Le résidu de Solow est la partie de la croissance de la production d'une économie qui ne peut être attribuée à l'accumulation de capital et de travail, les facteurs de production. Il s'agit d'une mesure de la croissance de la productivité qui est généralement appelée productivité totale des facteurs (PTF).
Décomposition des résidus de Solow
Le résidu Solow est basé sur les travaux de l'économiste lauréat du prix Nobel Robert Solow, dont le modèle de croissance définissait la croissance de la productivité comme une augmentation de la production à capital et travail constants. Il vous indique si une économie se développe en raison de l'augmentation du capital ou de la main-d'œuvre, ou parce que ces intrants sont utilisés plus efficacement. Solow a constaté que seulement un huitième de l'augmentation de la productivité du travail aux États-Unis entre 1909 et 49 pouvait être attribué à l'augmentation du capital. En d'autres termes, l'Amérique est devenue grande grâce au savoir-faire américain.
La productivité totale des facteurs est affectée par une grande variété de facteurs technologiques, économiques et culturels. L'innovation, l'investissement dans des secteurs plus productifs et les politiques économiques visant la libéralisation et la concurrence stimulent tous la PTF. À l'inverse, les marchés financiers sous-développés qui ne parviennent pas à allouer efficacement le capital, les pratiques de travail restrictives, les réglementations environnementales ou tout autre élément qui affecte la productivité globale de l'économie, le réduisent. Ainsi, la PTF est devenue un indicateur indirect du progrès technologique. Les différences dans les niveaux de PTF des pays expliquent principalement les différences de développement économique.
À l'heure actuelle, la Chine s'essouffle parce qu'elle a un problème de productivité majeur. Son «miracle» de croissance est le résultat d'une accumulation rapide de capital et du transfert d'une main-d'œuvre sous-utilisée dans une économie capitaliste moderne, plutôt que d'une augmentation de la productivité. Sa PTF diminue depuis 2015, selon le Conference Board, car elle a gaspillé d'énormes quantités de ressources financières pour des entreprises publiques inefficaces dans des secteurs comme l'acier, le charbon et le ciment, et les infrastructures excédentaires.
Alors que la main-d'œuvre chinoise se contracte, en raison de sa politique de «l'enfant unique» qui dure depuis des décennies, le taux de croissance économique de la Chine semble insoutenable. Étant donné que le sort de l'économie mondiale dépend de la capacité de la Chine à augmenter la PTF, les investisseurs devraient s'attendre à ce que ce terme soit beaucoup plus utilisé dans les années à venir. À moins que la Chine ne mette en œuvre des réformes de libre marché et n'ouvre véritablement ses marchés, sa fabrication aux États-Unis pourrait devenir moins chère. Toute guerre commerciale avec la Chine doit être considérée dans ce contexte.
