimales pour l'émetteur. Les principaux avantages d'une déclaration d'enregistrement préalable sont le calendrier et la certitude. Lorsqu'une entreprise décide finalement d'agir sur une offre préalable et d'émettre des titres réels sur le marché, cela s'appelle un retrait . Les retraits peuvent être effectués sans examen ou retard de la Division of Corporation Finance de la SEC. Par exemple, supposons que le marché du logement se dirige vers une baisse spectaculaire. Dans ce cas, ce n'est peut-être pas le bon moment pour un constructeur de maisons de sortir sa deuxième offre, car de nombreux investisseurs seront pessimistes quant aux entreprises de ce secteur. En utilisant une offre sur étagère, l'entreprise peut remplir à l'avance toutes les procédures liées à l'inscription et agir rapidement lorsque les conditions deviennent plus favorables.
Avantages supplémentaires des offres d'étagère
Une offre préalable offre à une société émettrice un contrôle strict du processus d’offre de nouvelles actions. Il permet à l'entreprise de contrôler le cours des actions en permettant à l'investissement de gérer l'approvisionnement de sa sécurité sur le marché. Une offre standard permet également à une entreprise d'économiser sur les frais d'inscription auprès de la SEC en n'ayant pas à se réinscrire chaque fois qu'elle souhaite libérer de nouvelles actions.
