Avez-vous déjà envisagé d'acheter des arbres pour améliorer votre portefeuille d'investissement? Au fil des ans, les investissements dans le bois suscitent l'intérêt des investisseurs institutionnels et de détail pour leurs caractéristiques de diversification et de couverture de l'inflation, et comme une alternative saine aux actions et obligations. Le marché du bois relativement inefficace est en constante évolution, créant de nouvelles opportunités pour les investisseurs d'allouer du capital à la fois pour le revenu et l'appréciation.
En outre, en 2008, la gestion des terres forestières passe progressivement des fabricants de produits liés au bois à des organisations de gestion du bois qui ont les connaissances techniques et commerciales pour maximiser le rendement, accroître la transparence et améliorer le rendement des investisseurs. Si vous n'avez pas considéré le bois comme un investissement, cet article vous donnera quelques raisons pour lesquelles vous devriez le faire, ainsi que quelques moyens simples d'ajouter cette classe d'actifs à votre portefeuille. ( Des actifs alternatifs pour les investisseurs moyens expliquent comment les investissements dans des actifs non financiers peuvent aider à diversifier votre portefeuille.)
Changement fondamental du marché Depuis le début des années 1990, un changement fondamental dans la propriété des terres à bois commerciales s'est produit. Les principaux fabricants de produits liés au bois ont toujours possédé des terres forestières pour garantir l'accès à l'approvisionnement en arbres. De plus en plus, ces sociétés cèdent leur stock d'arbres et les problèmes de gestion et d'agriculture associés, en les vendant à des investisseurs et des sociétés de gestion disposant des connaissances financières et de gestion forestière pour maximiser la production. Les fabricants peuvent garantir l'accès à l'approvisionnement en concluant des contrats d'approvisionnement avec les propriétaires. Ces contrats d'approvisionnement sont généralement conclus à des prix pré-négociés, permettant aux fabricants de couvrir les mouvements et la volatilité des prix du bois.
Les fonds des fonds de pension publics et privés, les investissements en capital-investissement dans les sociétés en commandite (LP), les fonds mélangés et les comptes séparés des compagnies d'assurance ont tous investi dans la forêt. Cette tendance devrait s'accélérer à mesure que la plupart des terres forestières disponibles seront transférées par les entreprises de produits forestiers, ce qui augmentera le nombre de produits d'investissement et rendra le marché plus liquide et plus efficace. Ces changements fondamentaux du marché créent un marché à terme et des produits dérivés plus robuste pour le bois et les investissements accessoires, y compris ceux basés sur des contrats d'approvisionnement. (Pour une lecture connexe, voir Devenir Fluent In Options On Futures .)
Les caractéristiques des flux de trésorerie du bois sont très similaires à celles des obligations à coupon zéro dans la mesure où les investisseurs doivent attendre un certain nombre d'années avant que l'investissement "mûrisse". L'arbre est planté et selon le type - bois tendres, comme le pin, ou bois dur, comme le chêne cerisier ou l'érable - il est récolté dans les 15 à 30 ans, procurant un revenu et une appréciation lors de sa vente. Les gestionnaires de portefeuille offrent une diversification, des flux de trésorerie gérables et des dividendes en achetant des parcelles de terrain ayant des échéances de récolte différentes. Parce que les arbres sont tous plantés en même temps dans des "peuplements", la diversification de la maturité peut être réalisée au sein d'un seul investissement. En raison des diverses utilisations du bois, les gestionnaires d'investissement peuvent également choisir de couper tôt si cela leur offre des opportunités financières. Contrairement aux produits de bois d'œuvre, les produits comme le bois à pâte pour le papier ne nécessitent pas d'arbres matures. Dans les périodes où les prix de la pâte sont plus favorables que les prix du bois d'oeuvre, les gestionnaires de bois d'oeuvre peuvent en profiter en récoltant tôt et en replantant. Les différentes utilisations du bois permettent également aux gestionnaires de placements d'isoler les investissements des ralentissements sur les marchés affectés. Lorsque les mises en chantier sont faibles en raison de problèmes sur les marchés immobiliers, par exemple, les gestionnaires peuvent vendre plus de bois à des sociétés papetières ou à d'autres sociétés de produits forestiers. L'utilisation de contrats d'approvisionnement aide les gestionnaires de placements à couvrir les mouvements de prix lorsqu'ils prédisent la volatilité future des prix. Ces différentes utilisations du bois à différents points et prix sur l'échelle de maturité créent une courbe de rendement pour le stock de bois. Les investisseurs peuvent suivre des stratégies le long de la courbe de rendement des produits de bois d'oeuvre pour maximiser le rendement.
Le transfert continu de terres forestières entre les mains d'investisseurs gérés par des organisations de gestion des investissements en bois (TIMO) offre des opportunités accrues aux investisseurs. Ces TIMO emploient des experts en gestion forestière ainsi que des analystes de recherche et des experts du marché qui peuvent concevoir et exécuter la stratégie d'investissement appropriée.
Pourquoi le bois? En plus des opportunités de création de richesse créées par les changements du marché, il existe un certain nombre d'autres raisons d'envisager d'ajouter du bois à un portefeuille. (Pour en savoir plus, lisez trois étapes simples pour créer de la richesse .)
- La demande de bois augmente.
