Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) devra faire face aux inquiétudes des investisseurs concernant la croissance future lors de la publication des résultats du quatrième trimestre dans les semaines à venir. L'incursion du fabricant de puces contre son plus grand rival Intel Corp. (INTC) dans des gammes de produits clés l'année dernière a encouragé les investisseurs, mais AMD a été déçu quand il a manqué les estimations de revenus du troisième trimestre en octobre. Maintenant, le ralentissement de la demande mondiale de puces a incité les analystes à réduire fortement leurs attentes pour AMD lorsqu'ils publieront plus tard ce mois-ci.
Le ralentissement pose un défi majeur au PDG d'AMD, né à Taïwan, la Dre Lisa Su. Sous sa direction, les actions d'AMD ont été multipliées par 10 pour atteindre un niveau record en septembre dernier, mais elles ont diminué d'un tiers depuis lors.
Attentes réduites
Les résultats du prochain trimestre pourraient être très mitigés. Selon les données d'YCharts, les analystes estiment que les bénéfices ont augmenté de 6% au quatrième trimestre, tandis que les revenus ont baissé de 2%. Les analystes ont réduit leurs estimations depuis octobre après que le fabricant de puces a publié des prévisions pour le quatrième trimestre plus faibles que prévu.
La société prévoyait que le chiffre d'affaires du quatrième trimestre serait de 1, 45 milliard de dollars contre des estimations de 1, 6 milliard de dollars. En outre, AMD prévoit une marge brute de 41% - une mesure critique suivie par les investisseurs. Pour générer des revenus, la société s'appuiera fortement sur les ventes de produits, notamment sa puce de bureau Ryzen et ses processeurs EPYC utilisés dans les serveurs et autres machines. Ces produits sont au cœur des activités de l'entreprise. Pendant ce temps, les analystes prévoient une augmentation de 6% du bénéfice par action.
Les luttes persistent
Le troisième trimestre d'AMD a également montré des signes de faiblesse majeure. Le chiffre d'affaires de 1, 6 milliard de dollars était inférieur d'environ 3% aux estimations, principalement en raison de ventes plus faibles que prévu d'unités de traitement graphique (GPU) résultant d'une baisse de la demande liée à la blockchain. La société a noté lors de la conférence téléphonique du troisième trimestre que les ventes liées à la blockchain représentaient des chiffres uniques élevés du chiffre d'affaires total au troisième trimestre 2017, mais étaient ensuite tombées à un niveau presque négligeable le trimestre dernier. Le côté entreprise de l'entreprise a également enregistré une baisse de 5% de ses revenus pour atteindre 715 millions de dollars.
Les ordinateurs portables sont un domaine qui peut aider AMD. Selon un article de Tom's Hardware, citant DigiTimes, les problèmes d'approvisionnement d'Intel pourraient offrir à AMD la possibilité de capturer jusqu'à 20% de la part de marché totale des ordinateurs portables, contre 15% actuellement.
Les investisseurs examineront attentivement les marges brutes du quatrième trimestre. La bonne nouvelle est que les marges d'AMD ont augmenté régulièrement depuis le quatrième trimestre 2016, passant d'environ 32% à 40% au dernier trimestre.
Les investisseurs semblent prudents
Le marché des options prévoit une grande volatilité pour l'action après les résultats trimestriels. Les options qui expirent le 15 février impliquent que le titre augmente ou baisse de 17, 5% par rapport au prix d'exercice de 20 $. Il placerait le stock dans une fourchette de négociation de 16, 50 $ et 23, 50 $ à l'expiration. La volatilité implicite est exceptionnellement élevée à 74% et est près de cinq fois supérieure à la volatilité implicite du S&P 500 de 15%.
Les traders d'options semblent incertains lorsqu'ils choisissent une direction pour les actions. Le pari est même au prix d'exercice de 20 $, avec un nombre de put de 11 500 contrats ouverts à 12 800 contrats call ouverts.
Le graphique technique montre que le stock se situe dans une fourchette de négociation depuis octobre. Cette gamme établit un niveau de support technique à un prix d'environ 16, 50 $ et un niveau de résistance technique à environ 23 $. Le graphique montre également que l'indice de force relative commence à augmenter, ce qui pourrait suggérer que l'élan haussier retourne au stock.
Un regard vers l'avenir
La position neutre des graphiques techniques, des paris sur les options et des niveaux élevés de volatilité suggèrent tous qu'il existe une grande incertitude quant aux résultats à venir d'AMD. Cela est peut-être dû au fait que les investisseurs ont été aveuglés par les faibles résultats et les prévisions du dernier trimestre, ainsi que par les perspectives baissières de l'industrie.
