Un fonds d'intervalle est un type de fonds à capital fixe dont les actions ne se négocient pas sur le marché secondaire. Au lieu de cela, le fonds propose périodiquement de racheter un pourcentage des actions en circulation à la valeur liquidative (VNI).
Les règles applicables aux fonds d'intervalle, ainsi que les types d'actifs détenus, rendent cet investissement largement non liquide par rapport aux autres fonds. Les rendements élevés sont la principale raison pour laquelle les investisseurs sont attirés par les fonds à intervalles. Voici un aperçu de ces investissements.
L'achat est facile mais coûteux
Les actions du fonds à intervalles sont généralement proposées à la vente quotidiennement par le fonds à la valeur liquidative actuelle. Selon le fonds et ses directives, les actions peuvent être réservées aux investisseurs accrédités, mais la plupart des fonds à intervalles sont accessibles à tous.
Les investissements minimums se situent souvent entre 10 000 $ et 25 000 $ et ont des ratios de dépenses pouvant atteindre 3%.
Opportunités de vente limitées
En règle générale, les fonds d'intervalle proposent périodiquement de racheter des actions du fonds à la valeur liquidative indiquée. La période de rachat peut être tous les 3, 6 ou 12 mois. La plupart des fonds proposent un rachat trimestriel.
L'annonce de rachat précisera une date à laquelle vous devez accepter l'offre de rachat et le pourcentage de toutes les actions en circulation que le fonds achètera - généralement 5% et parfois jusqu'à 25%. Le rachat étant effectué au prorata, rien ne garantit que vous pourrez racheter le nombre d'actions que vous souhaitez au cours d'un rachat donné.
En raison de ces opportunités de vente restreintes, un fonds à intervalles devrait être considéré comme un investissement à long terme, principalement non liquide. (Voir 4 Avantages de détenir des actions à long terme .)
Les rendements sont élevés…
Grâce à une structure largement non liquide, qui permet aux gestionnaires de fonds d'investir sans la pression des rachats en cours, les fonds à intervalles ont tendance à offrir des rendements plus élevés que les fonds à capital variable.
La capacité d'investir dans d'autres types d'actifs, tels que l'immobilier commercial, les prêts à la consommation, la dette et d'autres illiquides, contribue également à augmenter les rendements des fonds à intervalles.
… et les frais aussi
Les frais globaux pour les fonds d'intervalle ont tendance à être beaucoup plus élevés que ceux des fonds communs de placement à capital variable. Un fonds commence avec des frais de vente de 5, 75%, des frais de gestion pouvant atteindre 2, 45%, des frais de gestion de 0, 25% et jusqu'à 0, 75% des frais d'exploitation.
Sans compter les frais d'acquisition, les frais annuels de ce fonds pourraient atteindre 3, 45%. Les rendements annuels peuvent et dépassent les frais, mais les investisseurs doivent savoir que la barre est souvent haute.
Les nouveaux fonds immobiliers commerciaux
Une catégorie d'investissement alternative récemment mise à disposition par le biais de fonds d'intervalle, l'immobilier commercial, mérite une mention spéciale. Contrairement aux FPI, qui investissent dans des pools de propriétés et négocient comme des actions, les fonds d'intervalle investissent directement dans les propriétés elles-mêmes.
Alors que le rendement de l'immobilier commercial (6, 93%, rapporte le National Council of Real Estate Investment Fiduciaries) est presque identique au rendement de l'indice boursier S&P 500 (6, 95%), les fonds d'intervalle sont moins volatils que les FPI, qui sont soumis aux caprices commerciaux du marché. Cela est dû en partie au fait que les fonds d'intervalle fondés sur l'immobilier reposent davantage sur des revenus de location stables que sur l'appréciation du capital.
Avantages et inconvénients des fonds Interval
Pour décider si ces investissements appartiennent à votre portefeuille, vous voudrez peut-être considérer cette liste d'avantages et d'inconvénients.
Avantages
- Les rendements des fonds d'intervalle sont nettement supérieurs à ceux des fonds communs de placement à capital variable. La structure illiquide et à long terme des fonds d'intervalle aide à restreindre le comportement normal des investisseurs «acheter haut / vendre bas». Les fonds d'intervalle offrent aux investisseurs de détail un accès à des investissements alternatifs de qualité institutionnelle avec des minimums relativement bas. Les fonds sont souvent moins volatils et réactifs au marché car les investissements ne sont pas liés aux actions.
Les inconvénients
- Les fonds d'intervalle sont essentiellement illiquides, surtout par rapport aux fonds communs de placement à capital variable. Étant donné que le rachat est effectué au prorata, il n'y a aucune garantie que vous pouvez racheter toutes vos actions pendant une fenêtre de rachat.Bien que les rendements soient plus élevés, les frais le sont aussi - bien plus qu'avec les fonds communs de placement à capital variable. L'investissement minimum, qui est faible par rapport aux normes de capital-investissement, est toujours élevé par rapport au minimum pour les fonds communs de placement à capital variable. Il y a à la fois un problème de transparence et de conflit d'intérêts si le gestionnaire de portefeuille est autorisé à investir dans d'autres fonds du sponsor du fonds.
The Bottom Line
Le principal avantage des fonds d'intervalle est qu'ils offrent des rendements supérieurs à la plupart des autres options de fonds communs de placement. Les deux principaux inconvénients sont les frais plus élevés et l'illiquidité. Comme indiqué ci-dessus, l'illiquidité peut être positive si elle vous oblige à conserver un investissement à long terme.
Avant d'investir dans un fonds à intervalles, vous devez considérer quelle partie de votre portefeuille pourrait tolérer l'engagement à long terme requis pour ce type de véhicule. Vous devez également rechercher soigneusement tous les fonds d'intervalle qui vous intéressent pour vous assurer que les frais ne risquent pas de gruger tout avantage de rendement.
Enfin, vous devriez consulter un conseiller financier de confiance pour vous assurer que vous n'avez pas oublié les pièges potentiels et qu'un fonds d'intervalle a du sens pour vous.
Vous pouvez également être intéressé par 4 avantages de la détention d'actions à long terme et notre tutoriel sur les bases des fonds communs de placement .
