Afin de se faire une opinion et de communiquer la valeur et la volatilité d'un titre couvert, les analystes recherchent les états financiers publics, écoutent les conférences téléphoniques et parlent aux gestionnaires et aux clients d'une entreprise, généralement dans le but de formuler des conclusions rapport de recherche.
Les analystes effectuent des recherches sur les états financiers publics, écoutent les conférences téléphoniques et parlent aux gestionnaires et aux clients d'une entreprise. En fin de compte, à travers toute cette enquête sur les performances de l'entreprise, l'analyste décide si le titre est un «achat», «vente» ou «conservation».
L'échelle des notations
Cependant, l'échelle de notation des analystes est un peu plus délicate que les classifications traditionnelles de «acheter, détenir et vendre». Les diverses nuances, détaillées dans le tableau suivant, incluent plusieurs termes pour chacune des notes ("vendre" est également connu comme "vendre fort", "acheter" peut être étiqueté "acheter fort"), ainsi que quelques nouveaux termes: sous-performance et surperformance.
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Pour couronner le tout, toutes les entreprises n'adhèrent pas au même système de notation: une «surperformance» pour une entreprise peut être un «achat» pour une autre et une «vente» pour l'une peut être un «marché performant» pour une autre. Ainsi, lors de l'utilisation des notations, il est conseillé de revoir l'échelle de notation de la société émettrice, afin de bien comprendre la signification de chaque terme.
Points clés à retenir
- Il est important de comprendre les styles de notation de chaque groupe de notation, car il n'y a pas de système de classement universel. Les significations des recommandations "Acheter, conserver et vendre" ne sont pas aussi transparentes qu'elles le semblent à première vue; une pléthore de termes et des différences de significations existent derrière le rideau.Les évaluations sont censées compléter ou être utilisées comme un outil pour les stratégies existantes, pas comme une base pour les construire.Les évaluations sont indépendantes des entreprises, et il y a des ramifications juridiques pour les analystes qui évaluent une action dans laquelle ils ont un intérêt.
Cartographie des bases
Pour l'instant, disséquons les notes traditionnelles de «vendre», «sous-performer», «maintenir», «surperformer» et «acheter», et supposons que chaque entreprise, aussi farfelue que soit le système, peut y revenir.
- Acheter: également appelé achat fort et «sur la liste recommandée». Inutile de dire que l'achat est une recommandation d'acheter un titre spécifique. Vendre: Également connu sous le nom de vente forte, il s'agit d'une recommandation de vendre un titre ou de liquider un actif. Hold: De manière générale, une entreprise avec une recommandation de hold devrait fonctionner au même rythme que des entreprises comparables ou en ligne avec le marché. Sous- performance: une recommandation qui signifie qu'un titre devrait faire légèrement pire que le rendement global du marché boursier. La sous-performance peut également être exprimée comme «vente modérée», «maintien faible» et «sous-pondération». Surperformance: également appelé «achat modéré», «accumulation» et «surpoids». La surperformance est une recommandation des analystes, ce qui signifie qu'une action devrait faire légèrement mieux que le rendement du marché.
Le rapport de recherche et l'évaluation subséquente devraient être utilisés pour compléter les devoirs individuels et la stratégie.
Exemples concrets de notes et de performances d'analystes
Afin de vraiment comprendre les évaluations des analystes, il est impératif de mesurer leur précision. Voici trois moments cruciaux dans la vie de trois sociétés bien connues et les notes des analystes avant leur décollage impressionnant, ou implosion lamentable, pour voir si les analystes ont bien compris.
Premier tour: Coca-Cola
Coca-Cola Co. (KO) est la plus grande entreprise de boissons non alcoolisées au monde.
Le moment crucial
À partir de juillet 2010, le coke bouillonne dans une frénésie, passant de 50, 05 $ à 65, 77 $ le 31 décembre 2010, une augmentation de 31%, atteignant un nouveau sommet en cinq ans.
La recommandation de l'analyste
Le 4 mars 2010, UBS a fait passer sa recommandation pour le coke de «neutre» à «acheter».
Conclusion: marquez un pour l'analyste!
Deuxième tour: Starbucks
Starbucks (SBUX) maintient la caféine dans le monde grâce à une chaîne mondiale de plus de 17 000 magasins appartenant à l'entreprise et licenciés.
Le moment crucial
Du 31 octobre 2006 au 30 novembre 2008, Starbucks chute de 38, 35 $ à 8, 93 $ - une baisse de 77%. Ce double coup de baisse peut être partiellement imputé aux pressions de la récession, mais la société souffre également d'une surexpansion entièrement torréfiée.
La recommandation de l'analyste
Une multitude de recommandations d'analystes sont sorties cet automne et cet hiver de Friedman Billings, UBS et Robert W. Baird. Friedman et Baird ont tous deux initié une couverture avec une note de «surperformance». Seul UBS a déclassé le stock de "acheter" à "neutre" le 10 octobre 2006, mais deux mois plus tard, il est passé à "acheter".
Conclusion: raté la marque.
Troisième tour: Apple
Apple Inc. (AAPL) conçoit des appareils électroniques grand public, notamment des ordinateurs personnels (Mac), des tablettes (iPad), des téléphones (iPhone) et des lecteurs de musique portables (iPod).
Le moment crucial
À partir du 9 décembre 1998, l'action Apple commence à grimper d'un creux de 7, 91 $ à un sommet (alors) de 33, 95 $ le 31 mars 2000.
La recommandation de l'analyste
Du printemps à l'automne 1998, deux sociétés, Bear Stearns et JP Morgan, ont amélioré leurs recommandations en «achats», Robert Cohen est passé à «neutre» et trois autres ont lancé une couverture avec deux «cales», un «achat» et un "neutre." Pour ceux qui gardent le score à la maison, c'est trois achats, deux prises et deux neutres.
Conclusion: la cravate revient au coureur ou dans ce cas, aux analystes. Bien que tous n'aient pas sauté sur le mouvement «acheter», aucune «vente» ne s'est propagée et, dans l'ensemble, les notes se sont inclinées du côté des achats. Alors, avantage, analystes.
