Qu'est-ce qu'une boîte de style?
Les boîtes de style sont un système de classification des fonds communs de placement créé par la société d'analyse financière Morningstar, Inc., qui sont conçus pour représenter visuellement les caractéristiques d'investissement des actions et des fonds communs de placement. Les cases de style fournissent une représentation graphique des catégories d'investissement pour les investissements en titres à revenu fixe et en actions. Une boîte de style est un outil précieux que les investisseurs peuvent utiliser pour déterminer l'allocation d'actifs. Il existe des cases de style légèrement différentes pour les placements en actions et en titres à revenu fixe.
Points clés à retenir
- Une case de style est une représentation graphique des caractéristiques d'un investissement.Le fournisseur de services de recherche en services financiers Morningstar, Inc. a popularisé cet outil en le plaçant à côté de son système de notation de fonds communs de placement populaire.Les cases de style se distinguent principalement par les actions et les investissements à revenu fixe fonds.
Fonctionnement des boîtes de style
Les boîtes de style sont principalement utilisées pour les actions et les fonds communs de placement. Ils sont construits comme une grille de neuf carrés avec un axe horizontal et vertical.
Actions et fonds d'actions
Pour les actions et les fonds d'actions, l'axe vertical de la boîte de style représente la capitalisation boursière et est divisé en trois indicateurs de taille d'entreprise: grand, moyen et petit. L'axe horizontal varie légèrement pour les actions et les fonds communs de placement. L'axe horizontal cherche à représenter les styles de croissance et de valeur. La zone de style de stock classe les actions individuelles par croissance, valeur et noyau. La boîte de style de fonds commun de placement classe les actions individuelles par valeur, croissance et combinaison (ce qui représente une combinaison de valeur et de croissance). Celles-ci sont souvent appelées la boîte de style d'équité.
Ensemble, les axes vertical et horizontal peuvent être utilisés pour classer un fonds commun de placement dans l'une des neuf catégories:
- Grande valeurGrand mélangeGrande croissanceValeur moyenneMélange moyenCroissance moyennePetite valeurPetit mélangePetite croissance
Ce système de catégorisation est utile pour déterminer comment un investissement s'intègre dans un portefeuille d'investissement particulier du point de vue de la répartition de l'actif. Certains investisseurs l'utilisent pour trouver un fonds pour chaque catégorie tandis que d'autres se concentrent sur des domaines spécifiques. Par exemple, un investisseur agressif pourrait se concentrer principalement sur des fonds à petite capitalisation ou des fonds de croissance. Pourtant, le placement d'un fonds dans la zone de style n'est pas seulement utile dans la sélection des investissements. Il est également utile à long terme lorsque les données de la boîte de style historique peuvent être utilisées pour vérifier la cohérence des avoirs d'un portefeuille.
En plus des fonds d'actions nationales, une boîte de style actions internationales est également disponible sous la forme d'une grille de trois par trois pour représenter et comparer visuellement les structures de risque-rendement des actions étrangères et des fonds étrangers. Les investisseurs utilisent la case de style actions internationales, une variation de la case style actions de Morningstar, pour comprendre le degré de diversification de leurs portefeuilles internationaux.
Image de Julie Bang © Investopedia 2020
Fonds à revenu fixe
Pour les fonds obligataires, l'axe horizontal montre les catégories de maturité d'un fonds représentées par le court terme, le moyen terme et le long terme.
Une boîte de style de revenu fixe est composée de neuf carrés avec l'axe vertical et horizontal utilisés pour définir les caractéristiques d'investissement. Morningstar utilise la sensibilité aux taux d'intérêt et la qualité du crédit comme les deux principales caractéristiques à considérer.
Sur l'axe horizontal, les investisseurs trouveront trois catégories pour classer la sensibilité aux taux d'intérêt: limitée, modérée et extensive. La sensibilité aux taux d'intérêt est affectée par la durée d'un fonds. Par conséquent, les fonds à taux fixe à court terme se trouveront dans la catégorie limitée. Les fonds à long terme à taux fixe relèveraient de la catégorie extensive.