En 2008, la demande de bois a augmenté à mesure que le développement de produits forestiers se développe. Même les efforts de recyclage du papier ont eu peu d'effet sur la demande, et selon la Society Of American Foresters, chaque Américain consomme un arbre de 100 pieds chaque année. Le bois est une couverture contre l'inflation. Le bois augmente en valeur "sur le moignon" à un rythme supérieur à l'inflation. Selon le légendaire investisseur Jeremy Grantham, les prix du bois au cours du siècle dernier (~ 1905-2005) ont également augmenté à un rythme environ 3% supérieur à l'inflation. Les rendements du bois ont battu les stocks. En mesurant les rendements à l'aide de l'indice Timberland du National Council of Real Estate Investment Fiduciaries (NCREIF), les rendements des investissements dans le bois ont dépassé ceux du S&P 500 de 1990 à 2007. Au cours de cette période, le rendement annuel composé du NCREIF Timberland Index était de 12, 88% contre 10, 54%. pour l'indice S&P 500. Cet excès de rendement a également été fourni avec moins de volatilité, comme le montrent les ratios de Sharpe pour la même période (1, 06 pour le bois, contre 0, 45 pour le S&P 500), ce qui souligne les avantages risque / rendement du bois sur l'ensemble du marché boursier. (Pour en savoir plus sur ce ratio, voir Comprendre le ratio de Sharpe .) Le bois présente une faible corrélation avec les autres classes d'actifs. Les prix commerciaux des terres à bois sont affectés par un ensemble de facteurs économiques et de marché différents de ceux des autres classes d'actifs. Étant donné que les prix ne sont pas affectés par les mêmes facteurs, les rendements du bois ne sont pas corrélés aux rendements d'autres classes d'actifs, telles que les actions, les obligations et l'immobilier. L'ajout d'un actif forestier à faible corrélation augmentera la diversification d'un portefeuille d'investissement. Les rendements de l'indice NCREIF Timberland de 1990 à 2007 ont montré une corrélation modérée à faible par rapport aux indices des actions et des titres à revenu fixe et une corrélation négative avec l'immobilier. (Pour plus d'informations sur la classe d'actifs, lisez la rubrique Diversification: il s'agit de la classe d'actifs .) L' investissement dans les terres en tant qu'actif qui s'apprécie.
Bien que les terres nécessaires à la croissance du bois puissent être louées, la majorité des investisseurs dans le bois achètent les terres. L'offre foncière est limitée et la demande continue de croître à mesure que la population et le développement commercial augmentent. Selon l'emplacement, certaines propriétés peuvent être ciblées comme des terres «à meilleure utilisation» qui peuvent être vendues à des promoteurs à un prix élevé, offrant des avantages d'appréciation supplémentaires aux propriétaires de bois. L'effondrement des marchés qui nécessitent du bois comme intrants se profile comme un risque potentiel. Cependant, la forêt est un entrepôt naturel où le stock peut être stocké sur la souche jusqu'à ce que les marchés et la demande rebondissent. Alors que les catastrophes naturelles, telles que les conditions météorologiques défavorables et les incendies, peuvent également réduire les stocks, même des événements tels que l'éruption du mont St. Helens en 1980 n'ont pas anéanti les investisseurs. Les stocks endommagés étaient toujours précieux et ont été vendus à des sociétés de bois d'œuvre et de papier, puis replantés pour de futurs bénéfices.
Options d' investissement Les investisseurs particuliers ont plusieurs façons d'investir dans le bois. Il existe des investissements directs, des LP, des fonds négociés en bourse (ETF) et des participations dans des sociétés forestières publiques.
L'investissement direct est probablement trop cher pour l'investisseur moyen. Les autres alternatives sont les LP et les TIMO, et ceux-ci nécessitent généralement un investissement minimum d'au moins 1 million de dollars.
Les ETF du bois sont une option d'investissement relativement nouvelle et moins coûteuse. En novembre 2007, Claymore Securities a annoncé le lancement du premier ETF mondial sur le bois coté aux États-Unis, le Claymore / Clear Global Timber Index ETF (PSE: CUT). CUT suit l'indice Clear Global Timber Index, qui comprend les entreprises qui possèdent ou gèrent des terres boisées et récoltent le bois pour l'utilisation et la vente de produits à base de bois, tels que le bois d'œuvre, les pâtes et papiers. Les composantes doivent avoir une capitalisation boursière d'au moins 300 millions de dollars et l'indice exclut toute entreprise qui ne possède ni ne gère de terres forestières. Aucun composant de l'indice ne peut dépasser 4, 5% de l'indice total.
Vous pouvez également enquêter sur plusieurs stocks de bois, dont Deltic Timber Corp. (NYSE: DEL), Plum Creek Timber REIT (NYSE: PCL), Rayonier (NYSE: RYN) et une entreprise canadienne, TimberWest Forest Corp. (TOR: TWF.UN).
Conclusion L'une des raisons les plus convaincantes pour inclure l'investissement forestier dans tout portefeuille d'investissement est la capacité d'améliorer les caractéristiques risque / rendement. En plus d'être un excellent diversificateur de portefeuille et une couverture contre l'inflation, timberland fait un bon investissement car ses rendements sont égaux ou supérieurs à ceux des autres classes d'actifs.
