Attirés par les énormes montées en flèche des cours des actions des sociétés qui sont récemment devenues publiques, les propriétaires et partenaires de sociétés fermées considèrent une introduction en bourse (IPO) comme la voie vers la richesse. De nombreuses entreprises recherchent des introductions en bourse comme moyen d'augmenter le montant du financement disponible pour l'entreprise et de générer éventuellement des milliards pour les propriétaires dans le processus.
Mais il y a beaucoup de bosses, de détours et d'impasses sur cette voie espérée vers des liasses de liquidités boursières. Et trop d'entreprises qui pensent qu'elles sont prêtes pour la grande époque avec une bourse de New York ou une introduction en bourse au Nasdaq sont peut-être loin d'être prêtes.
L'introduction en bourse - une première offre publique d'actions - peut être un moyen efficace de lever des fonds pour les entreprises. Mais avant d'entreprendre des préparations complexes, coûteuses et chronophages et d'engager les risques encourus, les avantages et les inconvénients de cette décision doivent être pleinement évalués.
L'avantage de devenir public
Avec une infusion de liquidités provenant de la vente d'actions, l'entreprise peut développer ses activités sans avoir à emprunter auprès de sources traditionnelles, évitant ainsi de payer des intérêts. Cet argent «gratuit» dépensé pour des initiatives de croissance peut aboutir à un meilleur résultat net. De nouveaux capitaux peuvent être dépensés pour le marketing et la publicité, l'embauche de personnel plus expérimenté qui ont besoin de rémunérations rémunératrices, la recherche et le développement de nouveaux produits et / ou services, la rénovation de l'usine physique ou la nouvelle construction, et des dizaines d'autres programmes pour développer l'entreprise et améliorer rentabilité.
Avec plus d'argent dans les coffres de l'entreprise, une rémunération supplémentaire peut également être offerte aux investisseurs, aux parties prenantes, aux fondateurs et propriétaires, aux partenaires, aux cadres supérieurs et aux employés inscrits à des plans d'actionnariat.
Les actions et les options d'achat d'actions de la société peuvent être utilisées comme un programme incitatif efficace. Lors du recrutement de cadres supérieurs talentueux, les options d'achat d'actions sont un incitatif attrayant. Pour les employés, un programme d'actions ou d'options basé sur la performance est un moyen efficace d'augmenter la productivité et la réussite managériale. Les actions et les options peuvent également être utilisées dans d'autres formes de rémunération.
Une fois que l'entreprise est devenue publique, des actions supplémentaires peuvent être facilement vendues pour lever des capitaux. Une société cotée en bourse dont les actions ont bien fonctionné trouvera généralement plus facile d'emprunter de l'argent, et à un taux plus avantageux, lorsqu'un capital supplémentaire est nécessaire.
Une entreprise cotée en bourse peut également avoir plus de poids dans les négociations avec les fournisseurs et être plus attrayante pour les clients. Il s'agit d'un aspect essentiel d'une entreprise, et une entreprise qui maintient les coûts des fournisseurs à un bas niveau peut afficher de meilleures marges bénéficiaires. Les clients ont généralement une meilleure perception des entreprises présentes sur une grande bourse, un autre avantage par rapport aux entreprises privées. Cela est dû en grande partie à l'audit régulier et à l'examen minutieux des états financiers que les entreprises publiques doivent subir régulièrement.
Une entreprise cotée en bourse véhicule une image positive (si les affaires vont bien) et attire du personnel de haute qualité à tous les niveaux, y compris la haute direction. De telles sociétés sont orientées vers la croissance, répondent à un conseil d'administration et des actionnaires qui exigent continuellement une rentabilité accrue, et sont rapides pour rectifier les problèmes de gestion et remplacer les cadres dirigeants peu performants.
L'inconvénient de devenir public
Une fois qu'une entreprise est entrée en bourse, ses finances et presque tout ce qui la concerne, y compris ses opérations commerciales, sont ouverts au gouvernement et au public. Des audits périodiques sont effectués et des rapports trimestriels et annuels sont requis. Les finances de l'entreprise et d'autres données commerciales sont accessibles au public, ce qui peut parfois aller à l'encontre des intérêts de l'entreprise. Une lecture attentive de ces rapports peut déterminer avec précision les flux de trésorerie et la solvabilité d'une entreprise, qui peuvent ne pas être perçus comme positifs.
La société est soumise à la surveillance et à la réglementation de la SEC, y compris des exigences strictes en matière de divulgation. Parmi les informations requises figurent des informations sur les cadres supérieurs, y compris la rémunération, qui sont souvent critiquées par les parties prenantes.
La société est soumise à des actions en justice, qu'elles soient justifiées ou non. Les poursuites peuvent être fondées sur des allégations d'auto-négociation ou de délit d'initié. Ils peuvent contester la rémunération des dirigeants ou remettre en cause les principales décisions de gestion. Un seul actionnaire mécontent qui porte plainte peut causer des ennuis coûteux et longs pour une entreprise cotée en bourse.
La préparation de l'introduction en bourse est coûteuse, complexe et prend du temps. Des avocats, des banquiers d'investissement et des comptables sont nécessaires, et souvent des consultants externes doivent être embauchés. La préparation d'une introduction en bourse peut prendre un an ou plus. Les conditions commerciales et du marché peuvent changer radicalement pendant cette période, et ce n'est peut-être plus un moment propice pour une introduction en bourse, rendant ainsi le travail de préparation et les dépenses inutiles.
La pression pour la rentabilité chaque trimestre est un défi difficile pour l'équipe de direction. Le non-respect des chiffres cibles ou des prévisions entraîne souvent une baisse du cours de l'action. De plus, la chute des cours des actions stimule un dumping supplémentaire, érodant davantage la valeur des actions.
Avant que les acheteurs et les détenteurs initiaux des actions introduites en bourse ne puissent liquider leurs positions, une période de non-vente est souvent appliquée pour empêcher les ventes immédiates. Au cours de cette période, le prix de l'action peut baisser, entraînant une perte. Et encore une fois, les conditions commerciales et du marché peuvent changer au cours de cette période au détriment du cours de l'action.
The Bottom Line
De loin, une introduction en bourse peut ressembler à un moyen parfait de gagner de l'argent. De près, les nombreux défauts deviennent apparents. Cela ne devrait cependant pas dissuader une entreprise de devenir une société ouverte. À condition que tous les avantages et inconvénients aient été compris et évalués, et que tous les risques inhérents aient été évalués, si les circonstances le justifient, une introduction en bourse peut ouvrir de nouvelles opportunités rentables pour une entreprise prête à être cotée en bourse.
Mais une introduction en bourse n'est pas une garantie d'argent pour les entreprises et / ou les actionnaires. Certaines entreprises ont été très déçues par la performance des IPO en matière de prix. Enfin, pour les entreprises actuellement cotées en bourse, l'initiative contraire - prendre une entreprise publique privée - pourrait éventuellement s'avérer plus rentable qu'une introduction en bourse.
