Qu'est-ce que le seigneuriage?
Le seigneuriage est la différence entre la valeur nominale de l'argent, comme un billet de 10 $, et le coût de sa production. En d'autres termes, le coût économique de la production d'une monnaie dans une économie ou un pays donné.
Si le seigneuriage est positif, le gouvernement réalisera un profit économique; tandis qu'un seigneuriage négatif entraînera une perte économique.
Explication du seigneuriage
Le seigneuriage peut être considéré comme un revenu pour un gouvernement lorsque l'argent qu'il crée vaut plus qu'il n'en coûte pour produire. Ces revenus sont souvent utilisés par les gouvernements pour financer une partie de leurs dépenses sans avoir à percevoir d'impôts. Si, par exemple, il en coûte au gouvernement américain 5 cents pour produire 1 $, le seigneuriage est de 95 cents ou la différence entre les deux montants. Le seigneuriage donne à un pays le potentiel de réaliser un profit lorsqu'il produit de l'argent.
Bien que la définition du seigneuriage soit le plus souvent la différence entre le coût d'impression d'une nouvelle monnaie et la valeur nominale de cette même monnaie, c'est aussi le nombre de biens ou de services qu'un gouvernement peut acquérir en imprimant de nouveaux billets.
Points clés à retenir
- Le seigneuriage est la différence entre la valeur nominale de l'argent, comme un billet de 10 $, et le coût de sa production. Le seigneuriage peut être considéré comme un revenu pour un gouvernement lorsque l'argent qu'il crée vaut plus qu'il ne coûte à produire. Dans certaines situations, la production de monnaie peut entraîner une perte au lieu d'un gain pour le gouvernement qui crée la monnaie.Le profit d'un pays peut être affecté par d'autres facteurs tels que la nécessité de verser des intérêts à la Réserve fédérale.
Seigneuriage et pertes
Dans certaines situations, la production de monnaie peut entraîner une perte au lieu d'un gain pour le gouvernement qui crée la monnaie. Cette perte est plus courante dans la production de pièces car le métal utilisé pour produire la pièce a une valeur intrinsèque. Cette valeur, souvent appelée valeur de fusion, peut être supérieure à la dénomination qu'elle représentait à l'origine; ou, lorsqu'il est combiné avec les coûts de production, peut entraîner une perte. Par exemple, le penny américain a coûté 1, 5 centime en 2016 avec une valeur nominale de 1 centime.
Au fil du temps, la valeur de fusion peut également changer à mesure que la demande du marché évolue, et elle peut potentiellement conduire à ce que la valeur du métal vaille plus que la valeur nominale de la devise. Un exemple se produit dans les pièces d'argent, comme le quartier d'argent américain et le sou d'argent.
Seigniorage et la Réserve fédérale
Alors que le principe de base du seigneuriage suggère qu'un pays peut profiter de la production de nouvelles factures, il peut y avoir d'autres facteurs affectant l'ensemble de la transaction. Si la Réserve fédérale accepte d'augmenter le nombre de dollars disponibles dans l'économie américaine, elle achètera un bon du Trésor en échange de permettre la production de plus de dollars. Bien que le gouvernement puisse sembler tirer profit lorsque le coût de production est inférieur à la valeur nominale des bons, il est important de noter que les bons du Trésor exigent le paiement d'intérêts à la Réserve fédérale en plus de l'investissement initial placé lors de l'achat du bon du Trésor.
Exemple du monde réel
Sur la base de la demande anticipée de nouvelle monnaie, la Réserve fédérale passe une commande annuelle auprès du Département de la gravure et de l'impression du Département du Trésor et paie les coûts de production. La Fed fournit des informations détaillées sur chaque dénomination monétaire et le coût de sa production. En 2019, par exemple, il a coûté 11, 5 cents pour produire un billet de 20 $ et 14, 2 cents pour produire un billet de 100 $.
La Monnaie américaine est responsable de la production de pièces, qui est influencée par le nombre d'ordres demandés par la Federal Reserve Bank. La Réserve fédérale achète ensuite les pièces à leur valeur nominale.
