À son niveau le plus élémentaire, l'inflation est une augmentation générale des prix dans l'ensemble de l'économie et est bien connue de nous tous. Après tout, qui parmi nous n'a pas évoqué les loyers bon marché du passé ou combien coûtait le déjeuner? Et qui n'a pas remarqué des prix sur tout, du lait aux billets de cinéma, en remontant?, nous explorons les principaux types d'inflation et abordons les explications concurrentes proposées par les différentes écoles économiques.
Stagflation et hyperinflation: deux extrêmes
Bien qu'en tant que consommateurs, nous détestions la hausse des prix, de nombreux économistes pensent qu'un degré modéré d'inflation est sain pour l'économie d'un pays. En règle générale, les banques centrales visent à maintenir l'inflation autour de 2% à 3%. Des augmentations de l'inflation nettement au-delà de cette fourchette peuvent faire craindre une éventuelle hyperinflation, un scénario dévastateur dans lequel l'inflation augmente rapidement de façon incontrôlable.
Il y a eu plusieurs cas notables d'hyperinflation au cours de l'histoire. L'exemple le plus célèbre est l'Allemagne au début des années 1920, lorsque l'inflation a atteint 30 000% par mois. Le Zimbabwe offre un exemple encore plus extrême. Selon les recherches de Steve H. Hanke et Alex KF Kwok, les augmentations mensuelles des prix au Zimbabwe ont atteint environ 79 600 000 000% en novembre 2008.
La stagflation (une période de stagnation économique combinée à l'inflation) peut également faire des ravages. Ce type d'inflation est un mélange d'adversité économique qui associe une croissance économique médiocre, un chômage élevé et une inflation sévère. Bien que les cas enregistrés de stagflation soient rares, le phénomène s'est produit aussi récemment que dans les années 1970, quand il a saisi les États-Unis et le Royaume-Uni - au grand dam des banques centrales des deux pays.
La stagflation pose un défi particulièrement redoutable aux banques centrales, car elle augmente les risques associés aux réponses des politiques budgétaire et monétaire. Alors que les banques centrales peuvent généralement relever les taux d'intérêt pour lutter contre une inflation élevée, le faire en période de stagflation pourrait entraîner une nouvelle augmentation du chômage. À l'inverse, les banques centrales sont limitées dans leur capacité à baisser les taux d'intérêt en période de stagflation, car cela pourrait entraîner une nouvelle hausse de l'inflation. En tant que telle, la stagflation agit comme une sorte d'échec contre les banques centrales, ne leur laissant aucun mouvement à faire. La stagflation est sans doute le type d'inflation le plus difficile à gérer.
Inflation négative
Également connue sous le nom de déflation, l'inflation négative se produit lorsque les prix baissent pour diverses raisons. Le fait d'avoir une masse monétaire plus petite augmente la valeur de l'argent, ce qui à son tour fait baisser les prix. Une réduction de la demande, soit parce qu'il y a une offre trop importante, soit une réduction des dépenses de consommation peut également provoquer une inflation négative. La déflation peut sembler une bonne chose car elle réduit les prix des biens et services, les rendant ainsi plus abordables, mais elle peut affecter négativement l'économie à long terme. Lorsque les entreprises font moins d'argent sur leurs produits, elles sont obligées de réduire les coûts, ce qui signifie souvent le licenciement ou le licenciement, augmentant ainsi le chômage.
Quelles sont les causes de l'inflation?
Nous pouvons définir l'inflation avec une relative facilité, mais la question des causes de l'inflation est beaucoup plus complexe. Bien qu'il existe de nombreuses théories, les deux écoles de pensée les plus influentes sur l'inflation sont sans doute celles de l'économie keynésienne et monétariste.
Économie keynésienne
L'école de pensée keynésienne tire son nom et ses fondements intellectuels de l'économiste britannique John Maynard Keynes (1883-1946). Bien que son interprétation moderne continue d'évoluer, l'économie keynésienne se caractérise largement par l'accent qu'elle met sur la demande globale en tant que moteur principal du développement économique. En tant que tels, les adeptes de cette tradition préconisent l'intervention du gouvernement par le biais de la politique budgétaire et monétaire comme moyen d'atteindre les résultats économiques souhaités, tels que l'augmentation de l'emploi ou l'atténuation de la volatilité du cycle économique. L'école keynésienne estime que l'inflation résulte de pressions économiques telles que la hausse des coûts de production ou l'augmentation de la demande globale. Plus précisément, ils distinguent deux grands types d'inflation: l'inflation fondée sur les coûts et l'inflation tirée par la demande.
