Les entreprises américaines fortement exposées aux crises à l'étranger ont affiché un trimestre financier faible par rapport à l'ensemble du marché, selon une équipe d'analystes de la rue. Dans une note récente, Goldman Sachs a souligné un deuxième trimestre décevant pour les sociétés plus fortement tributaires des marchés en développement, avertissant d'une douleur supplémentaire pour frapper les marchés émergents alors que l'incertitude géopolitique et commerciale se profile.
Les sociétés BRIC ont sous-performé le S&P 500 au T2
Moins de la moitié des sociétés du panier d'actions des marchés émergents de Goldman Sachs - qui comprend des entreprises ayant des ventes au Brésil, en Russie, en Inde et en Chine (ou BRIC) - ont affiché des résultats positifs surprenants au cours des trois derniers mois. Pendant ce temps, le S&P 500 au sens large a enregistré une éruption au deuxième trimestre, atteignant un record de sept ans pour une croissance du bénéfice par action (BPA) de 25% et le pourcentage le plus élevé de surprises BPA positives au cours de la période, tel que rapporté par CNBC.
"Pas moins de 23% des actions du panier ont raté les estimations de vente par consensus de plus d'un écart-type, près du double du pourcentage de surprises négatives dans le S&P 500", a écrit David Kostin, stratège en chef des actions chez Goldman. "Au niveau macro, les gestionnaires de portefeuille tentent de handicaper le résultat des négociations commerciales ainsi que le calendrier et l'ampleur des tarifs."
Kostin a noté que le panier de sociétés BRIC a sous-performé le S&P 500 de 250 points de base depuis le début de l'année (YTD). Les sociétés répertoriées dans le groupe comprennent Las Vegas Sands Corp. (LVS), Wynn Resorts Ltd. (WYNN), Micron Technology Inc. (MU), NVIDIA Corp. (NVDA) et Citigroup Inc. (C), qui ont un BRIC 2017. une exposition aux ventes de 88%, 73%, 73%, 72% et 35%, respectivement, selon CNBC.
La note prudente intervient alors que les tensions entre la Turquie et la Maison Blanche s'intensifient, le président Donald Trump autorisant vendredi un doublement des tarifs des métaux contre le pays. La livre turque a poursuivi sa spirale baissière après avoir plongé d'environ 20% par rapport au dollar vendredi. Pendant ce temps, le rouble russe reste battu après de nouvelles sanctions américaines et la querelle de Washington avec Moscou n'a pas réussi à se calmer.
"Un dollar américain fort représente un vent potentiel pour les entreprises les plus exposées aux ventes à l'étranger, car leurs biens et services deviennent plus chers par rapport aux biens et services à l'intérieur du pays", a écrit Kostin le mois dernier. "Dans l'ensemble, les tarifs vont peser sur les bénéfices du S&P 500 de deux manières: des revenus d'exportation plus faibles et des marges plus faibles résultant de coûts d'intrants plus élevés."
