Alors que le PDG Elon Musk a insisté plus tôt ce mois-ci qu'il n'avait pas l'intention de lever de nouveaux capitaux pour Tesla Inc. (TSLA), un nouveau rapport de Goldman Sachs Group Inc. (GS) publié mercredi matin indique le contraire.
10 milliards de dollars d'ici 2020
En se concentrant sur l'éventuelle exigence de capital du constructeur populaire de véhicules électriques, la banque d'investissement estime que le constructeur automobile aura besoin de liquidités importantes au cours des deux prochaines années. Citant la nécessité de poursuivre les opérations liées à la production de véhicules, aux nouveaux produits et à une expansion attendue sur le marché chinois, l'analyste de recherche GS David Tamberrino estime que l'entreprise aura besoin de plus de 10 milliards de dollars d'ici 2020.
Pour une entreprise dont la capitalisation boursière oscille actuellement autour de 48 milliards de dollars, cette prévision représente plus de 20% de ce chiffre. Selon le rapport sur les résultats du premier trimestre, la société disposait d'environ 2, 7 milliards de dollars de liquidités, bien que ce soit moins que les 3, 4 milliards de dollars qu'elle avait à la fin de 2017. Le coussin financier appauvri avec des brûlures de trésorerie élevées a soulevé des sourcils parmi la communauté des investisseurs sur la viabilité de ses opérations, et le récent rapport de GS se synchronise avec cette notion.
Cependant, Tamberrino ne voit pas de problème pour Tesla pour lever les fonds nécessaires, car de nombreuses options viables sont disponibles pour la société. CNBC cite sa note, qui se lit comme suit: «Nous pensons que ce niveau de transactions en capital peut être financé par plusieurs voies, y compris l'émission de nouvelles obligations, les billets convertibles et les actions. Nous voyons plusieurs options disponibles pour la société pour refinancer la dette arrivant à échéance et lever des fonds supplémentaires, ce qui devrait permettre à Tesla de financer ses objectifs de croissance."
Impact indirect du financement des immobilisations
Cependant, il est à craindre qu'une telle exigence de capital puisse avoir un coût pour Tesla. Au cas où la société opterait pour l'émission de nouvelles dettes, cela pourrait avoir une incidence sur sa cote de crédit. L'émission d'actions supplémentaires ou d'obligations convertibles diluerait les actionnaires actuels. Le PDG Musk a lancé quelques mesures de réduction des coûts pour garder les exigences de capital sous contrôle et a déclaré qu'il n'aurait peut-être pas besoin de nouveaux capitaux.
Début avril, Tamberrino avait publié une note de vente sur Tesla citant l'échec de la société à atteindre son objectif de production pour la voiture modèle 3. Un e-mail divulgué de Musk au début de la semaine a indiqué que la société était en passe d'augmenter sa capacité de production.
Tamberrino continue de maintenir une cote de vente sur Tesla avec un objectif de prix de 195 $ au cours des six prochains mois. Les actions de Tesla s'échangeaient à 287, 50 $ jeudi matin.
