Qu'est-ce que la sous-tarification?
La sous-tarification est la pratique consistant à coter une offre publique initiale (IPO) à un prix inférieur à sa valeur réelle en bourse. Lorsqu'un nouveau titre clôture son premier jour de négociation au-dessus du prix IPO fixé, le titre est considéré comme sous-évalué.
La sous-tarification est de courte durée, car la demande des investisseurs fera monter le prix à sa valeur de marché.
Comprendre la sous-tarification
Une introduction en bourse (introduction en bourse) est l'introduction d'un nouveau titre pour le négoce public en bourse. Son objectif est de lever des capitaux pour la croissance future de l'entreprise.
La détermination du prix d'offre nécessite la prise en compte de nombreux facteurs. Les facteurs quantitatifs sont considérés en premier. Ce sont les chiffres, réels et projetés, sur les flux de trésorerie.
Points clés à retenir
- Une introduction en bourse peut être délibérément sous-évaluée afin de stimuler la demande et d'encourager les investisseurs à prendre un risque sur une nouvelle société. sous-évalué par la différence entre son cours de clôture du premier jour et son prix IPO fixe.
Néanmoins, il y a deux buts opposés en jeu. Les dirigeants de la société et les premiers investisseurs veulent fixer le prix des actions le plus haut possible afin de lever le plus de capital et de se récompenser le plus généreusement. Les banquiers d'investissement qui les conseillent peuvent espérer maintenir le prix bas afin de vendre autant d'actions que possible, car un volume plus élevé signifie pour eux des frais de négociation plus élevés.
Facteurs de prix IPO
La tarification des introductions en bourse est loin d'être une science exacte, de sorte que la sous-tarification d'une introduction en bourse est également inexacte. Le processus mélange des faits, des projections et des comparables:
- Les facteurs quantitatifs pris en compte incluent les données financières de la société, y compris ses ventes, dépenses, bénéfices et flux de trésorerie actuels. Les bénéfices projetés sont également pris en compte.Un prix d'introduction en bourse qui reflète un rapport prix / bénéfices (P / E) multiple comparable à celui de ses homologues de l'industrie est recherché.La taille du marché actuel et futur proche du produit ou du service que le produit est considéré. La négociabilité des actions de la société dans l'environnement économique actuel est également cruciale.
Pourquoi Underprice?
En théorie, toute introduction en bourse qui augmente le prix le premier jour de négociation était sous-évaluée, qu'elle soit délibérée ou accidentelle. Les actions peuvent avoir été délibérément sous-évaluées pour stimuler la demande. Ou, les souscripteurs de l'introduction en bourse peuvent avoir sous-estimé la demande des investisseurs.
La surévaluation est bien pire que la sous-évaluation. Un titre qui ferme son premier jour en dessous de son prix d'introduction en bourse sera étiqueté comme un échec.
Une introduction en bourse peut être sous-évaluée si ses sponsors ne sont pas vraiment sûrs de la réception que le stock recevra. Après tout, dans le pire des cas, le cours de l'action grimpera immédiatement au prix que les investisseurs considèrent comme valable. Les investisseurs désireux de prendre un risque sur une nouvelle émission sont récompensés. Les dirigeants de l'entreprise sont ravis.
C'est bien mieux que la chute du cours de l'action de la société le premier jour et son introduction en bourse comme un échec.
Que ce soit sous-évalué ou non, une fois l'introduction en bourse introduite, la société devient une entité cotée en bourse appartenant à ses actionnaires. La demande des actionnaires déterminera à l'avenir la valeur de l'action sur le marché libre.