Sur l'axe vertical, les notations de qualité de crédit sont un deuxième facteur utilisé pour classer les investissements des fonds à revenu fixe. Les catégories de qualité de crédit de la boîte de style sont élevées, moyennes et faibles.
Paramètres de classification de la zone de style
Morningstar fournit une ventilation détaillée des paramètres de classification des quadrants de style. Les classifications de sensibilité aux taux d'intérêt sont déterminées par la durée moyenne de trois ans d'un fonds par rapport à l'indice Morningstar Core Bond.
La qualité du crédit est déterminée par une méthodologie faisant appel à des notations de crédit moyennes pondérées d'un fonds. Les fonds dans la catégorie de haute qualité de crédit auront une cote de crédit moyenne pondérée en fonction des actifs de AA- et plus. Les fonds de la catégorie de faible qualité de crédit auront une cote de crédit moyenne pondérée en fonction des actifs inférieure à BBB-. Morningstar est le principal développeur de boîtes de style à revenu fixe. Cependant, il existe des variations par rapport à d'autres fournisseurs d'informations financières.
Analyse de la boîte de style
Bien que Morningstar soit la principale source d'analyse des boîtes de style, la technologie de l'industrie peut produire diverses représentations de boîtes de style. Une boîte de style peut aider les investisseurs à mieux comprendre les qualités et les caractéristiques d'un investissement. Un investisseur peut également utiliser l'analyse de style box pour créer un portefeuille diversifié d'investissements dans toutes les catégories.
Par exemple, un investisseur à la recherche d'un fonds d'actions relativement sûr en tant qu'investissement plus conservateur pour la partie actions de son portefeuille pourrait rechercher quelque chose dans la zone de valeur à grande capitalisation, car les bénéfices à grande capitalisation sont généralement stables et les fonds de valeur sont bons pour longtemps. -exploitations à long terme. Si ce même investisseur recherche quelque chose avec plus de risque et un meilleur rendement à ajouter à la partie la plus agressive de son portefeuille, il peut vouloir sélectionner un fonds dans la catégorie de croissance à petite capitalisation.
Morningstar permet aux investisseurs de filtrer les fonds par catégorie de style box. Bien que la catégorie de style box fournisse un guide pour l'investissement, les investisseurs doivent également faire preuve de diligence raisonnable pour s'assurer qu'un fonds répond à leurs intérêts d'investissement. Morningstar analyse les actions et les fonds par catégorie de style pour les investissements du monde entier. Leurs classements de style incluent les investissements nationaux et internationaux avec des caractéristiques de risque largement réparties dans l'univers d'investissement.
Limites de la boîte de style Actions internationales
La société de recherche en investissements Morningstar a présenté sa boîte de style propriétaire en 1992. Son système de classification visuelle simple et efficace l'a rapidement rendu omniprésent dans le monde de l'investissement. Sa simplicité et son ubiquité restent deux bonnes raisons de continuer à utiliser la boîte de style sous ses différentes formes, mais elle a ses limites.
D'une part, la zone de style n'inclut pas les positions courtes dans son système de classification. Cela signifie qu'une stratégie d'investissement long-court ne peut pas être représentée dans la zone de style. Certaines autres stratégies ne sont pas engagées dans des approches cohérentes de croissance, de valeur ou de mélange. Les produits d'investissement gérés par ces stratégies rebondiront partout dans la zone de style à mesure que la nature de leurs avoirs évoluera le long de l'axe horizontal.
Certains analystes ont émis l'hypothèse que la popularité de la boîte de style restreint indûment les gestionnaires de fonds qui peuvent éviter certaines stratégies d'investissement judicieuses, car cela entraînerait un changement de catégorie dans la boîte de style. Ceci, à son tour, peut frustrer les actionnaires qui ont acheté le fonds en partie à cause de sa classification de style.
