Une fusion entre actions se produit lorsque les actions d'une société sont échangées contre une autre lors d'une acquisition. Lorsque et si la transaction est approuvée, les actionnaires peuvent échanger les actions de la société cible contre des actions de la société de la société absorbante. Ces transactions, généralement exécutées sous la forme d'une combinaison d'actions et de liquidités, sont moins chères et plus efficaces, car la société acquéreuse n'a pas à lever plus de capitaux pour la transaction.
Types de fusion
La société acquéreuse peut payer de diverses manières les actifs qu'elle recevra dans le cadre d'une fusion ou d'une acquisition. L'acquéreur peut payer en espèces pour toutes les actions de la société cible et payer à chaque actionnaire un montant spécifié pour chaque action. Alternativement, l'acquéreur peut fournir ses propres actions aux actionnaires de la société cible selon un taux de conversion spécifié. Ainsi, pour chaque action de la société cible détenue par un actionnaire, l'actionnaire recevra X nombre d'actions de la société absorbante. Les acquisitions peuvent être faites avec un mélange d'espèces et d'actions ou avec toute compensation d'actions, ce qui est appelé une fusion stock-pour-stock.
Qu'est-ce qu'une fusion stock pour stock?
Comme mentionné ci-dessus, une fusion entre stocks peut avoir lieu pendant le processus de fusion ou d'acquisition.
Par exemple, la société A et la société E forment un accord pour subir une fusion d'actions 1 pour 2. Les actionnaires de la société E recevront une action de la société A pour deux actions qu'ils détiennent actuellement dans le processus. Les actions de la société E cesseront d'être négociées et les actions en circulation de la société A augmenteront une fois la fusion terminée, lorsque le cours de l'action de la société A dépendra de l'évaluation par le marché des perspectives de bénéfices futurs pour la nouvelle entité fusionnée.
Il est rare qu'une fusion entre actions ait lieu dans son intégralité. En règle générale, une partie de la transaction peut être réalisée par le biais d'une fusion entre stocks tandis que le reste est effectué au moyen de trésorerie et d'autres équivalents.
Fusion entre actionnaires et actionnaires
Lorsque la fusion est au comptant, la société acquéreuse propose le paiement d'un certain nombre de ses actions à l'entreprise cible en échange de toutes les actions de la société cible. À condition que la société cible accepte l'offre (qui comprend un taux de conversion spécifié), la société absorbante délivre des certificats aux actionnaires de la société cible leur permettant d'échanger leurs actions actuelles contre le droit d'acquérir un nombre au prorata des actions de la société acquérante. L'entreprise acquérante émet de nouvelles actions (ce qui ajoute à son nombre total d'actions en circulation) afin de fournir des actions pour toutes les actions de l'entreprise cible qui sont converties.
Cette action entraîne, bien entendu, la dilution des capitaux propres actuels, car il y a désormais plus de titres en circulation pour la même société. Cependant, en même temps, la société absorbante obtient tous les actifs et passifs de l'entreprise cible, neutralisant ainsi efficacement les effets de la dilution. Si la fusion s'avère bénéfique et fournit une synergie suffisante, les actionnaires actuels bénéficieront à long terme de l'appréciation supplémentaire apportée par les actifs de la société cible.
The Bottom Line
Une fusion stock-stock est intéressante pour les entreprises car elle est efficace et moins complexe qu'une fusion cash-for-stock traditionnelle. De plus, les coûts associés à la fusion sont bien inférieurs aux fusions traditionnelles.
De plus, une transaction stock-pour-stock n'affecte pas la position de trésorerie de la société absorbante, il n'est donc pas nécessaire de retourner sur le marché pour lever plus de capitaux. La reprise d'une entreprise peut coûter cher - l'acquéreur peut être amené à émettre des billets à court terme ou des actions privilégiées s'il ne dispose pas de suffisamment de capital, ce qui peut affecter son résultat net. Passer par une fusion stock-stock évite à une entreprise d'avoir à prendre ces mesures, économisant du temps et de l'argent.
