L'enregistrement préalable est une procédure incluse dans le règlement qu'une société peut invoquer pour se conformer aux exigences d'enregistrement de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour une nouvelle offre d'actions jusqu'à deux ans avant de procéder à l'offre publique. Cependant, la société doit toujours déposer les rapports annuels et trimestriels requis auprès de la SEC. L'enregistrement des étagères est officiellement appelé SEC Rule 415.
Enregistrement de l'étagère
L'enregistrement sur étagère est une méthode permettant aux sociétés cotées en bourse d'enregistrer de nouvelles offres d'actions sans avoir à les émettre immédiatement. Au lieu de cela, les titres peuvent être émis à tout moment au cours d'une période de deux ans, ce qui permet à une entreprise d'ajuster le calendrier des ventes pour profiter de conditions de marché plus favorables, le cas échéant.
Parfois, les conditions actuelles du marché ne sont pas favorables à une entreprise spécifique pour lancer une offre publique. Par exemple, supposons que le marché du logement se dirige vers une baisse spectaculaire. Dans ce cas, ce n'est peut-être pas le bon moment pour un constructeur de maisons de sortir sa deuxième offre, car de nombreux investisseurs seront pessimistes quant aux entreprises de ce secteur. En utilisant l'enregistrement en rayon, l'entreprise peut remplir à l'avance toutes les procédures liées à l'enregistrement et devenir publique rapidement lorsque les conditions deviennent plus favorables.
Avantages de l'émetteur
Une fois l'enregistrement en rayon terminé, les seules autres exigences SEC tournent autour des rapports standard. La société émettrice peut ajuster la libération des titres en fonction des écarts dans des zones de marché comparables. Si le marché devrait être défavorable pendant un certain temps, l'émetteur n'est pas obligé de libérer les titres tant qu'il reste du temps dans la fenêtre de deux ans.
La société conserve toutes les actions non émises; les actions entrent dans la catégorie des actions propres. Puisqu'ils ne sont pas considérés comme exceptionnels, ils ne sont pas inclus dans les calculs utilisés pour déterminer des statistiques telles que le bénéfice par action. Même si elles ne sont pas émises, la sensibilisation des investisseurs à l'existence des actions en attente peut affecter le sentiment et l'activité actuels du marché.
Avantages administratifs
Si une entreprise a un nouveau plan d'émission de titres à long terme, le processus d'enregistrement en rayon lui permet de traiter plusieurs problèmes d'un titre particulier dans une seule déclaration d'enregistrement. Cela peut être plus simple à créer et à gérer, car plusieurs dépôts ne sont pas nécessaires, ce qui réduit les coûts administratifs pour l'entreprise dans son ensemble. En outre, aucune exigence de maintenance n'existe au-delà des rapports standard, car les enregistrements en rayon ne créent pas de charge supplémentaire pendant qu'ils attendent la délivrance.
Utilisation des enregistrements d'étagère par l'entreprise
SafeStitch Medical Inc. (anciennement TransEnterix), un fabricant de technologie chirurgicale robotique, a utilisé l'enregistrement des étagères pour préparer de nouvelles offres pour correspondre aux plans de lancement d'un nouveau produit. Lorsque les enregistrements en rayon ont été étendus suite à la sortie d'une nouvelle gamme de produits, le marché a réagi avec une augmentation de 10% de la valeur de l'action. Même si le risque de dilution des actions était présent, le marché a réagi aux nouvelles favorables concernant les progrès technologiques à venir.
