D'après ce qu'il appelle un «modèle d'attentes du marché pour les actions», Morgan Stanley (MS) constate que les perspectives de gains futurs sur le marché boursier sont à leur plus bas niveau depuis janvier 2007, rapporte MarketWatch. La bonne nouvelle est qu'à la fin du mois de mars, le modèle de Morgan Stanley prévoyait une avance de 10, 4% pour l'indice S&P 500 (SPX) au cours des 12 prochains mois. Mesuré à partir de la clôture de fin de mois de mars, cela enverrait l'indice à un nouveau record historique de 2 915. La mauvaise nouvelle est que les attentes s'érodent, en baisse par rapport à 12, 0% de rendement attendu sur 12 mois à la fin de 2017, ajoute MarketWatch.
La Réserve fédérale a clôturé sa réunion le 2 mai en annonçant qu'elle n'augmenterait pas les taux d'intérêt pour le moment. Cependant, les valorisations boursières élevées par rapport aux normes historiques restent une préoccupation majeure des investisseurs. De plus, les rumeurs et la rhétorique liées aux guerres commerciales continuent de se réchauffer, les stocks de semi-conducteurs étant le dernier groupe industriel menacé. (Pour plus d'informations, voir également: Comment les stocks de puces peuvent-ils être tués par une guerre commerciale .)
Le modèle Morgan Stanley
Comme décrit par MarketWatch, les principaux intrants du modèle de Morgan Stanley sont les projections de croissance des bénéfices des entreprises par les analystes en valeurs mobilières, qui sont passées de 10, 6% au début de 2018 à 9, 3%, pour la projection de croissance la plus faible depuis février 2015. Notes MarketWatch, en particulier, que la probabilité attribuée à un scénario de forte croissance est en forte baisse.
De plus, bien que les rapports sur les bénéfices du premier trimestre aient été solides jusqu'à présent, montrant la croissance la plus rapide depuis des années, de nombreux analystes pensent que la croissance des bénéfices a peut-être culminé, selon MarketWatch. Le problème tient en partie au fait que les baisses d'impôt sur les sociétés ont provoqué d'importantes augmentations ponctuelles des bénéfices. Bien que les bénéfices aient pu être placés sur un plateau à long terme plus élevé en conséquence, les taux de croissance des bénéfices générés par les impôts d'une année sur l'autre dont on a bénéficié en 2018 sont très peu susceptibles d'être reproduits en 2019. (Pour en savoir plus, voir également: Marché sur Collision Course, dit Longtime Stock Bull .)
La Fed tient bon
Le taux de référence des Fed Funds est resté inchangé à la fourchette cible précédente de la Fed de 1, 25% à 1, 75%, rapporte USA Today. Le billet du Trésor américain à 10 ans a pris fin le 2 mai à un rendement de 2, 976%, inchangé par rapport à la veille, selon CNBC.
Dans sa déclaration post-réunion, la Fed a noté que "l'activité économique a augmenté à un rythme modéré" et que "l'inflation (annuelle) globale et l'inflation pour les produits autres que les aliments et l'énergie ont évolué de près de 2%", comme cité. par USA Today, qui indique que 2% est le taux d'inflation cible de la Fed. Cependant, le marché à terme donne une probabilité de 90% à une hausse des taux en juin, ajoute USA Today.
Les économistes avertissent Trump
Jeudi, Bloomberg rapporte que le président Trump devrait recevoir une lettre signée par plus de 1100 économistes, y compris des lauréats du prix Nobel et d'anciens conseillers présidentiels, mettant en garde contre les conséquences potentiellement désastreuses du protectionnisme sur l'économie. Une lettre contenant des avertissements similaires a été envoyée par des économistes en 1930, l'année de l'adoption de la Smoot-Hawley Tariff Act, une loi protectionniste qui, selon l'opinion générale, aurait aggravé la Grande Dépression des années 1930, sinon pour avoir été la principale cause.
"Le Congrès n'a pas pris l'avis des économistes en 1930, et les Américains de tout le pays en ont payé le prix", indique la lettre, selon Bloomberg. "Les pays ne peuvent acheter en permanence chez nous à moins qu'ils ne soient autorisés à nous vendre", poursuit la lettre, notant également, selon Bloomberg, que le principal impact des droits à l'importation sera d'augmenter les prix pour les consommateurs américains, blessant ainsi "la grande majorité des nos citoyens. " Jacob Frenkel, président de JPMorgan Chase International, a également souligné les leçons des années 1930 et considère le protectionnisme comme la plus grande menace pour l'économie mondiale aujourd'hui. (Pour plus d'informations, voir également: Stocks sur 'Collision Course With Disaster', Face 40% Drop .)
Regard sur l'histoire du marché
La faible projection des gains futurs du marché du modèle Morgan Stanley en janvier 2007 a été suivie de huit mois de gains supplémentaires. Le marché a culminé le 9 octobre 2007, et le marché baissier subséquent a réduit de 56, 8% la valeur du S&P 500 jusqu'à ce qu'il atteigne le fond le 9 mars 2009, 517 jours civils plus tard, par Yardeni Research Inc. MarketWatch note également que le 10, 4 Le rendement sur 12 mois prévu par le modèle de Morgan Stanley est actuellement inférieur à sa projection médiane depuis 1986.
Le S&P 500 a gagné 290% depuis son creux sur le marché baissier, mais est en baisse de 1, 4% depuis le début de l'année. Après avoir atteint un nouveau record historique en janvier, l'indice a subi une forte correction suivie par des mouvements largement latéraux depuis lors, avec une succession de rallyes et de retraits se compensant.