- L'inflation poussée par les coûts résulte de l'augmentation générale des coûts des facteurs de production. Ces facteurs - qui comprennent le capital, la terre, le travail et l'entrepreneuriat - sont les intrants nécessaires pour produire des biens et des services. Lorsque le coût de ces facteurs augmente, les producteurs qui souhaitent conserver leurs marges bénéficiaires doivent augmenter le prix de leurs biens et services. Lorsque ces coûts de production augmentent à l'échelle de l'économie, cela peut entraîner une augmentation des prix à la consommation dans l'ensemble de l'économie, car les producteurs répercutent leurs coûts accrus sur les consommateurs. Les prix à la consommation sont en effet ainsi poussés par les coûts de production. L'inflation tirée par la demande résulte d'un excès de la demande globale par rapport à l'offre globale. Par exemple, considérons un produit populaire dont la demande dépasse l'offre. Le prix du produit augmenterait. La théorie de l'inflation tirée par la demande est que si la demande globale dépasse l'offre globale, les prix augmenteront à l'échelle de l'économie.
Économie monétariste
Le monétarisme n'est pas explicitement lié à une figure fondatrice particulière mais est étroitement associé à l'économiste américain Milton Friedman (1912-2006). Comme son nom l'indique, le monétarisme s'intéresse principalement au rôle de l'argent dans l'influence des développements économiques. Plus précisément, il est préoccupé par les effets économiques des modifications de la masse monétaire.
Les adhérents de l'école monétariste sont plus sceptiques que leurs homologues keynésiens quant à l'efficacité de l'intervention gouvernementale dans l'économie. Les monétaristes avertissent que de telles interventions risquent de faire plus de mal que de bien. La critique la plus célèbre a peut-être été formulée par Friedman lui-même dans sa publication influente (co-écrite avec Anna J. Schwartz), A Monetary History of the United States, 1867-1960 , dans laquelle Friedman et Schwartz ont soutenu que les décisions politiques du gouvernement fédéral La réserve a intensifié par inadvertance la gravité de la Grande Dépression. Sur la base de ce scepticisme, Friedman a suggéré que les banques centrales devraient se préoccuper de maintenir un taux de croissance stable de la masse monétaire du pays en ligne avec le produit intérieur brut (PIB).
Monétaristes: c'est une question d'argent
Les monétaristes ont historiquement expliqué l'inflation comme une conséquence de l'augmentation de la masse monétaire. Le point de vue monétariste est parfaitement résumé par la remarque de Friedman selon laquelle «l'inflation est toujours et partout un phénomène monétaire». Selon ce point de vue, le principal facteur sous-jacent de l'inflation n'a pas grand-chose à voir avec des choses comme le travail, les coûts des matériaux ou la demande des consommateurs. Au lieu de cela, il s'agit de la fourniture d'argent.
Au cœur de cette perspective se trouve la théorie quantitative de la monnaie, qui postule que la relation entre la masse monétaire et l'inflation est régie par la relation
La M ∗ V = P ∗ Là: M = la masse monétaire V = la vitesse de l'argent P = le niveau de prix moyen
Cette équation implique implicitement que si la vitesse de l'argent et le volume des transactions sont constants, une augmentation (ou une diminution) de l'offre de monnaie entraînera une augmentation (ou une diminution) correspondante du niveau moyen des prix.
Étant donné que la vitesse de l'argent et le volume des transactions ne sont en réalité jamais constants, il s'ensuit que cette relation n'est pas aussi simple qu'elle le semble au départ. Néanmoins, cette équation sert de modèle efficace à la croyance des monétaristes selon laquelle l'expansion de la masse monétaire est la principale cause de l'inflation.
The Bottom Line
L'inflation se présente sous plusieurs formes, des cas d'hyperinflation et de stagflation historiquement extrêmes aux hausses de 5 et 10 cents que nous remarquons à peine. Les économistes des écoles keynésiennes et monétaristes sont en désaccord sur les causes profondes de l'inflation, soulignant le fait que l'inflation est un phénomène beaucoup plus complexe qu'on ne pourrait le supposer au départ.
